◎记者 费天元
4月2日，以沙特阿拉伯为代表的“欧佩克+”(以下简称OPEC+)突然宣布，在去年10月减产200万桶/天的基础上，原油进一步自愿减产超过160万桶/天。到目前为止，OPEC+计划减产将达到全球石油产量的3.5%左右。
投资者更关心的是，当硅谷银行破产等事件暴露海外银行风险时，国际原油市场的大幅波动是否会进一步影响海外金融市场的稳定性。分析师认为，OPEC+减产将提高欧洲和美国的通胀水平，美联储的货币决策将面临考验，全球金融市场的脆弱性可能再次上升。
OPEC＋逐渐远离美国
业内人士告诉记者，现在，OPEC+与美国对油价走势的需求完全对立。对美国来说，尽管油价上涨将使原油出口获得更多利润，但它也将使美国难以解决的通胀问题更糟。自去年以来，美联储继续激进加息，以抑制通货膨胀。美联储主席鲍威尔直言:油价每上涨10美元/桶，对美国通货膨胀的影响约为0.2个百分点。
因此，近年来，美国多次要求OPEC+提高石油产量，以降低油价，甚至出台法案，允许美国司法部起诉OPEC及其盟友涉嫌合谋提高油价。“在目前的市场条件下，”美国政府也迅速回应OPEC+减产OPEC+决定每天减少100多万桶石油产量是不明智的。”
“在OPEC+宣布进一步减产之前，美国和法国已经宣布释放战略原油储备，以进一步抑制油价。此外，当WTI原油价格低于原油储备回购价格（70美元/桶）时，美国仍拒绝回购战略石油储备，这也可能是OPEC+宣布进一步减产的原因之一。”业内人士表示。
美联储决定再次参加大考
OPEC+超出预期的减产导致油价大幅上涨，使美联储陷入困境。一方面，美国目前的通胀水平（2月份的6%）仍明显高于美联储预设的控制目标（2%）。油价上涨继续推高通胀，美联储不得不考虑扩大加息范围；另一方面，如果美联储继续激进加息，银行业风险将进一步暴露。硅谷银行事件会重演吗？
广发证券首席经济学家郭磊表示，OPEC+减产的宏观背景需要关注。目前，美国原油供应恢复缓慢，战略石油储备叠加有限。OPEC+减产对原油价格的影响可能会持续很长时间，这不利于美国的通胀前景。
“美联储的决定只能在通货膨胀目标和宏观审慎目标之间找到妥协。”郭磊表示，一方面，美国通货膨胀下降缓慢，原油市场波动增加不确定性；另一方面，尽管中小型银行已经度过了流动性风险最紧张的时刻，但储蓄转移仍在继续，这将导致银行负债成本上升，压缩银行利润空间和美联储加息空间。
郭磊预计，如果原油价格继续上涨到一定位置，二次通胀风险将加深。届时，美联储将被动地修复加息幅度，这可能导致海外流动性收缩和全球金融市场脆弱性进一步上升。因此，客观地说，OPEC+减产增加了全球宏观经济的不确定性。
原油供需转向紧平衡
受OPEC+减产消息影响，布伦特和WTI原油价格2日暴涨8%，双双回到80美元/桶以上。分析人士认为，OPEC+减产将颠覆当前原油市场运行的逻辑，市场交易可能会再次回归现实短缺，甚至可能再次交易通货膨胀。
国信期货能源团队负责人范春华表示，沙特阿拉伯等石油生产国自愿减产，主要是由于早期美欧银行业危机引发的市场恐慌，导致油价持续下跌，全球原油供应略有过剩。减产将迅速改善全球原油供需平衡，扭转以往全球原油供应过剩的局面，稳定石油价格。
国泰君安期货分析师黄柳楠认为，OPEC+核心成员国的大幅减产意味着全球原油市场可能会从第二季度中下旬开始提前进入短缺状态。”市场交易逻辑可能会重现2022年3月乌克兰危机升级期间的运行特征，即忽视全球经济的长期下行压力，回归现实短缺，甚至可能再次交易通货膨胀。”
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