◎记者 马嘉悦
自2月份以来，尽管a股震荡盘整，但市场多头仍占上风。根据Choice数据，3月2日，沪深300股指期货（IF）和上证50股指期货（IH）都处于上升状态。从延长周期来看，自去年第四季度以来，四大股指期货大部分时间都处于上涨状态。与此同时，最新的调查数据显示，超过40%的私募股权计划在3月份增加头寸。
业内人士认为，随着经济复苏，多头情绪将逐渐升温，股指期货预计将继续上涨，由于对冲成本下降的定量中性战略性价比逐渐突出。
四大期指大多处于升水状态
Choice数据显示，IF主力昨日连续合约收盘4126.6点，沪深300指数收盘4117.74点，期货指数较现行指数上涨8.86点；IH主力连续合约上涨6.7点。
从延长周期来看，明石基金表示，自去年第四季度以来，多头交易日益活跃，四大股指期货贴现逐渐收敛，近三个月大部分时间处于上涨状态。
玉德投资多策略基金经理赵宏旭表示，股指期货上涨意味着期货市场价格高于现货市场价格，而四大期货指数主合约上涨意味着多头强于空头，部分基金可能在逢低买入。
蒙西投资还表示，经济修复预期有所回升，基金对未来指数表现乐观。与此同时，自去年第四季度以来，在交易相对低迷的情况下，套利策略的套利空间被压缩，一些中性市场策略被关闭，这也导致了股指期货的收缩甚至上涨。
做多力量占上风
除股指期货上涨外，其他数据也可以看到资金的相对乐观情绪。
根据私募网络的调查数据，44%的基金经理计划在3月份增加头寸，32%的基金经理计划保持头寸不变，只有24%的基金经理计划减少头寸。
此外，2月13日至2月17日，即今年以来市场调整最为显著的一周，100亿股私募股权头寸指数略有增长0.12个百分点至75.79%。根据易买头寸计算周报，同期公募股权基金整体头寸也略有增加，其中普通股票型基金头寸上升至91.06%，部分股票型混合型基金头寸上升至87.89%。
源乐盛资产认为，短期市场冲击整合可能是投资布局的好机会。目前，市场对上市公司的利润没有充分的预期，沪深300指数的股息率自2010年以来也处于较高水平，对后续市场表现的预期相对乐观。
降低量化中性战略成本
量化中性策略在做多情绪的引导下，迎来了对冲成本的下降，配置价值越来越突出。
根据第三方平台最新统计，2月份有业绩记录的633款市场中性战略产品总收入为1.17%，其中529只基金实现正收入，占83.57%。
明石基金表示，当股指期货上涨时，定量对冲策略的对冲成本将降低，从而直接增加产品回报。目前，上海、深圳300指数对冲产品、中国证券交易所500指数对冲产品等中性策略一直开放，定量对冲策略产品将在未来发布。
据《上海证券报》记者采访，除了明石基金外，许多定量私募股权的中性战略产品“开门迎客”。2月初，因诺资产宣布，结合目前的市场基础环境，公司决定于2月15日重启中性产品线募集；蒙西投资的中性战略产品也处于开放认购状态，相关新产品将在后续发行。
蒙西投资承认，股指期货贴现是中性战略的成本端。股指期货贴现持续收缩或上涨，降低了中性战略的成本。对于投资者来说，他们只需要支付0-5%的年化成本来对冲市场的整体风险。因此，目前中性战略的投资性价比越来越突出。
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