陈佳禾
有前景就会有买卖，有买卖要做管理决策。在资本市场上，什么时候买进、什么时候售出，永远都是困惑投资人的几个问题。
股神巴菲特
93岁高龄的全新买卖
看到，即便长期性持有人如沃伦·股神巴菲特，也一定要应对买进、卖出去的难题。近几年，股神巴菲特买进日本五大商品房、石油股，售出新能源公司、富国银行，一堆买卖令人看的眼花缭乱。
股神巴菲特那么多的买卖，让人觉得一点都不像一个90岁老年人该有的情况。要记住，在咱们传统认知里，60来岁就该放下工作中离休，更何况90几岁还到处做交易，买回来卖去呢？由此看来，工作中让人保持美丽，的确是一句经典名言。
为了能买进日本五大商品房，股神巴菲特在93岁的高龄，乃至专业自身飞走了一趟日本，和日本五大商品房负责人碰面。在采访中，股神巴菲特还道出了自身买进这五大商品房以前所做的事：“给5家企业的CEO各自寄信，跟他们说只要没他的批准，哈撒韦·哈撒韦公司也就不会买进超出9.9%的个股，他们能够相信我的书面确保。”
看一下，那是多么勤奋的投资人，而且这个回收也是多么的友好，难怪这么多公司竞相要把股权出售给股神巴菲特。
在讲述自己这样的“友好型公司收购方式”时，股神巴菲特也曾这样描述：“希望（大家收购企业）企业管理者们，忘掉大家购买了他的企业股票这个现实，仍以企业主人真实身份经营企业（大家一点都不会干涉孩子的行为）。就好比在我娶了一个对方的时候，她依然和她的家人住在一起一样。”
股神巴菲特93岁高龄仍持续买卖，我们这种以自身为典范的“项目投资学生”，当然就需要认真思考，到底应当什么时候买、何时卖？
基础理论和现实的脱轨
从原理上而言，交易管理决策非常容易：在价格低于使用价值时巨额买进，产品价格远远高于使用价值时巨额售出，就可以挣钱。这么简单的道理，教材上都是这样所写的，还没什么好思维的？
问题的核心，取决于谁也不知道资产使用价值到底是是多少。
在该买的情况下，价钱尽管便宜，可是金融市场上面充斥着各种各样“吓人的鬼故事”，告诫我们这个公司为什么不可以买，为何即便以“倒闭价”买进，未来还会亏本，由于这个公司好像真的可以倒闭。
相反，当价钱高涨、价钱就已经远远地摆脱使用价值时，金融市场上又充满着各种各样“悦耳的童话故事”，对你说因为一些新发生的事（例如火热的ChatGPT），尽管现在股票价格上涨好几倍，但你还是不要应当售出，乃至应当买进。
这种充溢资本市场“恐怖故事”和“童话”，造成没经验，或是定力不够的投资人，在该买的情况下不敢买，在这个卖的时候不会愿意卖。这般项目投资，焉有赢面？
资本市场繁杂与教材上简单“高抛低吸”现代逻辑脱轨，让我想到英国前首相埃里克·布莱尔的一次演讲。
布莱尔2007年在塞奇芒特ps选区的离职演讲中，提到了作为一个思想家，管理决策到底有多难：“我们总是说，听人们建议就行了。关键是，老百姓互相不认可，他的建议压根就不统一。”
教材中说，“思想家决策，就得听人们”。可是，在布莱尔的在实践中，他发现一些情况下老百姓压根没有一个统一的建议。这跟项目投资里的交易确定之难何其类似：教材说就需要以小于意义的价钱买，以高过意义的价钱卖，关键是没有人告诫我们使用价值到底是是多少。
与此同时，市场中最流行的有关使用价值理论，永远都是被价钱所左右的。换句话说，价钱越小，越该买进的情况下，销售市场越侧重于告诫我们，其实并没有使用价值；相反，当越贵，越该卖出去的情况下，销售市场也就越侧重于告诫我们，这东西实际上颇有价值。
交易管理决策怎样作出
项目投资之难，一如是乎？
那样，在面对金融市场上总数繁杂的“恐怖故事”和“童话”时，聪明的投资者必须做什么样的提前准备，又应该怎么样制订自身的交易管理决策呢？
最先，聪明的投资者必须要有巨量的知识积累，对传统文化、政冶、历史人文、社会发展、商业服务、经济发展、金融业、市场数据，都有各自充足且不受别人影响了解。这类了解一方面来源于大量的阅读文章，另一方面来源于足够的社会观察和实践。
查里·查理芒格曾经讲过：“从我的一生中，我从未见过一个聪明的人，并不是手不释卷、酷爱读书的，确实一个都没有。”一样，只读书好，与实践彻底摆脱开读书人，可以把项目投资搞好，也几乎是天方夜谈。
拥有自身巨量的知识积累和实践经验之后，投资人在应对资本市场“恐怖故事”和“童话”时，就能贡献自己的一份力量分辨，不会被他们的故事所左右。
如今，投资者可以逐渐交易了。当价钱远远低于使用价值时，无论销售市场说的啥，买进。当价钱远远高于使用价值时，也无论销售市场说些什么，售出。买入卖出的思路，就这么简单。
在买入卖出时，投资人一定会听见喧闹的行业，不断地讲出反过来的建议：该买的情况下和你说“恐怖故事”，该卖的时候跟你觉得“童话”。并且，在目前的信息爆炸时期，他们的故事通常词章多种多样，配上各种各样数据图表，实在是让人感动不已。
但是，他们的故事尽管词章繁杂、数据详实，但却不堪入目一用、乃至揠苗助长。在《三国演义》中，罗贯中借三国诸葛亮舌战群儒之口，写出那样一段文字，恰足够表述这种“恐怖故事”和“童话”的含义：“惟务雕虫，专工书画。青春年少闲吟，皓首穷经。书中虽然有万言，心中实无一策。”这种“恐怖故事”和“童话”，虽然也有山盟海誓、不计其数的数据信息，都是“心中实无一策”的。
此其想起，一些知名投资人通常文化教育大家，要敬畏市场。结论，因为“敬畏市场”这4个词真是太少，很多投资人就把它不正确了解为了能“要尊重销售市场，销售市场给的价钱总不是没有道理的”。
细心要来，把“敬畏市场”解读为“尊重销售市场”，简直就是嘲笑。市场中的逻辑性如果一直正确的、一直很值得尊重的，那样还做主动投资做什么？索性举手投降算了吧。要记住，股神巴菲特老爷子的几千亿身价，绝不是靠“尊重销售市场”所取得的。
所说“敬畏市场”，并不是说对价格行情的认同和重视，反而是正好相反，要清楚销售市场这一神经病会错，而且还会错的要命。在面对一个常常发狂的人时，大家无法预料他们的行为到底会极端化到如此程度，才不敬畏之心其为那颠狂的价钱留有充分的准备吗？
可是，只需有一定的准备，癫狂的行业实际上不可怕。在这样的极端价钱，及其共生而成的极端化“恐怖故事”和“童话”中间，刚好蕴涵着聪明投资者可以借助的买进、卖出去的机遇。日积月累，这种聪明而不俗的买入卖出，就能为聪明的投资者产生一次又一次胜利买卖。
（作者系九圜青泉高新科技首席投资官）
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