——零距离进入深圳证券公司上市公司一线监管服务

深圳证券交易所“三阳两促”专项行动

目前，深圳证券交易所启动了“三阳光两促进”专项行动，深化阳光审计、阳光监督、阳光服务，促进审计质量、效率和清洁文化的提高，努力建立透明、清洁、高质量的注册制度。这呼应了全面实施注册制度的新要求，通过阳光审计上市入口质量，通过阳光监督加强上市公司信息披露监督，进一步巩固上市公司、股东及相关方的信息披露责任，通过阳光服务促进上市公司群体的培育，反映了高质量发展的要求

◎记者 时娜

“是张先生吗？我们有一个专注于主营业务的私营上市公司研讨会，我们想邀请贵公司分享我们的经验。”这是深圳证券交易所公司监管部门拨出的电话号码。在这背后，实际上是一套完整的机制安排，使监管和服务更加阳光明媚。

股票发行登记制度的全面实施是涉及资本市场整体改革，涵盖发行服务、上市审计、现场监督、一线监督等环节，加强前后全过程监督，同时加强“管理”，督促市场实体尽职调查，创造良好的市场生态。这涉及到加强发行监督与上市公司持续监督的联系，规范上市公司的治理。

目前，股票发行登记制度的全面实施正处于关键时期。深圳证券交易所启动了“三阳光两促进”专项行动，深化阳光审计、阳光监督、阳光服务，促进审计质量、效率和清洁文化的提高，努力建立透明、清洁、高质量的登记制度。这呼应了全面实施注册制度的新要求，通过阳光审计上市入口质量，通过阳光监督加强上市公司信息披露监督，进一步巩固上市公司、股东及相关方的信息披露责任，通过阳光服务促进上市公司群体的培育，反映了上市公司群体的高质量发展要求。

这将如何具体实现？近日，《上海证券报》记者零距离走进深圳证券交易所公司管理部门，揭开注册制度下一线监管的神秘面纱，感受阳光监管服务的力度和温度。

日常生活从一个电话开始

每个监管机构的日常生活都是通过电话与上市公司保持沟通。政策咨询、规则适用、业务沟通、业务处理沟通、督促公司回应市场谣言。。。琐碎的事情一个接一个地得到了认真的回答。

深圳证券交易所上市公司监管员阿深在公司管理部门的医药行业集团。

和往常一样，阿深早早来到九楼办公室，开始新的一天工作。坐下后不久，电话铃声迅速响起。

“老师，昨天我们媒体披露了这个消息，我们早上根据研究所的建议发布了澄清公告。”在电话的另一端，一家上市公司秘书的声音有点渴望。

阿深每天都能接到几个这样的电话，他耐心地一个接一个地回答。通过电话与上市公司沟通是每个监管机构的日常生活。政策咨询、规则适用、业务沟通、业务处理沟通，督促公司响应市场谣言。

琐碎的事情一个接一个地得到了认真的回答。市场的标准化运作和投资者合法权益的维护背后都隐藏着“阿深”专业耐心的回应。

周一上午10点是部门例会的时间。每一个重大案件都应在会议上进行集体讨论和决策。

阿深正在处理一个疑似主动迎合市场热点炒作公司股价，配合相关股东减持的案例。

“一家化工企业在官方网站上公布了一家制药中间商的大规模生产信息后，投资者很容易在互动中密集询问中间商的业务情况，但公司没有解释其后续的应用和供应，相关信息披露不完整，风险提示不足。”深度在报告中指出了问题的关键。

“摩擦热点”和“投机概念”是监管机构在日常监管中关注的焦点。“深”眼睛，一旦发现线索，立即果断行动，坚决维护中小投资者的合法权益。

部门例会结束后，已接近中午。阿深很快休息了一会儿，下午等着他，还有一个更“烧脑”的并购重组专业小组会议。

深圳证券交易所公司管理部门实施“行业集团+专业集团”矩阵工作机制，平均每个行业集团对接数百家上市公司，专业集团承担规则制定、技术监督、风险防治、公司治理、并购、会计处理、违规处罚、综合运营等专项事务。

和其他一线监管人员一样，阿深除了属于医药行业集团外，还是两个专业集团的成员，非法处罚和并购。

深告诉记者，在所有的日常监督工作中，重组计划的审查无疑是非常具有挑战性的，因为它不仅具有高度的市场关注和广泛的参与，而且具有较强的专业性、较大的工作量和较高的及时性要求。

上市公司披露重组报告后，一线监管机构立即审查重组报告，重点关注信息披露的准确性、交易的必要性、利润预测的合理性、目标估值的适当性和风险披露的充分性，经过充分讨论和检查，及时发出重组询问函，整个过程通常在10个交易日内完成。

下午的并购重组专业小组会议讨论了一家民营文化媒体公司的重组草案，会议持续了一个多小时。阿深和他的同事首先介绍了准备好的会议材料，并提出了主要的关注点。与会者从行业、会计、法律、评估等专业的角度进行了分析和提出问题，最终形成了一封完整的询价信。

“重组调查可以很好地反映监管服务的价值，良好的并购目标可以有效地发挥协同作用，提高上市公司的竞争力。然而，如果目标被过度包装，或上市公司盲目跨境并购，上市公司可能会被拖入深渊。通过调查，它可以保护上市公司和中小型投资者的利益，保持市场公平。”深说。

阿深和他的同事们在2022年发出了60多封重组询问函。

归根结底，无论是及时关注“热炒作”还是审查重组计划，都是在注册制度下实施以信息披露为核心的概念。在此背后，深圳证券交易所继续完善制度和机制供应，建立了以上市规则为核心、以自律监督指南为骨干、以自律监督指南为补充的自律监督规则体系，巩固了日常监督的基石，为深圳的“行动”提供了坚实的制度保障。

忙碌的开始于下午3点

下午3点收盘后，上市公司公告陆续发布，一线监管人员开始审查临时公告。审查重点包括:公告是否符合规则要求，是否有虚假记录、误导性陈述或重大遗漏，披露的信息是否简明易懂。

专业小组会议结束后不久，一天中最繁忙的时刻即将开始。

下午3点，股市收盘，上市公司公告陆续发布，“阿深”开始审查临时公告，可能持续到深夜。

审查的重点包括：公告是否符合规则要求，是否有虚假记录、误导性陈述或重大遗漏，披露的信息是否简明易懂。

在审查过程中，阿深发现一家民营上市公司推出的股权激励计划草案涉嫌故意降低2022年和2023年的绩效考核指标，涉嫌将利益转移给高级管理人员等“关键少数”。

经过小组讨论，阿深当晚公开向公司发出关注函，要求公司解释并披露相关问题。

为了最大限度地保护投资者的权益，促进上市公司的健康发展，维护市场秩序，监管机构需要在第一时间采取措施。通常，对于对股价有重大影响的事项，监管机构将在相关公告披露当晚完成审查工作，最迟在下一个交易日开盘前进行审查并发出信函。

事实上，这是上市公司监管阳光最重要的环节，即通过加强监管工作的标准化、标准化和透明度，提高监管质量和效率，确保第一次发送各种监管询价信号，让阳光照进每个投资者的心中。

2022年，深圳证券交易所监管部门审查公告超过10万份，审查公告超过55万份。各类监管询价函6000多份，公共监管函2800多份，约见函123份。许多监管询价函是在公告披露当晚发出的。

“对于市场关注度较高的事项，我们要求上市公司通过发送关注函来澄清、解释和充分提示风险。如果相关事项涉嫌违规，我们还将通过发送关注函和询价函来表明监管态度，引导市场关注，形成共同努力，督促上市公司或相关市场实体规范行动。”阿深介绍了发送监管信函的目的。

阳光使监管更加强大，有效督促上市公司及相关信息披露义务人及时准确地披露信息，提高信息披露的针对性、有效性和一致性。深圳证券交易所相关负责人在介绍“三阳光两促进”专项行动时表示，将进一步优化监管工作标准和流程，完善日常监管业务手册，加强监管工作的标准化。

许多监管人员在审查临时公告时，还要提前做好定期报告审查的准备。

定期报告是上市公司向投资者展示最新财务数据和业务状况的重要窗口，也是一线监管机构发现上市公司财务欺诈、滥用会计处理粉饰业绩或避免退市的重要途径。通过进一步查询和督促中介机构核查，结合日常监管中关注的异常迹象和违法动机，深入挖掘违法线索。2022年，深圳证券交易所共发布了1800多份定期报告询价函。

充满活力的资本市场不仅需要不断注入生活水源，还需要股票风险公司的有序清算。为加强退市风险公司监管，完善正常退市机制，在中国证监会的指导下，深圳证券交易所今年年初发布了退市风险公司年度报告披露专项通知，进一步提高风险提示的针对性和有效性，促进“进出、适者生存”良性市场生态加快形成，护送全面注册制度改革。

促进公司高质量发展

上市公司的监督和服务不是矛盾和对立的关系，而是统一的有机整体。两者相互促进，目的是促进上市公司质量的提高。作为一线监管机构，他们一步一步地支持上市公司通过资本市场做得更好、更强大。

在上市公司看来，他们不仅会详细回答监管规则的咨询，耐心地介绍资本市场工具的使用，还会“追逐”公司的交易事项，或“询问”财务报表项目。

作为深圳证券交易所公司管理部门的一线监管人员，他们就像资本市场的“侦察兵”，通过公告审查、信函查询、非法线索报告等非现场方式保护资本市场的有序运行，维护中小投资者的合法权益；就像资本市场的“服务员”一样，通过组织业务培训，提供专业咨询，促进股票质押风险的解决，帮助上市公司的高质量发展，确保资本市场融资功能的顺利高效。

“督促上市公司规范经营，履行信息披露义务是监管的重要起点，但不是最终目的。服务实体经济，保护投资者的合法权益，是监管的根本方向。”公司管理部门相关负责人告诉记者，“上市公司是实体经济的‘基本磁盘’，上市公司监管的起点和立足点是促进上市公司群体的培育，反映了高质量发展的要求。”

该负责人表示，上市公司的监督和服务不是矛盾和对立的关系，而是一个统一的有机整体。两者相互促进和分离，旨在促进上市公司质量的提高，为服务实体经济、实现高质量发展提供坚实的微观基础。

作为一线监管机构，他们永远不会忘记“汇聚创新资本，激发增长动力”的使命，一步一步地支持上市公司通过资本市场做得更好、更强大。

特别是深圳证券交易所作为优质民营企业的集聚地，采取了一系列有针对性的服务措施，针对民营上市公司普遍规模小、主营业务易波动、急需发展资金、外延并购增加发展动力等情况。

受益于创业板改革和试点注册制度、主板与中小板合并等改革措施的实施和稳定运行，深圳再融资市场活力不断释放。据记者统计，截至2023年2月，深圳1883家民营企业IPO融资总额为1.16万亿元，其中2022年以来，深圳民营企业IPO融资总额为1814.81亿元。

与此同时，民营企业已成为深圳再融资市场最重要、最具活力的组成部分。自2022年以来，深圳公司实施再融资270次，融资金额3678.02亿元。其中，民营企业实施再融资204次，占76%，融资金额2556.01亿元，约占70%。

其中，近40%的再融资公司已成为市值低于50亿元的中小民营企业；在小额快速融资中，近90%的主体是民营上市公司。畅通高效的直接融资渠道，有效帮助缓解中小民营企业融资难、融资贵的问题。

资本市场以其开放透明的经营模式、市场化的定价机制和完善的融资功能，已成为并购的主要渠道。深圳民营企业积极利用并购重组类型升级，剥离“低效”资产，做好做强。

2022年，深圳首次披露重组计划45份，交易金额202.37亿元；其中36份是资产收购，涉及379.43亿元，9份是资产销售，涉及152.09亿元。

请进出出，提高服务质量和效率

不仅“请进来”，他们还“出去”。走进上市公司，倾听市场声音，了解市场需求，努力解决上市公司发展过程中的困难，更好地服务于上市公司的高质量发展。

阳光是市场发展信心的源泉。只有畅通监管沟通渠道，及时了解市场需求，才能与市场各方共同打造充满活力和弹性的资本市场。

文章开头的场景是监管员阿源邀请专注于主营业务、稳步发展的民营上市公司优秀代表参加研讨会。事实上，这背后是新一轮提高上市公司质量的三年行动计划。深圳证券交易所不断组织深圳中央企业控股上市公司、私营上市公司研讨会，了解私营上市公司专注于主营业务发展的成功经验和实际困难，同时听取上市公司如何进一步支持资本市场高质量发展，提高其内部价值，促进市场价值发现。

不仅“请进来”，他们还“出去”。走进上市公司，倾听市场声音，了解市场需求，努力解决上市公司发展过程中的困难，更好地服务于上市公司的高质量发展。

2022年11月下旬，深圳证券交易所组织开展“进入成分股公司·宁德时代站”活动，通过参观宁德时代企业展厅和部分生产车间，与证券公司投资顾问和投资者代表到宁德时代总部进行实地调研讨论，密切了解公司的发展历程和科技创新成果。

为了使上市公司更好地了解规则，充分利用规则，规范经营，他们还坚持培训服务的传统优势，通过积极创新培训方法和内容，增强市场各方的收益感。

2022年，深圳证券交易所为190家新上市公司举办了“诚信规范第一讲座”培训，并与资本市场学院联合举办了12次董事会秘书后续培训。与2800多家上市公司的3500多名董事分享和交流了标准化运营、信息披露和典型违规案例分析。

在资本市场监管的第一线，他们也敏锐地感知上市公司的困难，帮助上市公司以“一司一策”化解风险。

近年来，深圳上市公司股票质押风险不断化解。截至2022年底，最大股东质押比例超过80%的深圳公司较2020年初下降228家，下降比例超过50%。

深圳上市公司资金占用非法担保的风险也继续下降。截至2022年底，深圳资金占用公司数量下降至25家，占用余额127.85亿元；违法担保公司数量下降至17家，违法担保余额122.40亿元。

此外，记者还了解到，深圳证券交易所积极参与提高上市公司质量区域经验交流会议，充分发挥交易所平台功能，定期开展创意聚会、行业培训、行业沙龙等活动，促进行业公司加强互动合作。

制度优良，标准明确，阳光监管建设明确

“在注册制度改革的牵引下，我们坚持开门立规的理念，不断完善自律监管规则体系的科学性，增加有助于高质量发展的制度供给，充分披露监管规则，这实际上是阳光监管的生命‘基础’。”

做好监管，保护市场，积极沟通，帮助成长，这不是一线监管人员的全部工作。他们必须不断努力建设监管规则和制度的透明度。

“资本市场具有很强的市场属性和很高的规范要求。‘建制度’是对优等生的‘不干预’、“零容忍”违法行为的基础。在注册制度改革的指导下，我们坚持开放规则的理念，不断完善自律监督规则体系的科学性，增加有助于高质量发展的制度供应，全面披露监督规则，这实际上是阳光监督的生命‘基础’。”规则小组组长欣姐姐说。

2022年，深圳证券交易所修订发布了《股票上市规则》，形成了13项自律监管指南和4项自律监管指南，发布了2项可转换债券和破产重组新指南。整合后，规则数量下降了70%以上。

2023年2月17日，根据中国证监会的统一部署，深圳证券交易所正式发布了30项与股票发行登记制度全面实施相匹配的业务规则和指南。

为了解决上市公司特别是私营企业的迫切融资需求，近年来对再融资发行条件、创业板小型快速融资机制和分类审计机制提出了优化建议，提高了公司的直接融资效率和质量。2022年，九武高科技等21家创业板公司通过“小型快速”机制有效解决了资本需求。

除了优化规则体系，巩固改革成果，记者了解到，面对注册制度下上市公司数量的快速增长和新形势下风险的演变，深圳证券交易所正在努力建立适应新形势的监管机制，深化“科学监管、分类监管、专业监管、持续监管”，不断完善以上市公司监管规定为基础的日常监管业务手册体系建设，全面覆盖信息披露、日常监管和特殊风险处置业务流程，加强日常监管流程的标准化和标准化。

“建设阳光监管项目，有效控制信息披露质量。始终让权力在阳光下运行，全面披露自律监管规则，提高规则体系的科学性，提高监管规则的透明度。”深圳证券交易所相关负责人在介绍“三阳光两促”行动时明确表示。

值得期待的是，随着深圳证券交易所“阳光工程”措施的逐步实施，将进一步提高深圳一线监管效率，帮助深圳上市公司释放活力，为服务建设新的发展模式，实现高质量的经济社会发展注入新的动力。