证券日报新闻记者 张智博 郭洁

国际黄金价格3月9日至今一路暴涨。3月20日，现货黄金现盘里上触2009美金/蛊司，COMEX金子盘里靠近2015美金/蛊司，国际性黄金现货与期货合约价格同一天创出近1年新纪录。3月9日至20日，以上合约价格累计涨幅分别是9.07%、9.03%。除此之外，中国SHFE金子一样于3月20日碰触445.94元/克，合约价格为近25年至今新纪录。

国际黄金价格打开上涨区段

3月8日，硅谷金融机构崩盘；3月15日，欧洲地区法国巴黎银行发生流动性危机。国外商业银行风险事故集中爆发，对欧美国家金融市场导致明显冲击性，避险情绪迅速提温，CBOE波动率指数一度暴涨至30.81，3月9日至13日猛增38.78%，推动国际黄金价格节节攀升。

随着人们对金融行业风险性升高的焦虑，美联储会议3月升息由预估50个百分点降到25个百分点。市场对美联储降息的期望快速提温，广发证券表明，宏观经济抑制要素不断减弱，有希望推动黄金价格强悍运作。

除此之外，依据世界黄金协会数据信息，2022年全球央行购金量做到1136吨，创1950年至今新纪录。国家外汇局数据信息，截止到2023年2月，我国官方储备财产中金子拥有量是6592万盎司，同比增长率1.23%，已经连续4月加持金子。

广发证券表明，中央银行加持黄金是金价上涨最有效方向标之一。2022年全球央行购金量创下历史新高，黄金价格有希望维持上涨趋向。

黄金是紧急避险升值优质资产

黄金是全世界最主要的储备资产之一，在金融风暴、地域矛盾、全世界突发公共事件爆发时，各种资产加快配备金子以抵御通胀和紧急避险升值。

从数据看，金子做为免息财产，市场价格往往与美股指数及其10年限美债收益率有明显负相关关系。在历史重大事件连接点，销售市场恐慌指数飙涨时，金子均能起到紧急避险作用。

1971年~1980年间，布雷顿森林体系瓦解后，美金不会再和黄金挂勾，美股指数经历过一段下滑周期时间，而金子迈入第一轮牛市。2000年经济泡沫粉碎，美联储会议在2000年末打开将近2年多的降息周期，金子进到第二轮牛市。

2018年~2022年，在美联储降息、新冠肺炎疫情、俄乌地域矛盾等各事情推动下，金价不断上涨。

最近，在硅谷金融机构、欧洲地区法国巴黎银行陆续暴发困境，美国加息预估减温下，美金再度走低，金价提升。从宏观经验来说，从升息完毕到降息周期内，金子都为优点财产。

全球央行持续13年加持中国黄金储备

2008年至今，受全球金融危机及欧洲地区主权债务危机危害，各国央行意识到中国黄金储备对冲交易美金利率风险的必要性，全世界中国黄金储备持续增长；2010年，美联储会议执行第二次量化宽松政策，全球央行逐渐踏入净购买辉煌时代。2009年~2021年，全球央行持续13年资金净流入金子。全球主要经济大国货币长期性比较宽松增添了各国央行购金以平稳面值的需要，支撑点黄金价格长期趋势增涨。

世界黄金协会中国地区CEO王立新表明，2022年是一个高通胀的阶段，各国中央银行或者投资者，为了能储备资产多元化，多元化投资组合风险性，充分展现了金子传统升值和降低风险的功效。全世界多个国家中央银行不断加持金子，绝对不是根据黄金价格短期内增涨盈利，而是通过更长久的角度配备金子。

世界黄金协会最新数据表明，2023年全球央行金子买进经营规模进一步提升。1月，全球央行官方网中国黄金储备增加77吨，环比上升192%；2月，全世界全部营销市场黄金每日成交额1470亿美金，比2022年每日成交额高于12%。世界黄金协会全球研究负责人Juan Carlos Artigas表明，全球央行规模性购金体现出了黄金是全球货币体系中的关键财产这一事实。

黄金股迈入暴涨

在黄金价格狂飚的带动下，A股金子上市企业迎来一波暴涨。证券日报·热云数据统计分析，3月9日迄今，四川黄金大涨95.66%，此股为3月“最强新股上市”之一，取得发售20个交易日内14股票涨停战况；中润资源期内获得5涨停，累计涨幅31.89%；山东黄金、银泰城金子、晓程科技等一众黄金股涨逾8%。

销售业绩层面，以2022年财务年报、预告片区段低限统计分析，四川金子、华钰矿业、湖南黄金、恒邦股份全年度纯利润完成提高，同比增速分别为29.53%、27.88%、20.38%、9.74%；山东黄金、中润资源完成扭亏增盈。

从近些年企业情况看，国内黄金资源优化配置企业并购市场竞争激烈，优质资源进一步向大中型黄金企业集中化。据中国黄金协会统计信息，2022年，大中型黄金企业（集团公司）地区矿山开采矿产金生产量148.066吨，占世界总产值50.12%。华钰矿业、山东黄金、赤峰黄金和灵兽金子等公司海外矿山开采完成矿产金生产量51.048吨，同比增加32.14%。

2022年，在我国黄金产量稳步增长，中国原材料黄金产量372.048吨，同比增加13.09%。在其中，金子矿产金进行295.423吨，有色板块副产金进行76.625吨。矿产金领头华钰矿业2022年生产制造金子56吨，同比增加19%；恒邦股份全年度产金46.76吨；西部黄金全年度产金7.72吨。

从储藏量来说，截止到2022年底，华钰矿业有着金子资源储存量3117.39吨，储藏量1190.99吨，利益储藏量约为我国黄金储量的40%；湖南黄金享有储量铁矿石量6874万吨级，在其中金144.902吨。

证券基金股票龙虎榜买入黄金赛道

许多证券基金乘上这班“金子热”的火车。热云数据统计分析，截止到2022年四季度末，华钰矿业、银泰城金子、赤峰黄金、中金黄金、山东黄金是公募基金重仓股的前五大黄金股，总计股票数分别是15.64亿股、3.09亿股、2.68亿股、1.86亿股、1.13亿股。

从持股变化来说，去年第四季度，证券基金总计加持中金黄金、山东黄金、湖南黄金分别是8227.93亿港元、4464.21亿港元、1629.27亿港元。

实际至单支股票基金，华泰柏瑞富利混和A拥有中金黄金、银泰城金子、湖南黄金、山东黄金总计1.66亿股，是A股市场黄金股的主要顾客；华夏能源革新个股A是另一只拥有黄金股总数过亿基金，拥有银泰城金子6892.64亿港元、赤峰黄金4229.06亿港元，是银泰城黄金第一大股东。

这种股票基金在本轮行情下可以说挣的“盆满钵盈”。截止到3月30日，前海开源黄金珠宝混和A近年来净值增长率做到14.88%，华泰柏瑞富利混和A、华泰柏瑞多策略混和A、中企趋势甄选混和净值增长率均超8%。

股票龙虎榜还对一部分黄金股有一定的亲睐。2023年至今，股票龙虎榜对中金黄金、湖南黄金、华钰矿业、西部黄金加持意向显著，相比去年年底，股票数各自提高119.82%、15.79%、9.19%、6.74%。以持仓绝对数来说，股票龙虎榜钟爱华钰矿业、山东黄金、银泰城黄金和白银中金黄金，全新持仓量分别为20.12亿股、8261.66亿港元、5208.21亿港元和2703.11亿港元。

国际大行看中金子后势

对于黄金未来发展前景，世界黄金协会资产配置策略师Jeremy De Pessemier表明，快速增长通货膨胀的规律性发展趋势将核心金子短期内市场前景。股民应当高度关注美联储会议接近尾声升息的暗示着，这可能与金子带来更多支撑点。

3月29日，蒙特利尔银行金融市场大宗商品现货分析师表示，伴随着投资人寻找避险资产，以保护好自己免遭日趋严重的商业银行灾难的危害，对黄金实体要求预计强悍，并不久的将来3月促进黄金价格提升2000美金/蛊司。

高盛公司将12个月黄金价格总体目标从1950美金/蛊司调高到2050美金/蛊司，添加花旗银行、澳新银行和德国商业银行等其它机构上涨预测分析队伍。高盛公司称黄金是抵挡金融的风险的绝佳对冲工具，并严格执行其对于大宗商品现货的上涨见解。

实际投资价值分析层面，华安基金表明，金子可以作为理财规划的一种手段，但是不要忽视金子做为单一投资产品的升值空间；投资黄金更需要重视中远期的态势，在通货膨胀及市场不确定性提升的情况之下，可以通过定投基金等形式增加金子财产配置。

金子20年年化收益逾8%

一直以来，金子做为中央银行储备资产起着重要作用，也协助金子变成高效的风险分散专用工具。世界黄金协会结果显示，在过去30年来，黄金年化回报率超出现钱、国债和外盘期货的同时期主要表现。金子一直保持着对股市极低的均值关联性，甚至是在股市动荡阶段也会有一些增涨，在过去的七次经济下滑中，有五次表现优异，协助投资人降低了资产配置的总体损害。

资料显示，2003年至2022年，COMEX金子及现货黄金现合同年化收益分别是8.55%、8.27%，收益超越一众股票大盘指数，高于沪深指数300指数值近2％并且在很多年内行情好于沪深指数300，仅稍低于美股纳斯达克指数值。

投资黄金的五种形式

在全球金融市场中，参加黄金理财的路线一般有五种：一是在伦敦交易黄金现货；二是在COMEX（纽约商业交易所）、上期所买卖黄金期货；三是买卖金子ETF；四是买卖金子矿业股票或领域ETF；五是开展纸黄金项目投资。

金子ETF是一种以黄金为基础资产来投资，密切追踪金价的开放型基金。与现货市场对比，金子ETF买卖不能使用金融杠杆，风险性较低；与商品期货对比，金子ETF具备准入门槛低、买卖方便快捷及其花费较劣等特性。

国内黄金ETF的重要追踪标底是上海黄金交易所的Au9999黄金现货价格。近年来，Au9999黄金现货价格波动上涨，总计增涨6.5%，3月20日向450元/克大关发起冲击，全新收盘价格437.19元/克。

从范围来说，华安黄金ETF是当前国内最大的金子ETF股票基金，全新净资产总额97.24亿人民币；接着是博时黄金ETF、易方达金子ETF和国泰黄金ETF，净资产总额分别是63.85亿人民币、32.84亿人民币、8.46亿人民币。其他金子ETF经营规模低于2亿人民币。

从持股来说，除中华金子ETF和建信上海金ETF外，其他金子ETF的Au9999持股占净值占比皆在99%之上。2023年至今，华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达金子ETF、国泰金子ETF、建信上海金ETF等净值增长率均超6%。金子ETF净值增长率总体稍低于Au9999黄金现货价格上涨幅度。

相比金子ETF，金子矿山公司和行业ETF做为上下游获利标底，还具备稀贵金属勘查、选冶、市场销售及其资源投资等服务；做为权益类投资品，其股票价格上涨幅度及起伏主要表现大部分时间超金子自身。

如矿产金领头华钰矿业，3月9日迄今，股票价格累计涨幅为5.06%，远远低于同时期现货黄金现的上涨幅度。但将时间轴变长，在近几个月黄金大行情中，现货黄金现上涨幅度不够20%，华钰矿业累计涨幅达到59.07%。

目前我国煤业ETF只有一只，为国泰中证稀有金属煤业主题风格ETF，该ETF重仓股华钰矿业、山东黄金、赤峰黄金3只金子矿业股票，占基金资产净值占比分别为9.79%、3.46%、2.4%。自2022年11月上市后，煤业ETF净值增长6.34%。

纸黄金是自己凭证式金子，等同于选购虚似金子。有别于外汇黄金适用双向交易，现阶段只能依靠开多获得盈利。纸黄金流动性大，成本低，但并不是像金子一样可以资本增值，也无法跑赢通货膨胀风险性。但是纸黄金有着许多优点，例如无需贮存金子、全部交易明细都在一个银行存折上、投资人随时随地可以转现退场等。