证券日报新闻记者 谭楚丹
数据表明，2022年只有4家公司初次公布借壳上市买卖，对比上一年度进一步下降。虽然“真借壳上市”少，“借壳上市传言”却经常出现，有关上市公司股价被社会火热。
依据统计分析，2022年“西凤借壳上市”、“贵州习酒借壳上市”、“劲酒借壳上市”及其“荣誉借壳上市”四大传言，让一批上市公司股价坐在“坐过山车”，涉及到高达25只个股发生股价异动，一部分个股在传言发生后3个月内股票价格暴涨逾60%之上。
这体现出一部分中小股东依然会借壳视作一些绩差企业避开股票退市、死而复生的“神丹妙药”。
借壳进一步趋冷
伴随着注册制的执行，并购市场中备受瞩目的“借壳”正在加速边缘化。
依据联储证券近日公布的《2022年度A股并购市场总结与2023年度展望》，2022年只有4家公司初次公布借壳上市买卖，较2021年的9家明显降低。虽然2019年监督机构发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，容许符合我国战略国家高新技术和战略新兴产业相关资产在创业板股票重组上市，修复重组上市配套融资等，可是却数据看，在股票注册制时期，壳资源掉价发展趋势不会改变，A股借壳买卖总数持续走低。
另一方面，监督机构对借壳审核维持严格心态。据联储证券统计分析，借壳过会率仅是22.22%，审核难度系数大幅上升。2022年第一次公布的4例借壳上市交易过程中，已经有2例在发应急预案后宣布结束。在申报时间层面，2022年成功过大会3例借壳买卖，从股东会应急预案到获得中国证监会批件的平均时长达到452天。与2022年先发（IPO）过后平均时长349天对比，借壳不会再具有审核质量的优点。
“赌重新组合”状况依然活跃性
虽然壳价值进到下滑安全通道，但二级市场的“赌重新组合、博借壳上市”的投资心理状态比较严重。
在大盘走弱的大环境下，一部分股票因具备重新组合定义而被社会火热。依据联储证券去除当初新股上市及修复上市公司股票后规格统计分析2022年股票上涨幅度排名榜，前十大股票中有一半具备“重新组合定义”或曾经被传来“重新组合传言”。
具体而言，上涨幅度排行第一是指绿康生化，2022年上涨幅度达到381.32%。资料显示，绿康生化为兽药企业，在新能源出风口下，上年7月拟6倍股权溢价跨界营销回收光伏产业链企业江西省纬科100%股份。消息一出，备受多方关心。在今年的1月绿康生化进行公司变更，江西省纬科宣布被列入合并报表范围。
从绿康生化中后期的股价数据来看，总市值上涨幅度与回收标底规模其实并不一致，显现出市场对于光伏概念和重新组合定义的喜爱。据了解，标的公司2021年-2022年亏损，负债率超出90%，上市企业那时表述，早期大量科研投入造成存有未弥补亏损，与此同时标底公司股东给予贷款。本次企业并购交易对价为9500万余元，上市公司市值却猛增60亿人民币。
实际上，据联储证券统计分析，2022年A股市场高达25只个股因四大借壳上市传言（西凤借壳上市、贵州习酒借壳上市、劲酒借壳上市、荣誉借壳上市）被蹭热点。
例如“贵州习酒借壳上市”传言，牵涉出7只个股股价异常波动，如贵广网络、贵绳股份、*ST天造等都曾经是“绯闻对象”。在其中，*ST天造在传言出现的时候3个月内暴涨逾90%，贵广网络同时期暴涨逾80%。以上上市企业也迫不得已公布数次股价异常波动公示。
相比而言，真真正正确立重组上市意愿上市公司，其股票价格反倒表现平平。资料显示，上年一共有4家公司初次公布借壳，分别是ST热电厂、柴达木盆地、山东华鹏、同达创业。
伴随着全面注册制执行，公司直接上市安全通道已变得十分流畅而且高效率。相比而言，借壳商谈难度高、审批严，它作为优质资产发售通道使用价值日渐消退。但是，从以上实例可以看出，市场中炒壳和赌重新组合的投资心理状态仍然与日俱增。
紧紧围绕借壳上市炒壳难题，联储证券建言献策，关掉借壳安全通道，与海外成熟市场严格监管标准进一步对接，完成上市企业壳价值完全归零，阻隔“投机商”的蹭热点执念，也可以让二级市场估值重新回到上市企业内在资产和业务价值。与此同时，该企业还建议对借壳的判定标准作出调整。
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