证券日报新闻记者 卓泳
最近，深圳创投行业得多一股新生力量——小区股份合作公司。在推进科创产业发展趋势、减轻创业投资融资难点，及其推动团体经济高质量发展等多重要求协力下，深圳市集体经济组织逐渐“谋变”：将团体资产通水股权投资基金。
从农村经济转型发展而成的股份合作公司在这一场试水里，经历过合作和博奕，有兴趣也是有摩擦阻力，现如今获得什么效果？依然存在什么顾忌和困扰？将来能不能成为真正的适用科创产业持续发展的新兴力量？
国有资本正确引导
看向“大门口”项目
创投机构融资难，集体所有制项目投资难，这两种看起来八竿子打不着的运营主体，现在却弄出了签约合作“火苗”。
2023年1月，深圳罗湖区在全区首先建立了首个“城区国营企业+股份合作公司”股权基金。深圳罗湖区的蔡屋围、黄贝岭靖轩、湖贝等11家该区域股份合作公司做大做强团体资产超1亿美元，再加上深圳罗湖投资控股公司注资2000万余元，与深高新投协作开设股权基金，总规模达1.7亿人民币。该基金存续期7年，关键项目投资战略新兴产业。本基金的开设打响国企和集体所有制共创股权基金“第一炮”，不仅仅做大做强了集体资产，还正确引导集体经济组织融进深圳市“20+8”产业发展规划大局意识中，更加破译创投行业融资难点找到质的飞跃点。
新闻记者各个方面了解到了，现阶段深圳市好几个区都是在积极主动科学研究和实践深圳罗湖的这一模式。“最近我们和别的村股份有限公司的沟通多起来，区域还在集结大家开有关的大会。”深圳市一社区股份合作公司有关人士告诉新闻记者，最近其所在的股份合作公司内部结构的确对这一事宜进行过探讨。
实际上，集体资产看向私募投资早已有通水。“其实大家区域的集体所有制上年就开始做股权投资基金，要以产投公司为发起者，区国有资本也注资一部分资产建立了一只单项目基金，那时候这只基金或是超募的。”坪山区国资局厅长黄郁明告诉记者，除开这一只专项资金，坪山区集体所有制还用国营企业为主体，建立了一只产业园区股票基金，关键项目投资辖区的产业园的优秀企业。据统计，深圳坪山开设的那只单项目基金，投入的恰好是荣誉。
不难看出，以上深圳罗湖和深圳坪山的股份合作公司通水股权投资基金都是有2个共同点，一是由国资国企进行并注资正确引导，股份合作公司则做为LP股权投资基金；二是均看向合乎所在区或当地产业布局的行业。
亟需探寻新增长点
“现阶段村里存量资金许多，但基本上趴在金融机构吃利息，这实在太可惜。”黄郁明向记者透露，有一些股份合作公司在银行储蓄达到几十亿。据深圳市国资委2021年统计分析，深圳市有将近1000王村团体小区股份有限公司，资产总额近2500亿人民币，资产总额超1200亿美元，拥有超过1亿平方米物业管理，年薪超220亿人民币，年利润近100亿人民币，2021年三季度存款超800亿人民币。
深圳蔡屋围实业公司股份有限公司董事长蔡建光详细介绍，受房产调控危害与经济疲软冲击，以物业出租为主体的集体经济组织抗风险较差，股份合作公司亟需找到新的核心竞争力。“我们想根据入股实力雄厚的公司主体和金融企业，探寻集体经济组织多元化战略方法，稳步提高集体经济组织收益。”马峦山小区股份有限公司老总曾勇欢也对记者表示。
一直以来，国家对团体资产严格监管都比较严苛，但现场记者多名小区股份合作公司负责人处了解到，近两年来，有关监督机构逐渐适用团体资金净流入股权投资基金。“疫情过后地方政府的财政负担非常大，如果可以做大做强极大集体存量资金，就能够缓解地区发展特色产业的经济压力。”以上深圳社区股份合作公司行业人士对记者表示。黄郁闵然向媒体直言，做为深圳之后地区，深圳坪山的财政负担一直非常大，城市发展进展比较慢、集体所有制的物业管理盈利增加也受到限制，做大做强团体资产可以促进集体经济组织和地方产业发展共同进步，实现共赢。
除此之外，团体资金流入股权投资基金，都是减轻创投行业融资困难的一个有益探索。深圳市高新投投资有限公司领导班子、董事长刘苏华先前还提出，提议市、区两级政府部门加大力度正确引导做大做强小区股份有限公司存量资金以股权投资基金方式积极践行深圳科创产业链，切合其转型发展现实需求，释放出来其财力优点，减轻创业投资资金短缺，完成长期资金连接深圳产业更新。2月6日，深圳发布的《关于进一步支持中小微企业纾困及高质量发展的若干措施》之中明确提出，“吸引住股份合作公司充裕资产进到风险投资创业投资行业，丰富多彩高品质企业融资由来。”
财产安全与长期投资
成较大顾忌
与租赁物业管理得到零风险平稳现金流量对比，股权投资基金则是一笔“高成本、高危、长周期”生意，这免不了让习惯每一年得到平稳分红股份合作公司的每一位公司股东心存顾忌。“万一搞没有成功，到点群众会找你麻烦，乃至要说换一个人当老总。”以上深圳社区股份合作公司相关人士表示。
“事实上，集体经济组织的股票投资风险纯天然与股权投资基金这类高危的交易行为是相悖的，她们更倾向于非常容易实际操作、风险小、盈利相对稳定的项目投资，因此才会去干存定期。”该人员进一步分析，集体经济组织涉及到股东总数不计其数，资产安全性是至关重要的。
曾勇欢对记者归纳了股份合作公司进行股权投资基金几个关键考量因素：第一，是否存在相关部门的重点政策优惠，里面包含风险补偿机制和奖金等；第二，管理人的融资能力够不够技术专业；第三，创业的项目是不是通过足够的认证。
而刘苏华在这里前提条件提议时，也留意到股权合作企业的风险应对措施喜好。“提议前期以相对性稳定的市属国有制创投板块为切入点，在多个区选择整体实力强、转型发展意向强的多个小区股份合作公司和国有创投企业协作探寻互惠共赢方式，产生示范作用，再推广到整个行业。”刘苏华代表。
对于此事，上年12月，深圳罗湖区修定颁布帮扶股份合作公司发展趋势“1+1”文档，在全区首先创建基金投资风险补偿机制。针对股份合作公司项目投资城区国营企业创立或管理的股权投资、股权基金等特色1年及以上，且经人民政府核准的，按实际投资周期及投资总额，每一年给与年化利率1%并且不超出100万元帮扶，帮扶时限最多5年。股份合作公司撤出该科学基金时，产生投资损失的，在扣减已经获得扶持资金的前提下，一次性给与具体投资损失50%并且不超出300万元风险补偿金。
“我们也希望坪山区能借鉴深圳罗湖颁布有关的政策优惠。”曾勇欢表明。坪山区层面，黄郁明对记者表示，尽管目前没有有关的相关政策确立风险补偿金，但将从三个方面去完成风险控制：第一，区产投公司为进行单位，能标准资产的应用；第二，国资国企的出出资额远高于股份合作公司的注资，所以会更加注重新项目发展状况；第三，新项目来自“大门口”的支柱行业，因而更容易掌握新项目质量以及市场前景。由进行国营企业构建的那三道防线，在很大程度上能消除股份合作公司的顾忌。
不论是深圳罗湖区或是坪山区，都不过是踏出小区股份合作公司通水股权投资基金的第一步。集体经济组织股权投资基金的市场化路面依然路漫漫兮，怎样社会化融资、怎样看向城区之外的新项目、怎样创建更强风控管理和激励制度等，还需多方面探寻。“这是一个漫长的过程，将来股份合作公司不排除会和中国知名投资机构协作，得到创业好项目的投入市场份额，创建风险性保证的与此同时，共享产业经济发展的成效。”黄郁明表示。
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