证券日报新闻记者 裴利瑞
游戏板块的迅猛发展，正让积极权益基金“讳莫如深”。
据Wind数据分析，截止到5月5日，近年来盈利排在前六的股票基金所有为游戏ETF（买卖型敞开式指数型基金）或联接基金，在其中3只求“翻番基”；排名前十的基金中亦有8只求指数型基金，指数型基金刷屏盈利榜。
近些年，积极权益基金绝对收益突显，被指数型基金大幅度超越的情况实在是罕见。归根结底，是股票基金在长期现行政策抑制对游戏板块配备一直比较低，因而今年超过预期增涨也让许多私募基金经理“猝不及防”。此外，主动基金的持仓方位一般没有指数型基金集中化，持仓会相对稍逊，销售业绩在所难免落后了ETF。
但是，伴随着游戏板块掌握了比较多上涨幅度，市场行情起伏明显增加，多名私募基金经理因此在近日传出风险防范，投资人切勿盲目跟风追涨杀跌，可逢低、分次、数次合理布局。
游戏板块迅猛发展
ETF大幅度超越积极利益
在今年的只是过去4个月的时间，一路高歌猛进的游戏板块早已促进了3只“翻番基”，且均是ETF。
Wind资料显示，截止到5月5日，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF近年来净值增长率均超100%，在其中徐猛管理的华夏中证动漫游戏ETF年之内回报率达到104.2%，排名第一。
同时期，表现最好的积极权益基金乃是唐能管理的颖桦体育产业，本基金以70.46%的年之内回报率排行第七，与其他第一名相距超30％。从一季报的持股来说，颖桦体育产业的高回报一样受游戏板块促进，本基金前十大重仓里就有吉比特、三七互娱、昆仑万维、恺英网络等4只游戏股。
年之内回报率排到颖桦体育产业以后的，分别是广发银行中证文化传媒ETF、鹏华中证文化传媒ETF、招商合作体育运动文化休闲。排行第十的文仲阳现属招商合作体育运动文化休闲年之内回报率为63.69%，一季报表明本基金关键专注于传媒板块，因而回报率与文化传媒ETF相近，但并未超越ETF。
近些年，积极权益基金绝对收益突显，被指数型基金大幅度超越的情况实在是罕见，上一次还需要上溯到2017年。当初，以纯粮酒为代表消费板块“衔枚疾进”，侯昊管理的招商中证白酒本年度回报率折桂，做到74.92%，瑞泽富沃睿华沪港深、瑞泽富沃沪港深则各获亚、第三名，本年度回报率分别是67.9%、66.6%。随后的2019~2022年，高新科技、药业、新能源技术、煤碳等前后夹攻，但从此没有出现指数型基金大幅度超越积极权益基金的情况。
配备占比比较低
私募基金经理追涨杀跌“进入车内”
为什么手机游戏ETF可在在今年的大幅度超越积极权益基金？这必须从游戏板块为什么可在在今年的一枝独秀谈起。
在AIGC（人工智能技术形成具体内容）大浪潮下，近年来优化算法、算率、数据信息、运用等多个方面轮流转换，但哪一步更为获益却各不相同。如同中泰资管私募基金经理姜诚在基金季报中说：“AI（人工智能技术）也许是高新科技发展过程最为重要的事情之一，但一定要搞清楚它对于投资有哪些危害却难以。盈利在全产业链不一样阶段中间将怎么分配？目前市场以为的获益阶段能否如愿以偿获益？它‘智能化’水准达到什么地步，及其占有率将能多快提高？这都是容易让人激动、可详说下去却让人青眼有加的一大难题。”
从“后视镜”来说，“AI+手机游戏”变成目前为止延续性最牛、暴发力较大方向，很有可能远超许多人的预估。
一位深耕细作高新科技角度的私募基金经理向证券日报新闻记者表述，在今年的游戏板块可以涨幅榜全市场，除开AIGC推动之外，还归功于窘境翻转两大要素：一是起势时公司估值比较低。在游戏板块上年10月份底点时，看2023年市场估值只有10倍以上，从宏观角度来讲有一定的公司估值优点，往上修补韧性比较大；二是资产配备占比比较低。因为有早期管控抑制、游戏版号不发等整改对策，股票基金对游戏板块配置一直处于低位，一旦股票基本面产生翻转，非常容易吸引住资产涌进。
中金证券公布的券商报告表明，2023年一季度，传媒板块获证券基金买入，手机游戏长期领先。在其中，三七互娱深受股票基金青睐，重仓股基金数量由2022年四季度末82只增加到2023年一季度末249只，增加167只，排名第一；昆仑万维和恺英网络的重仓股基金数量则分别以12只、13只增加到136只、117只，各自增加124只、104只。
非常值得提到的是，从净值的变化来说，以上诸多私募基金经理对游戏股的买入，或者有“追涨杀跌进入车内”的意味。
比如，上海市一位以掌握行业轮动闻名的私募基金经理，在今年一季度并对集团旗下基金前十大重仓进行了详细大洗牌，从储能技术全方位转为人工智能技术，昆仑万维跃居至第一大重仓。截止到5月5日，本基金年之内回报率大约为18%，与前座股票基金的盈利差别较大，这也就意味着该私募基金经理的调仓不容易过早。
“最近几年抑制要素较多，促使股票基金对游戏板块配置占比比较低，即便在今年的调仓也需要一段时间，必须冲击成本。加上主动基金的持股方位一般没有指数型基金集中化，例如文化传媒主题基金的持股也要在文化传媒各子行业中再度分散化，持仓并没有ETF高，因此难以超越单纯的手机游戏ETF。”以上私募基金经理表明。
版块起伏增加
可以考虑逢低分次进入
未来展望后势，AIGC能不能再次核心销售市场？游戏板块能不能维持强悍影响力？这都是未知量。非常明显的是，在经历了早期强势发生后，前不久游戏板块的变化显著增加，投资人需要警惕盲目跟风追涨杀跌带来的损失。
5月5日，一路强硬的游戏板块就遭遇到了下挫。当天收市，中证动漫游戏指数值下挫4.33%，迅游科技、世纪华通股票跌停，宝通科技暴跌11%，龙头股票完美国际、昆仑万维也分别跌了6.46%、3.64%，只有三七互娱、游族影业少数几个股票点收红盘。
华夏中证动漫游戏ETF私募基金经理徐猛觉得，游戏板块最近掌握了比较大的涨幅，有一定的调整是正常。短期内上涨幅度极大的板块，极有可能会遭遇部分资金阶段性止盈止损，这也是交易的振荡因素之一。
针对投资人因游戏板块起伏而引起的情绪波动，徐猛提议，别因短期波动而做的情绪化管理决策。游戏板块早期上涨幅度比较大，投资人由于干预时段的差异很有可能持有收益也不尽相同。针对已经达到个人规划回报率的投资者而言，可以考虑分次止盈止损后小额定值投；但对于持有收益率并未实现目标，且不急着赎出本金投资者而言，版块调整或者是为合理布局机遇，可以选择定投基金合理布局。
以上深耕细作高新科技角度的私募基金经理也表示，调整可能和网络游戏公司的一季报销售业绩相关。从一季报来说，好几家手机游戏业绩承受压力，乃至有公司出现纯利润大跌，但在他看来股票基本面转折点刚开始，一季度销售业绩的必要性并不是很高，并且一些出色目前已经在一季度出现销售业绩转折点，坚信到中报时，更多公司可以取出同、同比增长率好销售业绩，投资人何不多一些细心。
“游戏行业的公司估值在最近几年早已调节及时，因此弹力特别大。但是，版块现阶段上涨幅度比较大且领域不确定性高，短期内有调整负担，建议投资者逢低、分次、数次合理布局，掌握长期性的投资机会。”国泰中证动漫游戏ETF连接基金的基金主管徐成城表明。
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