证券日报新闻记者 陈书玉
买在无人过问处，卖在人头攒动时。近日盛况空前的车企减价潮，传导至股市引起汽车股重挫，3月10日当日，A、H股销售市场汽车股陆续暴跌，多芯日内跌超5%。
而如果将时间轴变长来说，虽然今年初出现反弹，但近几个月汽车股整体呈波动跌势，车辆ETF下挫超20%。一年前开始巴菲特对行业龙头股的高管增持，能不能当做多米诺牌的第一张，还另当别论，但是目前创投圈针对新能源车企贝塔的走势渐行渐远好像已是的共识。
产供销分歧引起汽车企业减价潮
“全车阶段实际上压力也很大，原来游戏玩家市场竞争早已十分激烈，也有具有互联网基因的自主品牌持续进到，谁可以走出来了很难判断，赢利提高也难以长期性确保”，上年8月，华南地区一位私募基金经理曾向新闻记者表现了它的忧虑，他认为在2023年补贴退坡以后，汽车企业很有可能会陷入价格竞争。
在今年的1月，特斯拉汽车首先拉响电动车价格战的第一枪，主力军车系Model 3和Model Y起售价各自降到22.99九阳25.99万余元，最大跌幅达4.8万余元。接着，问界、晓亮、零跑、岚图等新能源车企陆续调节市场价。
近日，最大补助达9万元江铃汽车也是掀起了一场声势浩大的减价潮，据统计，目前为止已经有包含新款奔驰、宝马五系、奥迪车、别克汽车、比亚迪汽车在内的超30个品牌车根据生产厂家补助或代理商减价等形式参与进来，在其中最明显的特点就是汽油车知名品牌占多数。
有关本次汽车制造商间价钱“竞争”的主要原因，展腾远处汽车工业更新私募基金经理樊可觉得，近三年来，中国市场新能源车销量飞速发展，与此同时总产量并没有太多提高，一直是总量取代，合资企业汽油车企压力巨大，从2022年后半年便开始全力营销，2023年特斯拉汽车刮起价格竞争以后汽油车工作压力进一步加剧。据观查，汽油车于今年1-2月市场销售压力也很大，同比下跌超30%。
除此之外，汽车排出国六B政策法规将在2023年7月开始执行，销售市场还担心会有相近2020年二季度的清货状况。但是，樊可觉得，这样的事情很有可能不会产生。汽车行业，完整的国六B规范，与国六A价格差异并不算太大，绝大多数汽车企业都选择一步到位产品研发国六B商品，因此具体危害十分有限。
但不可否认的是，“去产能”是摆放在诸多汽车企业眼前的关键所在课题研究。不但汽油车，现阶段新能源车也已经出现产能过剩。国投瑞银基金施成觉得，大部分产业链上绝大多数阶段，都已经是生产能力超过销售量。后面很有可能可能进到价格竞争的时间也，而新能源电动车、动力锂电池和零部件市场竞争激烈，会加快新能源汽车取代燃油汽车全过程。
“公司进到惨忍价格竞争的区段，这对于一些竞争能力较弱、营运能力不是很强、技术性还不够好，换句话说产业化效用太小了的企业来说还是比较有害的。”国泰中证新能源车ETF私募基金经理徐成城觉得，在这种竞争态势下，市场占有率越大，垂直一体化水平越高的车企实际上才算是占优势的。对于一些依靠经销商，或者依靠上下游零部件的公司，工作压力是比较大的。
但什么事情都有之两面性。徐成城进一步表示，在当前市场销售预估较为疲软的情形下，减价能够很好地拉动消费，此外，还可以鼓励公司为了获取更多的市场占有率，从而进一步提高自身产品竞争力，比如说应用更多和无人驾驶有关的专业技术、零件与产品等。终究车辆做为成长型领域，商品越来越强大，就会有越来越多的顾客付钱。
公司估值高新企业后深陷调节
“以前销售市场根本原因是智能化系统、新能源技术变的预估，给整车企业相对较高的公司估值。”在上述情况华南地区私募基金经理看起来，同时符合预想的全车公司估值被提高后，销售市场矛盾逐渐增加，股票价格更易因销售市场信息的振荡加重起伏，这便是最近有关汽车企业股票价格大幅波动的原因之一。
实际上，针对整车企业的投入矛盾从去年下半年正式开始，其中一个极具标志性事情便是股神巴菲特对行业龙头股的高管增持。上年6月，智能化系统、新能源技术化预估最大，全车和电池业务流程都领先行业的车企领头比亚迪汽车，总市值一度奔向万亿元。但是，被视为创投圈“方向标”的巴菲特却突然高管增持已持股14年比亚迪港股。
回朔来说，2008年，股神巴菲特集团旗下的伯克希尔哈撒韦以8港币/股的价钱买进了2.25亿股比亚迪港股，自此拥有时间长达14年，2022年6月，比亚迪港股一度上升至333港币/股，相比股神巴菲特的买价上涨幅度超40倍。几个月后，2022年8月，股神巴菲特逐渐首次高管增持。截止到香港交易所在2月9日最新发布的一次公布，伯克希尔哈撒韦对比亚迪港股的持股数大约为1.3亿股。换句话说，四五个月时长，股神巴菲特总计高管增持约9500亿港元，持股总数已减少超四成。而观查这半年来比亚迪港股的股票走势，仅仅在今年初发生回弹力，总体依然保持震荡下行。
一样需注意，A股层面，虽然比亚迪汽车去年四季度被证券基金重仓持股总数再次飙升，但是却跻身证券基金十大重仓以外。Wind统计数据表明，截止到2022年四季度末，比亚迪汽车被631只基金重仓股拥有13202.45亿港元，持仓占流通股比例达11.33%，四季度被总计买入71.68亿港元。
新能源汽车
领域贝塔或已见顶
把握现在，针对新能源车的项目投资，需要更加谨慎。在一些私募基金经理看起来，新能源车的领域贝塔或已见顶。
“目前我国新能源车的占有率已经达到30%，这意味什么？”北京市一位私募基金经理表明，一方面，应该是领域以往高速增长的认可；另一方面，是行业未来工作压力将变大的提示信号。新能源汽车领域已经步入竞争型销售市场，在这样一个新的市场环节，伴随着商品社会发展总产量的提升、价钱的下挫，龙头企业的利润增速就会受到考验。
“新能源车将来还会更形势，可是像从前呈井喷式增长、全部细分行业都挣钱的这样的状态很有可能一般不会拥有。”徐成城觉得，新能源汽车项目投资主线任务有一条，一个是汽车电动化，另一个就是智能化系统。在其中，在汽车电动化（或是汽车电动化率提高）这一条跑道，现阶段所面临的工作压力还很大。汽车电动化本质上就是降低成本的一个过程，主要在电动式、充电电池这一块降低成本。由于现在原材料价格非常高，促使汽车电动化这一条途径上行业企业的获利能力大幅度承受压力。但在智能的跑道上，徐成城感觉更具成长型。将产品做的越变越好，让顾客、驾驶者的感受愈来愈好的时候，顺理成章会有更多人挑选这种产品。
中融基金成长投资部总监甘传琦还表示，进到新能源汽车时期，汽车电动化和智能化是中国汽车行业两大发展趋势。国产品牌不但在汽车电动化智能化系统方面具有先发优势，并且具有降低成本、快速反应优点。但是，成长型不但意味着发展空间和行业前景，则意味着潜在性风险和更多不确定性，需要考虑有品质、有堡垒的发展。
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