◎记者 张琼斯
4月20日，中国人民银行有关部门负责人在2023年第一季度金融统计数据新闻发布会上表示，从中长期来看，中国经济总供需基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，没有长期通货紧缩或通货膨胀的基础。
目前，信贷的快速增长将如何影响中国宏观杠杆率的变化？硅谷银行的风险事件给中国的货币政策和利率风险管理带来了什么启示？如何实现结构性货币政策工具的“进退”？中国人民银行调查统计部主任、新闻发言人阮建宏、中国人民银行货币政策部主任邹兰就上述话题回应了市场关注。
结构性工具完成政策目标
按时退出
邹澜表示，要合理看待“通缩”的提法。通缩一般具有物价持续负增长、货币供应持续下降的特点，往往伴随着经济衰退。
“目前，中国的价格仍在温和上涨，M2和社会金融增长相对较快，经济运行继续改善，与通货紧缩明显不同。”邹兰表示，随着金融支持效应的进一步显现，消费者需求预计将进一步回升，下半年价格上涨可能逐渐回到前几年的平均水平，年度CPI显示“U”形走势。
邹兰表示，下一阶段，稳定的货币政策将准确有力，把握稳定增长、稳定就业、稳定价格平衡，坚持稳定取向，保持适度总量、稳定节奏，创造良好的货币环境，更好地发挥市场在金融资源配置中的决定性作用，提高资源配置效率，服务实体经济，促进经济内生增长。
他还表示，要充分发挥结构性货币政策工具的指导作用，向民营小微企业、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节倾斜更多金融资源；继续支持粮食、能源等民生物资供应稳定，关注劳动力市场供需、海外高通胀传导等因素的可能影响，保持价格基本稳定。
截至3月底，结构性货币政策工具共17种，余额约6.8万亿元。邹兰表示，中国人民银行在决定建立、延续和退出结构性货币政策工具时，主要考虑两个方面。一方面是经济运行中突出的结构矛盾，另一方面是商业银行在这些特定领域快速提高金融服务的意愿和能力。
邹兰表示，考虑到上述情况会随着经济和金融形势的变化而变化，大多数结构工具都是分阶段工具，在设立时有明确的实施期。实施期结束时，如果经济运行的主要矛盾发生变化，或商业银行的服务意愿和能力得到有效提高，结构工具完成政策目标，将及时退出。
高度重视利率风险
人民币汇率仍在双向波动
“自硅谷银行风险事件发生以来，利率风险引起了更多的关注。去年年底，中国的资产管理市场波动，这也警告我们要高度重视利率风险。”邹兰表示，中国坚持实施稳定的货币政策，利率没有波动，为金融机构控制利率风险创造了良好的货币环境。
邹兰表示，近年来，我国货币政策坚持稳定，主要具有以下特点：始终坚持稳定的监管理念；以我为主，国内目标第一；市场决定汇率，为我创造条件；创新和使用结构性货币政策工具，准确有力地支持关键领域和薄弱环节。
关于人民币汇率，邹兰表示，自今年以来，中国经济运行稳定良好，预期改善，国际收支独立平衡，外汇储备规模继续居世界第一，良好的基本面对人民币汇率形成了强有力的支撑。总体而言，今年人民币汇率仍将双向波动，基本稳定将保持在合理平衡的水平。
“最近，央行对主要发达经济体加息的预期波动很大。海外银行的风险事件也导致了金融市场的波动。美元指数的回调对中国的影响总体上是有限的。中国外汇市场运行稳定，市场预期保持稳定，人民币汇率双向波动。”他说。
经济恢复发展势头良好
有助于保持年度宏观杠杆率基本稳定
今年第一季度，中国新增人民币贷款10.6万亿元，同比增长2.27万亿元。中国的宏观杠杆率能否在信贷快速增长的过程中保持稳定？
在回答《上海证券报》记者提问时，阮建宏表示，中国经济复苏发展势头良好，有助于保持年度宏观杠杆率基本稳定。
宏观杠杆率是总债务与国内生产总值的比率。阮建红表示，根据初步计算，今年第一季度宏观杠杆率为289.6%，比去年年底高出8个百分点。
根据她的分析，目前宏观杠杆率的回升有一定的季节性原因。第一季度是信贷交付的高峰期。同期受春节因素影响，第一季度GDP规模往往居全年季度低位。这也意味着两个季节性特征的叠加，即信贷交付的季度高位和GDP增长的季度低位，导致第一季度宏观杠杆率大幅上升。“此外，今年第一季度，经济仍处于复苏过程中，金融体系增加了对实体经济的支持，政府债券发行前沿等因素也加强了宏观杠杆率的季节性特征。阮健弘说。
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