建议鼓励加强中国特色评估体系的应用，充分发挥资产评估价值规模的作用，将上市公司的业绩增长、收入提升和社会贡献与资本市场价值发现规律有机融合，充分了解不同类型公司的行业特点和收入规律，客观揭示企业价值，激发并购活力。
◎记者 刘礼文
探索建立具有中国特色的估值体系，更好地发挥市场资源配置功能，是中国资本市场面临的一个重要而现实的问题。在今年的全国政协会议上，全国政协委员、中国联合资产评估集团董事长范树奎准备了《关于建立中国特色估值体系的意见》 促进资本市场可持续稳定发展的提案。
“目前，a股市场全面实行股票发行登记制度，释放政策红利，增加价值空间，更有利于发挥资本市场的价值发现和显著估值特征。“范树奎认为，应注重完善上市公司价值信息披露体系，促进上市公司全生命周期价值培育体系，丰富中国资本市场估值工具箱，满足并购需求，促进投资价值，促进国有上市公司估值回归，抑制市场估值虚假高风险。
为此，他建议建立市场认可的上市公司价值信息披露体系，完善上市公司价值信息披露机制，提高价值信息披露质量。“对于上市公司核心资产价值发生重大变化、产业周期价值严重偏差、重大增减值，根据时间点和持续价值信息披露要求，利用资产评估价值发现功能，结合中国特色评估体系要素，做好企业价值评估，继续披露上市公司价值变化信息，畅通上市公司价值信息沟通渠道，增强投资者对上市公司的价值认同。”
范树奎还提出，中国特色估值体系可以授权并购“工具箱”，激活上市公司并购的市场活力。在上市公司并购过程中，并购企业估值和定价的合理性一直是市场和监管的核心。特别是对于“专业、新”的企业，其价值很难在传统的估值体系下真正体现出来。”
范树奎建议，结合上市公司面临的实际困难，鼓励加强中国特色估值体系的应用，发挥资产评估价值规模功能，有机整合上市公司业绩增长、收入提升和社会贡献，充分了解不同类型公司的行业特点和收入规律，客观揭示企业价值，激发并购活力。
作为一名长期与上市公司打交道的行业“老兵”，范树奎还观察到，目前国有控股上市公司PE、PB水平普遍较低，市净率低于1的超过250家，占国有控股上市公司的20%，主要集中在银行、公用事业、基础设施等行业。
范树奎认为，为了促进上市公司更好地突出价值，特别是为了促进国有控股上市公司的价值回归，有必要建立以企业价值为中心的上市公司价值信息披露体系，引导投资者以上市公司内部价值为决策基准，重点关注企业未来价值增长预期，倡导投资绩效，实现企业价值与市场股票表现的有机匹配，提高投资价值，防范波动风险。
在全面注册制度的背景下，如何进一步实现“将选择权交给市场”的目标，完善上市公司的估值体系？范树奎建议，可以建立上市公司首次公开发行估值体系，释放专业、创造性、领先的自然优势，准确把握企业产业特点、核心竞争力和市场定位功能，为首次公开发行定价提供价值依据，引导资源配置高质量、高增长的企业。“即在市场定价过程中，充分发挥资产评估价值判断的专业作用，匹配不同类型企业的估值逻辑模型，找到企业价值中心，巩固价值信息基础。范树奎说。
全国政协委员、中联资产评估集团董事长 范树奎
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