【锦心绣口】
严查送转提议方面和买卖方面的销售市场控制，应该是管控关键，这有助于正确引导市场逐渐回归理性。
熊锦秋
3月13日，创业板股票某智能化、某新材和某一天鸿三家公司同一天接到深圳交易所下达的关注函，缘故均是企业先前公布的“类高送转”应急预案。小编认为，应标准全部上市公司送转个人行为。
某智能化拟每10股派现5.2元(价税合计)、与此同时转赠8股，某新材拟每10股转增8股，某一天鸿拟每10股派现0.8元、与此同时转赠7股。但是，这些企业近些年的业绩增长状况却相对不足，比如有智能化2021年和2022年度纯利润同比增加分别是19.67%、21.88%。
创业板上市公司规范运作指引对“高送转”有明确规定，所说“高送转”就是指10送转10及以上，上市公司披露高送转计划方案，需要满足法定条件之一，包含最近几年同时期纯利润稳步增长，且每一股送转股占比不高于上市企业最近几年同时期纯利润的年复合增长率；最近三年每股净资产都不小于1元，送转股后每股净资产不少于0.5元，等。
某智能化最近三年每股净资产都不小于1元，应当说是资质明确提出高送转计划方案，仅仅企业具体净利润增长率远不能和送转占比相当。此外有一些上市企业虽不符合“高送转”有关规定规定，但是其送转计划方案并没有达到“高送转”规范，自然就不需要遵循这一规定。
纵览深圳交易所下达的关注函，通常是要求其详细描述利润分配方案与业绩发展、建设规划是否匹配，自纠自查存不存在数据泄露和内线交易情况，存不存在欺诈投资人、蹭热点股价情况等。
基础理论上来说，送转个股本质上是财务会计利益学科的结构调节变换,这类股利支付率并不是提升或者减少股东权利,企业并没现金流入或排出,不受影响上市企业实际价值。并且，非常多的投资人都知道送转股的本质，但现实很残酷一些高送转、类高送转计划方案依然会引起股票价格蹭热点和增涨。
对送转行为监管方向或关键，从来都不是内线交易。内线交易运用了内幕消息，证券法要求内幕消息为“涉及到发行人的运营、会计或是对于该外国投资者证劵市场价格有深远影响的并未公开发布信息内容”，尽管“企业分配股利”也被列入内幕消息之中，但也许一定比例的股票分红才可以称作内幕消息，送转个人行为不会影响企业实际价值、本也不会对股票价格有深远影响，视之为内幕消息有待商榷。
对送转个人行为严格监管关键，或应是行业操纵行为。先前中国证监会曾依法查处有关实例，上市企业实际控制人乱用提案权，以拉升股票价格为主要目的，操纵明确提出并公示高送转应急预案提议的时段，这成为评定实际控制人执行销售市场控制的主要直接证据。实际上，2019年两高在《关于办理操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释》中，将“通过调节外国投资者、上市公司信息的形成或是操纵信息公开内容、时段、节奏感，欺诈投资人做出决策……”，归到我国刑法规定的“以其他方式操纵证券、期货交易市场”。
令人遗憾的是，新证券法所规定的销售市场控制方式中，并没有纳入“通过调节提议、信息公开时段”。小编提议应当统一证券法、刑诉法、相应法律条文等法律法规对行业控制方法等界定，以便于稽查，与此同时可有效管束有关行为主体明确提出高送转、类高送转计划方案等情形。
自然，高送转里的销售市场控制，还会存在二级市场庄家借题拉升蹭热点中，这一也许更应该监督机构重点监控。一个对股票价格本无影响的送转信息内容，却招来股票价格大幅度起伏，买卖方面的销售市场控制或者根本原因。
回头巡视，现在对送转个人行为关键标准“高送转”，这一管控涉及面也许不足。建议对全部送转个人行为、包含低占比送转也列入管控，方法就是要求所有的上市企业每一股送转股占比不高于最近几年同时期纯利润的年复合增长率，且送转后每股净资产不能低于0.1元。
总而言之，上市企业高送转、类高送转引起股票价格蹭热点，在其中就通过了投资者对高送转的心态喜好，但关键还是有人故弄玄虚开展股票价格控制，股票价格控制所导致的股票上涨也加强了投资者对高送转的心态喜好，严查送转提议方面和买卖方面的销售市场控制，应该是管控关键，这有助于正确引导市场逐渐回归理性。
（作者系金融市场杰出科学研究人员）
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