◎记者 徐蔚
4月17日，券商股集体上涨，Wind券商指数上涨近3%，成分股全部收红，东北证券和中泰证券均涨停。一些接受采访的市场参与者表示，两个因素的共鸣导致券商股上涨:一方面，券商在2022年业绩压力下，今年第一季度业绩明显反弹；另一方面，近期券商不断迎来积极的资金，“降费”有望进一步提高其资金使用效率。
经过2022年业绩和估值的“深蹲”，在低基数效应下，随着证券公司2023年第一季度报告披露的开幕，预计证券行业第一季度业绩将全面“起飞”。从目前披露的第一季度业绩快报或第一季度报告来看，证券公司第一季度业绩提升的灵活性相当大。公开数据显示，目前中泰证券、方正证券、东北证券、东方证券、申万宏源已发布2023年第一季度报告或第一季度业绩报告，均实现第一季度收入和净利润的双重增长，净利润增长500%以上。
第一季度业绩强劲，成为上市券商股价上涨的直接催化剂。业绩明显大幅上涨的券商股昨日涨幅居前，其中东北证券和中泰证券涨停6%以上。
在政策方面，4月10日晚，中国证券金融有限公司宣布，为了进一步降低证券公司的融资业务成本，提高行业资金使用效率，提高保证金的精细化和差异化管理水平，降低证券公司的保证金比例。其中，优质信贷公司的融资保证金比例从原来的20%降至5%，科技创新板的融资保证金比例从10%降至5%。
4月7日，中国结算公告称，为进一步提高市场资金使用效率和结算准备金精细化管理水平，计划正式启动股票业务最低结算准备金支付比例差异化调整，实现股票业务最低准备金支付比例从16%降至15%左右。
中金公司预计，最低结算准备金比例和转融保证金的下调预计将释放394亿元的证券公司，占2022年底行业净资产的1.4%，有助于提高证券公司资金的使用效率。
许多机构认为，随着市场交易活动的显著增加，券商板块将受益匪浅。其中，业绩复苏灵活的券商交易逻辑更加突出。
光大证券表示，市场对证券板块的认知主要在于短期交易价值。目前，证券业的配置价值尚未得到市场的充分认可，证券公司股票的投资正处于从交易价值到配置价值的关键转型时期。参照历史估值分布，证券公司股票的低估值充分反映了证券公司有限的下行空间和预期的上行灵活性。
华泰证券认为，经纪政策红利预计将继续实施：第一，第三方分流或预计将实施，畅通证券业与互联网平台、集团内其他金融许可证等合作渠道；第二，全面注册制度后，预计将出台加强上市公司治理等政策，促进市场改革的进一步完善，促进资本市场的稳步发展。
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