◎记者 汪友若
由上海证券报、中国证券网、浙商证券联合主办的“春风唤雨” 第61届中国资本市场高级研讨会暨上海证券交易所春季主任论坛于4月14日在浙江湖州举行。源兴资本创始人兼董事长卓福民发表了题为《抓住资本市场拐点，聚焦科技创新驱动战略》的演讲。
卓福民从自己的经历出发，分享了他对中国资本市场发展的理解。在他看来，中国股市的发展有三个阶段：
第一阶段是1990年至2005年，改革的先锋阶段。从上海和深圳股份制试点改革到起草《证券交易所暂行规定》，再到中国第一部公司法立法，中国资本市场经历了一系列从零开始的变化。
第二阶段是从2005年到2019年，资本市场的功能发生了变化，即国有企业的突破。2005年，市场掀起了国有资产证券化浪潮。从2011年到2015年，上海90%的市级国有企业都进行了证券化。
第三阶段是自2019年以来，即科技创新驱动。2019年，科技创新委员会成立了标志性事件，试点注册制度，是中国股市和资本市场的重大突破。
随着科技创新板和注册制度的推出，一批集成电路半导体企业登陆科技创新板，成为资本市场的宠儿，中芯国际就是其中的佼佼者。“2001年，作为第一批投资者，实际控股以1.8亿美元占中芯国际17%的股份，成为当时最大的股东。我也是第一届中芯国际董事会成员。”卓福民介绍。
卓福民表示，中共二十大报告强调，科技是第一生产力，人才是第一资源，创新是第一动力。“科技创新驱动不是一件简单的事情。比如中芯国际已经是行业龙头了，但与台积电相比，其技术和规模还有差距，关键技术还需要不断创新。”
卓福民还举了联影医疗的例子。联影医疗在高端医疗设备市场的目标是“不是生存，而是胜利——不满足于在中低端市场以低质量、低价格的产品分享份额，而是与世界级试验相媲美的信念和勇气”。这种竞争地位不仅有价值，而且需要全社会的支持和倡导。
在卓福民看来，由科技创新驱动的中国资本市场有三个潜在的发展空间。
一是调整结构的空间。2007年美股十大市值公司主要是能源、金融等公司，2022年前十大市值公司成为新经济企业主导。另一方面，2007年前十大市值公司是银行和“两桶油”、2022年，除宁德时代、贵州茅台外，电信公司没有明显变化。“如果新经济公司占a股前十大公司的一半甚至80%，中国股市就能真正实施科技创新驱动战略。卓福民说。
二是市场价值的增长空间。资本市场有一个叫做证券化率的指标，简单地说，一个经济体的股票市场价值占GDP的比例。到去年为止，中国市场的证券化率约为65%至68%，美国市场近几年一直保持在200%以上。卓福民表示，如果中国市场的证券化率能够提高，股市的增长将有很大的想象空间，资本市场也可以在支持实体经济方面发挥作用。
三是私募股权投资（PE/VC）增长空间。卓福民认为，目前我国PE/VC总量约占GDP的11.15%，而美国占GDP的25.89%。如果私募股权投资能够进一步发展，向科技创新企业投入更多资金，资本市场实现科技创新驱动的动力将更加强大。
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