◎王彦琳
受东方证券第一季度业绩大幅增长的推动，证券板块昨日表现活跃。基于去年同比基数较低，今年市场环境有所改善，叠加政策积极频繁，机构普遍看好证券板块的估值修复。
4月9日，东方证券率先披露第一季度业绩报告。业绩报告显示，第一季度，公司营业收入44.37亿元，上市公司股东净利润14.28亿元，分别比去年同期增长41.93%和525.67%。
东方证券表示，第一季度，资本市场表现稳定，公司保持战略集中，继续优化业务战略，坚持稳步改进，稳步促进各项业务发展，业务业绩显著提高。业绩变化的主要原因是第一季度证券销售和交易业务业绩显著回升，子公司净利润同比增长。
此外，在新闻方面，券商迎来了有针对性的“降准”。4月7日，中国结算宣布，计划正式启动股票业务差异化调整的最低结算准备金支付比例，最低准备金支付比例从16%降至15%左右。信达证券认为，最低结算准备金支付比例下降，预计将释放约90亿元的证券流动性资金。从长远来看，随着证券公司经营能力的提高，结算准备金的比例有望继续调整，为证券业带来进一步的发展空间。
受上述消息影响，4月10日，券商板块整体表现活跃，东方证券领涨，盘中涨幅超过7%，最终收涨3.24%，湘财股份和中泰证券跟涨。
Choice数据显示，上市证券公司第一季度报告将于4月15日起陆续发布，所有上市证券公司第一季度报告将于4月29日披露。近日，多家机构发布了证券公司第一季度业绩前瞻性报告，普遍对证券公司业绩复苏持乐观态度。天丰证券预测，证券业第一季度总收入为1169亿元，同比增长53%；净利润444亿元，同比增长75%。
国泰君安非银行团队表示，预计上市券商一季度调整后营业收入同比增长48.69%至1126.67亿元，归属母公司净利润同比增长69.27%至389.41亿元。投资业务和较低的同比基数是业绩上升的主要原因，预计中小券商业绩会更好。
华西证券表示，第一季度证券投资市场同比大幅改善，股票市场和债券市场表现优于去年同期，接近去年第二季度。根据业务估计，第一季度经纪、自营、利息、投资银行、资产管理业务收入分别约为231亿元、567亿元、119亿元、98亿元、100亿元，其中自营业务收入同比扭亏为盈。
展望未来，华泰证券非银行团队表示：从政策预期来看，在综合注册制度下修订行业监管规定，促进行业稳定运行和优质发展；从市场环境来看，市场流动性丰富，证券公司股票投资价值显现；从估值和头寸来看，证券公司PB目前的估值是2019年以来的1.38倍，占18.4%。券商板块受益于市场交易和良好的预期，第一季度业绩增长即将到来，低估值和高成本效益的三维共振，对其估值修复机会持乐观态度。
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