证券日报新闻记者 沈宁
今日，30年限期货合约将于金融交易所正式发布。标志着中国利率衍生品管理体系进一步完善，对证券市场的持续健康发展具备重大意义。
30年限期货合约是金投推出的第4个期货合约种类，都是金融交易所发售第11个金融衍生产品。
第一批发售三个合同
依据金融交易所公示，今日第一批上市30年限国债期货合约为2023年6月（TL2306）、2023年9月（TL2309）及2023年12月（TL2312）合同。在其中，TL2306合约的挂盘基价为95.86元，TL2309合约的挂盘基价为95.3元，TL2312合约的挂盘基价为94.8元。
据了解，30年限期货合约各合约的保证金为合约价值的3.5%，对2年限期货合约、5年限期货合约、10年限期货合约和30年限期货合约的跨种类双重持股，依照保证金单侧比较大者扣除保证金。30年限期货合约发售首日各合约的涨跌停板力度为挂盘基价的±7%。服务费规范暂定为每手3元，平今仓买卖免交服务费，交收服务费标准是每手5元，交收服务费至2023年12月31日止递减扣除。
东证衍生产品研究所宏观经济高级分析师王培丞表明，30年期货合约（TL）发售之后产生比较多投资机会：
最先关心反向市场变化所带来的套利机会。现阶段10年限期货合约（T）、5年限期货合约（TF）和2年限期货合约（TS）都不存在较大的的正套或者反套机遇，但在TL的上市前期，反向市场起伏很有可能比较高，正套和反套的好机会均可能出现。充分考虑T2306合同间距交收时间很短，当反向市场较高时合理布局反向市场收敛性的有关对策赢率或非常高。
次之，在种类流通性比较适宜的情形下，能够合理布局多TL，空T的思路。一方面，当TL2306反向市场较高时合理布局有关对策，能够在短时间内得到反向市场收敛性的盈利，所以目前T2306合约的反向市场已经渐渐重归周期性正常范围，上升空间或比不上TL高；另一方面，TL的上市还会全面提升融资券市场流通性，30年限-10年限价差有希望进一步下挫。自然，也可直接合理布局30年限-10年限价差下挫有关的思路。
期货合约发展趋势稳定
在30年限期货合约发售以前，金融交易所于2013年9月发售5年限期货合约，2015年3月发售10年限期货合约，2018年8月发售2年限期货合约，基本上构成了遮盖短中长款端期货合约产品矩阵。2022年，期货合约日均交易16.04股票跌停，日均持股35.52股票跌停，日均成交额1918亿人民币，期现交易量之比0.84。
期货合约销售市场要以投资者为主导规范化销售市场。2020年至今，中远期资产参加期货合约步伐加快。五大国有银行、第一批7家保险公司批准参加期货合约；基本养老保险基金、年金、职业年金基金陆续进行国债期货交易。
2022年，第二批3家保险公司批准进入市场；东亚银行（我国）批准参加国债期货交易，并且于2023年1月4日宣布进入市场。
业内人士认为，期货合约发售近10年以来，市场运行展现下列特性：一是市场容量持续增长。2013年发售前期，期货合约日均交易量0.43股票跌停、日均持股0.37股票跌停；2022年，期货合约销售市场日均交易16.04股票跌停，日均持股35.52股票跌停，年均复合增长率分别是49%、66%。二是国债券期现货交易市场密切连动，市场价格高度一致。上市后，国债券期期货价格未出现大幅度偏移的现象，2年限、5年限、10年限国债券期货主力合约期期货价格相关系数r都达到了99%。三是期货合约投资者机构化、专业化水平高。2022年，投资者在国债券期货市场的日均持股占比超过九成。
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