◎记者 张欣然
近日，第十三届上海财富管理峰会暨“金融管理”评选颁奖典礼在上海举行。其中，8支队伍获得年度投资管理团队奖。
去年债券市场跌宕起伏，市场对银行理财的投资水平提出了更高的要求。会上，建新理财、华夏理财、中国邮政理财、民生理财、苏银理财、宁银理财等六支获奖团队负责人接受了《上海证券报》的独家采访。他们从资产配置、人才管理、流动性管理、产品创新等方面介绍了投资策略和经验。
建信理财
注重大类资产配置
2022年前三季度，建信理财产品收益率位居前列，其团队在多元化资产配置方面颇有经验。
建新财务管理资产配置部副总经理贾亮表示，首先，新的资产管理规定实施后，市场更加规范有序。银行财务管理回归投资本源，必须依靠资产配置能力构建组合投资，对冲资产之间的相关性，为客户创造长期稳定的投资回报。
二是重视自上而下宏观研究体系的建设。建新财务管理逐步形成了自上而下的投资研究体系。公司定期召开战略会议，提出方向性宏观判断，部门级制定相关投资策略，最终投资经理发挥主观主动性。
第三，重点关注债务端与资产端和战略端的匹配。金融产品一直将客户的目标需求视为投资最重要的约束条件，作为资产选择和战略应用的起点，然后根据市场判断调整主要资产配置的比例。
华夏理财
矩阵团队管理结构
华夏金融固定收益投资部总经理王涛介绍，为了充分发挥投资经理的主观主动性，不断提高团队投资研究专业能力，在团队建设中，华夏金融建立了矩阵团队管理结构，加强团队分工与合作，一方面根据产品类型划分业务团队，另一方面根据大型资产战略类别划分研究团队。团队中的每个投资经理都有两份工作，不仅是产品团队的一员，也是研究团队的一员。
在产品管理方面，华夏财务管理根据不同的产品类型将人员分为现金管理小组、纯债务中短期限制小组、纯债务长期限制小组、增强短期限制小组、增强中期限制小组和增强长期限制小组。每组设组长，负责产品分工、战略安排等事项。同时，根据产品不同的风险回报特点，进一步细化产品标签，分为现金管理、低波、短期债务、中长期债务、“固定收入+”等，属于相应的业务团队管理，提高了产品的精细运营水平。
在研究管理方面，中国金融继续实施研究小组分工，根据部门员工背景、知识水平、专业业务类型将研究小组分为货币利率研究小组、信用战略研究小组和股权战略研究小组，研究小组通过晨会、月会、专题报告及时、深入、持续地与各部门分享战略和市场。
在投资策略方面，华夏金融一方面结合客户风险承受能力制定不同策略的产品，如低风险承受能力的低波策略；另一方面，在确定产品策略标签后，坚决执行投资纪律，无风格漂移，为客户建立相对稳定的预期。
在信用风险管理方面，华夏金融在投资配置中优先考虑中高级信用债券，但更多的信用下沉，以避免尾部风险。在投资过程中，投资团队与信用评估团队保持信息互动，继续跟踪债券发行人信用资格的变化，发现问题后及时处理。
在流动性管理方面，华夏金融一方面加强了资产的流动性划分，如债券资产将充分考虑其实现能力和质押能力；另一方面，流动性资产的比例将根据金融产品的形式确定。例如，高频开放产品将配置更高比例的高流动性资产，以满足客户随时赎回的需求。
中邮理财
坚持产品创新
中国邮政金融固定收益部总经理王茵表示，中国邮政金融在产品客户群体和资产方面进行了大量创新，不断优化产品结构。
在客户群体方面，针对邮政系统中大量的农村县客户，中国邮政金融开发了一系列低风险、稳定运行的惠农产品。在资产方面，中国邮政金融推出了绿色金融、定制战略指数、联动衍生品等战略创新产品。去年，中国邮政金融与德意志交易所推出了“STOXX邮政银行ESG指数”，并发行了联动产品。
王茵说：“当然，我们不应该为了创新而创新。我们应该根据产品的特点定义风险和回报的特点，并在投资中做好资产布局和战略实施。”。
民生理财
流动性管理至关重要
民生理财在流动性管理方面有着独特的经验。民生金融固定收益投资部负责人郑国辉表示，一方面，在银行金融净值转型过程中，债券市场普遍表现良好，金融产品规模持续增长，金融行业未经历系统赎回。然而，去年第四季度债券市场的波动使客户开始频繁关注金融产品的阶段性收入变化，并做出赎回决定，这对银行金融管理的收入稳定性和流动性管理能力提出了更高的要求。
“另一方面，随着客户和渠道对银行金融净值稳定需求的不断提高，金融产品中稳定收益资产的比例逐渐上升，但稳定收益资产的流动性不是很好，有一定的时间不匹配。”郑国辉说。
郑国辉表示，要从以下两个方面做好流动性管理：一是更加注重资产布局规划；二是做好压力测试和应急措施。
苏银理财
注重产品定位 严格控制个券集中度
苏银理财固收团队在控制产品收益、回撤、波动性等方面有着丰富的经验。
苏银金融固定收益部总经理王星表示，首先要注重产品定位。资产组合应充分匹配产品的流动性、回报和安全性，突出长期管理，使合适的产品配置合适的资产。
二是注重投资研究体系建设。王星说：“我们不断加强投资研究能力建设，建立和完善自己的投资研究分析体系。在债券市场调整之前，我们已经开始缩短产品期限，提高流动性比例，并在一定程度上减少回调。”。
王星说，最后，他注重组合管理。不同类型的债券在波动属性上存在一定的差异，通过合理的组合来提高波动对冲。此外，通过分散配置，严格控制个人债券的集中度，防止单一债券对组合的过度影响。
近年来，苏银金融不断加强宏观研究，完善信贷战略，不断探索波段战略、骑行战略和杠杆战略的综合应用，增加产品收入，实现大规模项目下收入的新增长点。
宁银理财
以研究驱动投资为指导
宁银金融以研究驱动投资为指导，建立研究团队。研究体系涵盖宏观、利率、信用等维度，为投资团队提供多方位跟踪动态和投资建议，从宏观、中观到微观，从基本面、机构行为到战略品种。
宁银金融固定收益部投资总监胡晓云表示，主要资产配置一直是团队投资研究的核心。团队投资研究分为固定收益投资研究和股权投资研究。通过投资决策委员会的机制，决定了产品配置的总体方向。
具体来说，在各种产品的投资决策方面，投资经理在投资决策委员会的框架下做出独立决策，根据市场环境和风险预算选择投资目标组合，每月回顾，灵活调整策略，在目标投资期间实现最佳投资结果。
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