保荐人(主承销商)：民生证券有限公司

湖北宏源药业科技有限公司(以下简称“宏源药业”)、第一次公开发行的“发行人”或“公司”不超过4，725．7200万股人民币普通股（Ａ2022年8月26日，深圳证券交易所(以下简称“深圳证券交易所”)创业板上市委员会审议通过了股票(以下简称“本次发行”)的申请。2023年1月18日，中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)获得证监会许可〔２０２３〕118号文件同意注册。

民生证券有限公司(以下简称民生证券)经发行人和保荐人(主承销商)、协商确定“保荐人(主承销商)”，本次发行新股4、725．发行后约占总股本的7200万股．８１％，所有新股都是公开发行的。本次发行的股票计划在深圳证券交易所创业板上市。

发行人和发起人（主承销商）特别要求投资者注意以下内容：

本次发行价格为50．００元／2021年扣除非经常性损益前后，股票对应的发行人净利润稀释后市盈率为41．21倍高于中证指数有限公司2023年3月2日（Ｔ－4日)发布的“Ｃ27医药制造业上个月平均静态市盈率26．９８倍，超出幅度为５２．７４％；属于母公司股东净利润的平均静态市盈率低于可比公司2021年扣除非经常性损益后的59．65倍，未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和发起人（主承销商）要求投资者关注投资风险，仔细研究和判断发行定价的合理性，并做出合理的投资决策。

１、本次发行采用定向配售(如有)(以下简称“战略配售”)给参与战略配售的投资者、线下询价配售合格的线下投资者(以下简称“线下发行”)和持有深圳市场的线上非限制性销售Ａ公众投资者定价发行(以下简称“网上发行”)与非限售存托凭证市值相结合。

保荐人（主承销商）通过深圳证券交易所线下发行电子平台组织实施本次发行的初步询价和线下发行；网上发行通过深圳证券交易所交易系统进行。

２、初步询价结束后，发行人和发起人（主承销商）根据湖北宏源制药科技有限公司首次公开发行股票，在创业板上市初步询价推广公告（以下简称“初步询价推广公告”）消除规则，消除初步询价结果后不符合投资者报价的要求，拟认购价格高于61．９３元／股（不含６１．９３元／所有配售对象均被淘汰；拟认购价格为61．９３元／所有认购金额小于800万股的配售对象均被淘汰；拟认购价格为61．９３元／股票，认购金额等于800万股，认购时间为2023年3月2日12：２４：０４：639配售对象，根据深圳证券交易所线下发行电子平台自动生成的配售对象顺序，从后到前删除一个配售对象。上述流程共排除107个配售对象，排除的拟认购总额为7570万股，占本次初步询价排除无效报价后拟认购总额为7538270万股的170万股．００５１％。上述流程共排除107个配售对象，排除的拟认购总额为7570万股，占本次初步询价排除无效报价后拟认购总额为7538270万股的170万股．００５１％。排除部分不得参与线下和线上认购。

３、根据初步询价结果，发行人和发起人（主承销商）综合考虑发行人基本面、行业、可比上市公司估值水平、市场状况、募集资金需求、有效认购倍数、承销风险等因素，协商确定发行价格为50．００元／股票，线下发行不再进行累计投标查询。

2023年3月8日，投资者请按此价格（Ｔ日)线上线下认购，认购时无需支付认购资金。线下发行认购日和线上认购日同时为2023年3月8日（Ｔ日)，其中线下认购时间为9：３０－１５：网上认购时间为900：１５－１１：３０，１３：００－１５：００。

４、发行价格不得超过排除最高报价后线下投资者报价的中位数和加权平均数，以及排除最高报价后通过公开募集设立的证券投资基金（以下简称“公开募集基金”）、全国社保基金(以下简称“社保基金”)、基本养老保险基金(以下简称“养老”)、企业年金基金和职业年金基金(以下简称年金基金)、符合《保险资金使用管理暂行办法》等有关规定的保险资金（以下简称“保险资金”）和合格的海外投资者资金报价中位数和加权平均值较低，因此，发起人的相关子公司不需要参与后续投资。

对发行人的高级管理人员和核心员工的资产管理计划和其他发行不安排 外部投资者的战略配售。保荐人相关子公司投资的初始股份数量为本次公开发行股份的5份．００％，即２３６．初始战略配售与最终战略配售股数的差额为2860万股．2860万股将回拨线下发行。

５、本次发行价格为50．００元／股票对应的市盈率如下：

（１）３６．34倍(每股收益按2021年会计师事务所按照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行前的总股本)；

（２）３５．71倍(每股收益按2021年会计师事务所按照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东的净利润除以本次发行前的总股本计算)；

（３）４１．21倍(每股收益按2021年会计师事务所按中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行后的总股本计算)；

（４）４０．50倍(每股收益按2021年会计师事务所按照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东的净利润除以本次发行后的总股本计算)。

６、本次发行价格为50．００元／股票，请根据以下情况判断本次发行定价的合理性。

(1)根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，宏源药业所属行业为“Ｃ截至2023年3月2日，医药制造业。（Ｔ－4日)中证指数有限公司近一个月发布的行业平均静态市盈率为26．９８倍。

本次发行价格为50．００元／2021年扣除非经常性损益前后，股票对应的发行人净利润稀释后市盈率为41．21倍高于中证指数有限公司2023年3月2日（Ｔ－4日)发布的“Ｃ27医药制造业上个月平均静态市盈率26．９８倍，超出幅度为５２．７４％；属于母公司股东净利润的平均静态市盈率低于可比公司2021年扣除非经常性损益后的59．65倍，未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和发起人（主承销商）要求投资者关注投资风险，仔细研究和判断发行定价的合理性，并做出合理的投资决策。

截至２０２３年３月２日（Ｔ－4日)与上市公司相比，估值水平如下:

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数据来源：ｉＦｉｎｄ

注１：如果尾数有差异，市盈率计算是四舍五入造成的；

注２：２０２１年扣非前／后ＥＰＳ＝2021年扣除非经常性损益前／回到母亲的净利润／Ｔ－４日总股本；

本次发行定价的合理性如下：

与同行业的主要竞争对手相比，公司在技术研发、产品质量、综合产业链、产品多样化、规模、客户营销网络、管理团队等方面具有一定的优势：

①技术和研发优势

经过多年的发展和积累，公司建立了成熟的氟化、氢化、烷基化、硝化、氧化等危险化学工艺和高温反应(500－６００摄氏度）、低温结晶(零下40－大规模生产技术，如50摄氏度)。公司核心技术从基础化学原料、医药中间体、原料药到医药制剂，产品涉及抗细菌药物、抗病毒药物，核心技术体系健全，覆盖多种产品，多项技术达到国内或国际先进水平，并获得多项省级科技进步奖。这些核心技术有利于提高生产效率和产品质量，降低生产成本，降低能耗、污染物排放和安全风险。

公司拥有65项专利，其中发明专利57项，取得药品批准号47个，原料药备案号7个，兽药产品批准号2个，国内保健食品注册号2个，饲料添加剂产品号1个。公司建立了省级企业技术中心，形成了较为完善的技术创新体系。公司具有较强的研发条件和实力，拥有500多套研发检测设备，配备有ＩＣＰ电感耦合等离子发射器Ｘ射线荧光衍射仪、干激光粒度仪、各种光谱、色谱仪等先进分析检测设备，以及从零下80摄氏度超低温到600摄氏度以上的超高温．０１Ｐａ截至2022年6月30日，公司拥有185名R&D人员(含3名兼任管理人员)，本科及以上学历89人，工程师、高级工程师职称28人。此外，公司与复旦大学、武汉大学、四川大学、武汉工程大学、湖北中医药大学等知名大学保持着密切的交流和良好的合作研发关系。

②产品质量优势

经过多年的不断改进和创新，公司依托先进的产品技术、相对完善的生产管理体系和严格的产品质量标准，产品质量在行业内处于较高水平。为保证产品质量，公司有严格的合格供应商准入标准，一般选择大型化工生产企业或贸易商采购原材料，必要时审计供应商。此外，由于公司建立了从有机化学原料到中间体、原料药到医药制剂的综合产业链，避免了购买大量原料造成的质量风险，进一步保证了公司的产品质量。

公司已通过ＧＭＰ、ＩＳＯ９００１、ＩＳＯ１４００１等认证和ＣＥＰ、ＲＥＡＣＨ注册后，产品质量得到了国内外客户的广泛认可。公司作为领导单位参与了乙二醛的行业标准的制定。目前，领导单位正在参与国内乙醛酸的行业标准的制定，以及甲硝唑原料药欧洲药典标准的修订。

③综合产业链优势

公司在硝基咪唑药物领域建立了从有机化学原料到中间体、原料药到医药制剂的综合产业链；在洛韦系列抗疱疹病毒药物领域建立了相对完整的产业链，并努力建立综合产业链。目前，洛韦系列抗疱疹病毒产业链产品包括三氨、鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦、阿昔洛韦，未来将向上游盐酸胍和下游更昔洛韦、伐昔洛韦、泛昔洛韦等原料药和洛韦系列抗疱疹病毒制剂产品延伸，成为国内少数能形成上游原料、中游医药中间体、下游医药制剂完善产业链的抗疱疹病毒药品生产企业。

综合产业链使公司产品生产所需的主要原材料能够实现自主生产，有利于降低公司生产成本，提高产品的市场竞争力。此外，综合产业链使公司能够有效避免产业链中原材料市场供需剧烈波动造成的成本急剧上升和产量有限，帮助公司保持足够的供应，为下游客户提供稳定的供应。由于上述特点，公司在市场讨价还价方面受到限制较小，调整空间较大。当市场波动时，定价策略可根据自身实际情况及时调整，有效抵御风险，大大提高产品的市场竞争力。

④产品多样化的优势

目前公司主要产品有乙二醛、乙醛酸、二醛酸。－甲基－５－硝基咪唑、甲硝唑、鸟嘌呤和六氟磷酸锂涉及基础化工、原料药、医药中间体、医药制剂和新能源，医药产业链也涉及抗细菌药物和抗病毒药物。各产品前后衔接独立，共同构建公司在相关行业的整个产业链布局。公司产品多样化，涉及多个细分行业，有效避免了对单一品种的依赖，有效分散了业务风险，特别是行业周期性波动的风险。

⑤规模优势

甲硝唑原料药、硝基咪唑等主要产品的关键中间体2－甲基－５－硝基咪唑、重要化学原料乙二醛、合成阿莫西林关键中间体乙醛酸、洛韦系列抗疱疹病毒药物关键中间体鸟嘌呤生产能力和市场份额在国内甚至全球市场占据领先地位，第二差距大，行业地位突出，规模优势明显。

规模优势使公司在市场竞争中处于有利地位，充分发挥规模效应，降低生产成本，使公司有能力保证稳定供应给客户。此外，规模优势也使公司具有较强的抵御行业周期性波动风险的能力。

⑥客户和营销网络的优势

经过多年的市场发展和客户积累，公司建立了覆盖全国31个省、市、自治区的营销网络，海外市场公司向亚洲、欧洲、非洲、美洲等数十个国家和地区销售产品。由于产品线丰富，公司客户群体多样化，涵盖了医药、精细化工等领域的生产、批发、零售企业。公司凭借高品质的产品和突出的行业地位，在行业内树立了较高的知名度，赢得了良好的声誉。与联邦制药、国药集团、石药集团、哈尔滨制药集团、普洛制药、科伦制药等国内知名制药企业以及赛诺菲、百特、索尔维等国际知名制药企业知名企业建立了良好的合作关系。完善的营销网络、多元化、优质的客户资源为公司带来了稳定的市场需求，有利于公司抵制“一致性评价”等、政策变化带来的风险，如“带量采购”。

⑦管理团队的优势

公司管理团队大部分成员在行业工作多年，具有深厚的专业背景和丰富的经验，熟悉行业发展的特点和趋势，对行业有深刻的了解和敏锐的市场洞察力，能够积极适应行业发展趋势和市场需求变化，及时做出正确的决策，使公司保持较强的竞争力，确立当前的市场领先地位。公司大部分管理团队成员，特别是核心高管，自公司成立以来一直在公司从事管理工作。管理团队长期与公司共同成长，团队稳定性强。

综上所述，借助这一次ＩＰＯ筹款公司将加强公司的研发实力，进一步扩大和完善公司的制药产业链，优化产品结构，实现产品多样化和均衡发展，提高公司的盈利能力、市场竞争力和抗风险能力。因此，宏源制药公司的发行价格为50美元．００元／股票符合企业自身的投资价值定位。

发行人和发起人（主承销商）要求投资者关注投资风险，仔细研究和判断发行定价的合理性，并做出合理的投资决策。

（2）投资者应注意发行价格与线下投资者报价之间的差异。线下投资者报价详见《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》、《巨潮信息网》同日发表的报价（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）湖北宏源药业科技有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告(以下简称“发行公告”)。

（3）本次发行遵循以市场为导向的定价原则。在初步查询阶段，线下机构投资者应根据实际认购意图进行报价。发行人和保荐人（主承销商）应根据初步查询结果，综合考虑有效认购倍数、发行人基本面、公开发行股份数量、发行人所在行业、市场状况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求和承销风险，协商确定发行价格。本次发行价格不得超过排除最高报价后线下投资者报价的中位数和加权平均数，以及排除最高报价后公共基金、社会保障基金、养老金、年金基金、保险基金和合格境外投资者报价的中位数和加权平均数（50）．１３６４元／股）。任何投资者参与认购的，视为已接受发行价格。如对发行定价方法和发行价格有异议，建议不参与本次发行。

(4)本次发行上市后可能有跌破发行价的风险。投资者应充分关注定价市场化中包含的风险因素，了解股票上市后可能跌破发行价，有效提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。监管机构、发行人和发起人(主承销商)不能保证股票上市后不会跌破发行价。

７、按本次发行价格50．００元／发行新股4，725．计算7200万股，预计发行人募集资金总额为236和286．扣除预期发行费用约16700万元．63万元(不含增值税)后，预计募集资金净额约为219，584．３７万元。

本次发行存在对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、利润水平和股东长期利益产生重要影响的风险。

８、在本次发行的股票中，网上发行的股票没有流通限制和限售期安排，可以自深圳证券交易所上市之日起流通。

线下发行部分采用比例限售的方式，线下投资者应承诺其股份数量为10％限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。即在每个配售对象获得的股票中，90％自深圳证券交易所上市交易之日起，股票无限期出售；10％限售期为6个月，限售期自深圳证券交易所上市交易之日起计算。

线下投资者在参与初步询价报价和线下认购时，无需为其管理的配售对象填写限售期安排。一旦报价被视为接受本公告披露的线下限售期安排。

９、网上投资者应当独立表达认购意向，不得总结委托证券公司认购新股。

１０、2023年3月10日，线下投资者应根据《湖北宏源药业科技有限公司首次公开发行股票并在创业板上市线下发行初步配售结果公告》（Ｔ＋２日）１６：00前，根据最终确定的发行价格和初步配售数量，及时足额缴纳新股认购资金。

认购资金应在规定时间内足额到达。未在规定时间内或者未按要求足额缴纳认购资金的，配售对象获得的所有新股均无效。如果上述情况发生在同一天发行多只新股时，配售对象均无效。不同配售对象共享银行账户的，认购资金不足的，共享银行账户配售对象获得的所有新股均无效。如果线下投资者每天获得多只新股，请分别支付每只新股。

网上投资者申购新股中标后，应按照《湖北宏源药业科技有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上彩票中标结果公告》履行资金交付义务，确保其资金账户于2023年3月10日（Ｔ＋2)日终新股认购资金充足，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任由投资者自行承担。投资者的资金转移应当遵守投资者所在证券公司的有关规定。

保荐人(主承销商)包销网下和网上投资者放弃认购的股份。

１１、当线下和网上投资者认购的股份总数不足时，扣除最终战略配售数量后，公开发行数量为70％发行人和发起人（主承销商）将暂停新股发行，并披露暂停原因和后续安排。

１２、提供有效报价的线下投资者未参与线下认购或全额认购，未及时足额支付认购款的，视为违约，并承担违约责任。发起人（主承销商）应将违约情况报中国证券业协会备案。在证券交易所各市场板块相关项目中，线下投资者或其管理的配售对象合并计算违规次数。在限制名单、异常名单或黑名单中，配售对象不得参与证券交易所各市场部门相关项目的线下查询和配售业务。

网上投资者连续12个月累计三次未全额支付，自结算参与者最后一次放弃认购之日起6个月（按180个自然日计算，包括第二天）不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可转换公司债券网上认购。

１３、每个配售对象只能在线或在线发行中选择一种认购方式。参与初步询价的，无论是否有效，均不得参与在线认购。

１４、离线和在线认购结束后，发行人和发起人（主承销商）将根据整体认购情况确定是否启用回拨机制，并调整离线和在线发行的数量。具体回拨机制见发行公告中的“1、（5）回拨机制”。

１５、发行结束后，经深圳证券交易所批准，方可在深圳证券交易所公开上市。未经批准的，发行股份不得上市，发行人将按发行价格和同期银行存款利息返还给参与网上认购的投资者。

１６、本次发行前的股份有限期。有关限售承诺和限售期安排，请参阅湖北宏源药业科技有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书（以下简称“招股说明书”）。上述股份限售安排是有关股东根据发行人治理需要和经营管理稳定性，根据有关法律法规作出的自愿承诺。

１７、中国证监会、深圳证券交易所和其他政府部门对发行的任何决定或意见都不表明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益作出实质性判断或保证。任何相反的声明都是虚假的、虚假的。请注意投资风险，仔细研究和判断发行定价的合理性，并做出合理的投资决策。

１８、投资者一定要注意风险，发行人和保荐人(主承销商)在出现以下情况时，会协商采取暂停发行的措施:

(1)初步询价结束后，报价不足10家的线下投资者；

(2)初步询价结束后，排除符合条件的线下投资者拟认购总额1％最高报价部分后，投资者有效报价少于10家；

(3)初步查询结束后，如果拟议认购总量不足于初步查询阶段的线下初始发行数量，或者排除最高报价部分后剩余拟议认购总量不足于初步查询阶段的线下初始发行数量；

(4)发行价格未达到发行人预期或发行人与主承销商就发行价格未达成协议；

(5)预计发行后不符合选定市值和财务指标的上市标准；

（6）保荐人相关子公司未按承诺跟进投资的；

(7)线下认购总量小于线下初始发行数量的；

(8)网上认购不足，认购不足部分回拨线下后，线下投资者未能全额认购；

(9)扣除最终战略配售数量后，线下和线上投资者认购的股份总数不足本次公开发行数量的70％；

(10)发行人在发行过程中发生重大事项影响本次发行的；

（11）根据《管理办法》第五十六条和《业务实施细则》第七十一条，中国证监会和深圳证券交易所可以责令发行人和承销商暂停或者暂停发行，并对有关事项进行调查处理。

如发生上述情况，发行人和发起人（主承销商）将及时宣布暂停原因和恢复发行安排。投资者已缴纳认购款的，发行人、保荐人(主承销商)、深圳证券交易所和中国结算深圳分公司将尽快安排已支付投资者的退款。暂停发行后，发行人和保荐人（主承销商）将在中国证监会注册同意的有效期内，满足会后事项监管要求的前提下，在向深圳证券交易所备案后，选择机会重启发行。

１９、拟参与本次发行认购的投资者，2023年2月27日，必须认真阅读（Ｔ－7日，中国证监会指定网站(巨潮信息网)披露ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ；中证网ｗｗｗ．ｃｓ．ｃｏｍ．ｃｎ；中国证券网ｗｗｗ．ｃｎｓｔｏｃｋ．ｃｏｍ；证券时报网ｗｗｗ．ｓｔｃｎ．ｃｏｍ；证券日报网 ｗｗｗ．ｚｑｒｂ．ｃｎ；经济参考网ｗｗｗ．ｊｊｃｋｂ．ｃｎ；中国金融新闻网ｗｗｗ．ｆｉｎａｎｃｉａｌｎｅｗｓ．ｃｏｍ．ｃｎ；中国日报网ｃｎ．ｃｈｉｎａｄａｉｌｙ．ｃｏｍ．ｃｎ）招股说明书全文，特别是“重大事项提示”和“风险因素”章节，充分了解发行人的风险因素，判断其经营状况和投资价值，认真做出投资决策。受政治、经济、行业和经营管理水平的影响，发行人的经营状况可能发生变化，可能造成的投资风险由投资者自行承担。

２０、本投资风险特别公告不保证披露本次发行的所有投资风险。建议投资者充分了解证券市场的特点和风险，合理评估自身的风险承受能力，并根据自身的经济实力和投资经验独立决定是否参与本次发行和认购。

发行人：湖北宏源药业科技有限公司

保荐人(主承销商)：民生证券有限公司

２０２３年３月７日