◎记者 张欣然
4月初，万亿元反向回购将到期。业内人士预计，央行本周将在公开市场上保持反向回购，同时确保资本稳定和合理充足的流动性。
数据显示，4月3日至4月7日，央行公开市场将逆回购11610亿元。除清明节假期(4月5日)外，2550亿元、2780亿元、4390亿元、1890亿元将在周一至周五的四个工作日内到期。
季末因素消退，月初流动性将保持合理充足。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，短期内，虽然本周反向回购到期量较大，但季末因素影响消退，机构融资活动活跃，市场流动性将相对充足。
广发证券固定收益首席分析师刘宇也认为，3月是财政支出大月，月底发放的资金有利于4月初保持较低的资金利率。
一位债券交易员说：“央行在月初恢复流动性是正常的，以避免银行间市场资金过多。跨季后，银行面临着较小的考核压力，不必过分担心短期资金。”。
然而，随着第二季度地方债券发行高峰的到来，信贷和社会金融的潜在持续增长，以及监管预期的变化，市场对资本的担忧可能会反复出现。一些市场参与者表示，决定4月份资本的主要因素是银行信贷供应和央行的运作。
随着经济复苏，4月份的信贷数据预计将继续上升。据广发证券统计，与3月初相比，3月底1个月、3个月、6个月、9个月的票据利率分别上升了205个基点、38个基点、20个基点和37个基点。3月底最后一周，1个月期票据利率累计上升193个基点，超过2021年和2022年同期。票据利率上升，一般指向信贷供应量较大。
天丰证券固定收益首席分析师孙斌斌认为，4月份的信贷可能仍在增长。”3月份存款准备金率下调的目的可能是促进商业银行信贷持续扩张、房地产资产负债修复和稳定增长。在此前提下，我们认为4月份的信贷交付仍将对超级存储造成巨大的消费压力。”孙斌斌说。
孙斌斌表示，考虑到央行3月份下调存款准备金率，预计央行4月份的货币运营主要是通过MLF进行中期流动性交付，规模可能与2月和3月份的超额续期相比。
孙斌斌进一步提醒，我们应该注意4月份地方债券发行的节奏，这可能会对流动性产生挤出效应。总的来说，资本表面将保持紧密平衡。
自3月份以来，专项债券发行明显加快。截至3月31日，新增专项债券发行进度达到34.52%，高于同期历史水平。
孙彬彬说：“参照往年的情况，我们预计4月份专项债券发行进度将保持较快。”。
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