□陶斐斐

□在中国银行业监督管理委员会关于规范信托公司信托业务分类通知和金融技术顶层设计指导下，信托行业高质量发展充分利用金融技术创新金融产品、商业模式和业务流程，加快新业务分类特色、差异化商业模式的拓展，实现业务转型和数字智能深度整合、双轮驱动。

□《关于规范信托公司信托业务分类的通知》鼓励信托行业差异化发展，建立多元化的信托服务体系。信托公司应明确各类业务的市场空间和展览战略，加快商业模式、产品线、风险控制系统、组织系统和技术系统的适应性变化。

□在构建客户端、渠道端、展览系统集团的同时，信托行业应以“中间思维”构建信托公司数字智能转型的企业结构，实现数据、技术和业务能力的高效再利用和敏捷呼叫，推动可持续的业务创新，提升客户体验。

在中国经济加快动能转型、深化金融体系改革的背景下，信托业面临着转变发展模式、优化业务结构、转变增长动能的挑战。2023年3月24日，中国银行业和保险监督管理委员会发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称《新业务分类》），进一步明确信托业务的边界和服务内涵，强调信托受托人的定位，明确整个信托行业转型的方向。与此同时，人工智能技术革命和金融数字智能浪潮席卷全球。新的商业模式和新的服务客户群体决定了数字智能已成为信托业转型的必要选择。在新的发展模式下，信托行业实现高质量发展和转型的关键是促进业务和技术的协调发展，不断努力实现“创新商业模式和数字智能”的双轮驱动，构建高质量发展的新模式。

一、金融科技顶层设计指南《新业务分类》

中国的信托业伴随着中国的经济改革。40多年来，它一直在适应和不断转型。回顾发展过程，每一次产业转型都是由宏观经济、金融政策、市场模式、自身能力、技术发展等内外部因素驱动的。目前，新的业务分类和金融技术浪潮已成为本轮信托产业转型发展的关键变量。

(一)“新业务分类”指导信托业在多个层面发展

首先，从行业定位的角度来看，资产服务信托在三类业务中排名第一。充分肯定了信托在财产独立、风险隔离、委托服务等方面的独特制度优势，信托行业在金融体系中的差异化功能定位更加清晰。

其次，从服务客户群体的角度来看，三类25种信托业务大大扩大了信托公司服务的客户群体范围，有利于信托公司根据客户的多种需求提供定制服务，使服务更广泛地融入社会经济发展的各种场景。

第三，从展览行业标准的角度来看，符合信托起源、反映直接融资的资产管理信托将完全符合“新资产管理规则”的标准，预计将符合相关规则，有助于丰富信托投资类别和对冲工具。

第四，从社会价值的角度来看，资产服务信托显著增强了信托的社会性和包容性，公益和慈善信托也将在帮助“共同繁荣”方面发挥更重要的作用。

（2）金融技术相关的顶层设计为信托行业的数智化转型提供了明确的指导

中国共产党第二十次全国代表大会报告提出加快数字中国建设。金融是实体经济的血液。为了提高金融服务的质量和效率，有必要加快与数字中国相匹配的数字金融体系的建设。在《十四五数字经济发展规划》中，国务院将加快金融领域数字化转型列为七大重点产业数字化转型升级项目之一。央行在《金融科技发展规划(2022-2025年)》中提出了八项重点任务，如加强金融科技治理、全面塑造数字化能力、完善多方参与、协同治理的金融科技伦理规范体系、构建互促共进的数字生态等。在《银行业保险业数字化转型指导意见》中，中国银行业保险监督管理委员会从战略规划和组织流程建设、业务管理数字化、数据能力建设、科技能力建设、风险防范等方面提出了数字化转型要求。

近年来，信托公司继续加强科技投资，加快基于自身禀赋向数字化、智能化方向发展，业务与数字化的深度融合已成为普遍趋势。数智化融入信托服务全场景、业务运营全链、运营管理全流程，将是信托公司转型的未来图景。在新业务分类和金融技术顶层设计的指导下，信托产业的高质量发展应充分利用金融技术创新金融产品、商业模式和业务流程，加快新业务分类下特色差异化商业模式的拓展，实现业务转型与数字智能的深度整合和双轮驱动。

2、业务创新驱动：“新业务分类”引导信托业加快商业模式创新

新业务分类鼓励信托行业差异化发展，建立多元化的信托服务体系。信托公司应明确各类业务的市场空间和展览战略，加快商业模式、产品线、风险控制体系、组织体系和技术体系的适应性变化。

(一)资产管理信托

资产管理信托是信托公司根据信托法律关系为投资者提供投资和金融服务的自益信托。主要产品为固定收益、股权、商品和金融衍生品和混合品。2022年底，中国大资产管理行业规模超过130万亿元，其中资本信托规模超过15万亿元。在国家大力发展多层次资本市场、多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资本的背景下，预计到2030年，资产管理规模预计将达到300万亿元，资产管理信托前景广阔。

资产管理信托的商业模式主要是赚取管理费和绩效报酬收入，其展览策略的关键点如下：

1.构建具有信托特色的资产管理产品线。通过深入挖掘资源禀赋，优化拳头产品，逐步构建现金管理、固定收入和固定收入+、FoF、不同风险收益特征的产品线，如权益、替代等。

2.深入价值链，创造差异化优势。在资产方面，信托可以将相关资产推向资本市场和开放市场，形成高质量稀缺的投资目标，获得超额回报；通过跨市场、跨品种、跨期筛选资产，充分利用Fof、“固收+”等产品模式在分散风险的同时获得相对稳定的回报。在资本方面，以客户为中心，提供产品选择、配置建议、指导理性投资、投资后陪伴等全周期服务，帮助客户跨越周期，实现AUM增长。

3.建立投资体系。新业务分类要求信托公司加强信用风险、市场风险、流动性风险和运营风险管理，有效防范和控制错配风险和投资集中风险，实施净值管理，加强信息披露。信托公司应加快建立投资研究、投资决策、风险控制、合规、运营等适应投资标准化资产的制度和流程，完善流动性管理和信用评级体系，建立投资研究梯队，培育投资文化。同时，资产管理信托具有技术强、数据强、模型重的特点。信托公司必须加快投资研究、投资、风险控制、交易等相关领域的数字化建设，充分发挥数字化的驱动价值。

(二)资产服务信托

资产服务信托是指信托公司根据信托法律关系接受委托人的委托，并根据委托人的需要定制财富规划、代际继承、托管、破产隔离、风险处置等专业信托服务。随着社会对信托制度认可度的不断提高，资产服务信托的市场空间正在迅速开放，信托公司需要积极探索创新业务的商业模式。资产服务信托拥有广泛的客户、丰富的场景、多样化的内容、长周期和繁重的运营，连接客户和渠道系统，智能估值和运营，系统7×24小时响应也提出了更高的要求。

1.财富管理服务信托涵盖7个业务品种。

财富管理服务信托的商业模式主要是向投资者收取认购费和销售服务费，向合作机构收取客户维护费和投资顾问费。以家庭信托为例，截至2022年底，财富管理服务信托市场潜力巨大，业务规模近5000亿元，预计未来十年家庭信托客户资产规模将超过10万亿元。信托公司：一是注重加强资产配置能力，提高现金、房地产、股权等资产的受托管理能力，实现家庭财富长期稳定保存和增值。二是加强生态系统合作，提供继承、家庭管理、养老金等定制、专业服务。三是注重科技赋能，提高外部机构对接，提高运营管理质量和效率，最大限度地降低运营风险。

2.行政服务信托展览的核心是提高运营托管、账户管理、会计估值、执行监督、信息披露等服务的准确性和及时性，围绕现场探索“服务+”，提高业务内涵和价值。行政服务信托的商业模式主要是赚取信托财产受托、托管、托管、外包等相关服务收入。以预付资金服务信托为例，2021年在商务部备案的商业预付卡金额为6079亿元。随着商业、教育、培训、养老等场景的不断扩大，预计2030年全国预付资金监管规模将达到10万亿元(包括企业法人和个体工商户)。信托充分发挥信托制度的优势，可以帮助政府部门保护消费者权益，防范非法集资和逃跑风险。同时，信托公司可以推广“预付款基金服务信托+”业务 ，深入场景，联动推进财富管理、普惠金融等业务，构建综合场景服务模式。

3.资产证券化服务信托依托在特定领域展览行业积累的资产和客户资源，拓展资产创造商业模式，获得信托资产证券化等投资银行业务收入。2022年，资产证券化市场发行总规模近2万亿元。在国家鼓励振兴股票资产的背景下，资产证券化市场每年增长万亿元。信托公司应围绕核心客户的标准化融资需求，提供涵盖原始资产生成、基础资产委托、产品承销、投资等全链服务。同时，可以加强投资银行与投资的联系，促进ABS与资产管理信托的联系，丰富投资策略。

4.在风险处置服务信托方面，信托公司可以通过“服务+金融”模式提供综合服务，获得相关服务收入、中间业务收入、投资收入等。据不完全统计，2022年信托行业风险处置服务信托业务规模约1.5万亿元，预计2030年市场化重组和破产服务信托市场需求将达到10万亿元。在业务发展的早期阶段，信托公司可以专注于委托服务，加强与法院的合作AMC、与银行、律师事务所等专业机构合作，培养特殊资产管理和处置能力，逐步探索企业救助、并购重组融资、特殊资产投资等业务。

(三)公益慈善信托

公益慈善信托是委托人根据公共利益将其财产委托给信托公司的信托业务。信托公司应当按照委托人的意愿，以信托公司的名义进行管理和处罚，并开展公益慈善活动。慈善信托拓展空间巨大，2022年底慈善信托累计备案规模为52亿元。据中国社会科学院《慈善蓝皮书》统计，2021年中国社会捐赠总额为1450亿元。随着客户和场景的不断丰富，社会各方对慈善资源配置的准确性、有效性和透明度的要求不断提高，慈善与资产服务信托和资产管理信托的结合将越来越紧密，信托公司提高在线和数字智能服务能力的要求将继续提高。

三、数智化驱动:以“中台思维”推动数字化转型，赋能业务发展

“新业务分类”大大扩大了信托的客户群、服务功能和业务类型，各类业务的转型发展与金融技术的支持是不可分割的。信托行业在构建客户端、渠道端、展览系统集团的同时，必须建立信托公司数字智能转型的企业架构，实现数据、技术和业务能力的高效再利用和敏捷调用，推动可持续的业务创新，提升客户体验。

(1)面客端和渠道端

在面客端和渠道端方面，信托公司需要围绕C端(个人)、F端(金融机构)、G端(政府)G端(政府)、B端(企业)构建敏捷可靠、用户体验好的App、平台、小程序、API等，将客户服务、业务协调、跨线合作推向以客户为中心的综合服务。

在C端，以财富管理服务信托为例，建立以客户为中心的一站式财富管理平台，根据产品货架为不同客户群体定制差异化全景视图。利用智能投资顾问、组合模拟、市场信息等人工智能智能双重记录和嵌入式财富管理工具，提高客户在整个周期和过程中的使用体验。

在F端，为银行间组织搭建服务平台，有效完成与代销机构的接口对接。逐步探索从服务客户到授权客户，将服务提炼成各种功能模块，以API的形式直接连接机构客户系统平台，打造开放平台。

在G端，通过开放API接口，加强与数字政务的对接，将政府在线平台与信托服务连接起来，或开发插件和小程序，将信托服务功能集成到政府相关平台，帮助政府实现实时监管等核心需求，有效服务社会治理和民生。

在B端，逐步构建企业客户服务的统一视图，全面把握特定客户的综合需求，实现跨业务线的协同展览。

(二)展业系统群

在展览系统集团方面，资产管理信托可以专注于建立一个在线和智能的综合投资和研究平台，实现投资和研究、投资、组合、风险控制合规和运营管理。在投资和研究环节，建立公司级统一的投资和研究入口，实现多源异构数据的统一管理、海量市场信息的智能分析、投资和研究数据和框架的中间平台沉淀。在投资和管理环节，促进战略开发、投资组合模拟、投资决策、交易执行等人机组合，提高投资管理效率。在风险控制合规环节，将风险控制合规嵌入投资管理的整个过程中，实时监控投资后市场风险的量化，保持投资组合的动态平衡。此外，还必须加强综合投资研究平台与财富和投资咨询平台的互联互通，将客户配置需求传递给投资方，促进资本和资产的良性循环。

基于细分业务场景，资产服务信托系统集团涵盖财富管理服务信托、资产管理产品服务信托、行政服务信托、风险处置服务信托等科技服务领域。财富管理服务信托以客户为中心，建立“生产销售客户配置”综合管理平台，以资产配置服务和信托架构服务为核心，覆盖客户、产品、交易、配置全景视图，使财富顾问、团队领导、产品经理、投资、运营、品牌营销等核心角色。

(三)企业级结构数智化转型

在面客、渠道和业务系统集团的背后，是信托数字中心平台的建设。中心平台将数据资产和基本能力集成到灵活的展览行业模块中，并根据场景需求快速呼叫。

技术中心平台是由各种关键技术组成的应用系统支持平台，是中心平台建设的基础，需要从顶层战略、整体视角、架构控制等方面进行布局。随着金融机构数字化转型对系统安全、自主可控、敏捷开发、弹性扩展等方面要求的不断提高，核心系统“综合云、容器”应成为转型的重点。信托公司应加快“容器、微服务”的应用DevOps以云原生技术体系为核心，打造敏捷高效的开发运维能力，在统一的云平台上构建解决方案，提高产品创新速度。

组织中间平台是企业科技资源的组织结构和运营模式，影响数字着陆效率、交付质量、运营成本和人才发展。信托公司应构建公司级科技治理体系，引导业务与科技一体化转型；构建业务、产品、IT经理联动体系，构建复合型人才梯队。例如，“数字委员会+一中心三部”的前瞻性金融科技体系可以建立，金融科技中心设有科技管理、科技开发、科技运维等专业部门。同时，在证券信托、消费金融、财富管理等核心领域设立科技产品部，重点关注产品创新和敏捷支持。

业务平台是模块化抽象资产管理业务链各环节的专业能力，体现在科技架构层面的一系列能力中心。展览行业可以灵活调用不同的模块，通过服务安排快速组合新产品或服务。业务中心是信托公司数字化转型的核心，能够实现能力沉淀，快速敏捷地支持转型创新。例如，2022年，一家信托公司推出了基于云原的“数字智能合同中心”，大大简化了审批流程，制定了98套合同模板和548个合同要素，形成了对万亿信托管理规模的数字智能支持。

数据平台是一个基于内部数据沉淀和外部数据连接的平台，通过数据技术、数据处理、数据操作等系统赋能业务。集数据收集、交换、共享、实时计算、建模分析、运维监控于一体的数据中心平台，收集各种数据服务组件，有效发挥数据资产的价值。信托公司可以围绕资金、资产、客户和项目逐步构建数据管理系统框架。建立大数据实时计算数据服务平台，支持大量数据存储管理、实时分析和数据API管理功能，实现基础数据平台架构升级，加快数据驱动转型。

信托公司以“中间平台思维”促进数字化转型。通过在上述数字中心平台建设的基础上建立的数字信托管理平台，可以实现项目、客户、合同、交易、清算、估值、支付等互联互通，实现数字智能驱动运营的整个业务流程。

四、展望“人工智能科技革命”下信托业转型和数智化的未来前景

大型语言模型（LLM）和生成式人工智能（AIGC）随着“人工智能技术革命”浪潮的快速发展，将引领许多行业的跨越式发展和革命性变革。最近，许多金融机构发布了其大型人工智能模型，AIGC在资产管理、投资、研究、投资、营销、客户服务等领域的应用正在加快。信托业务转型与数智化的深度融合，必将给行业带来颠覆性的演变。

一是敏捷迭代、系统协调的信托服务平台深度融入各种经济社会场景。在业务层面，资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托可以有机结合、协同联动，专注于特定场景和客户群体提供综合服务。在科技层面，开放系统井和数据岛，连接客户群、渠道、员工和信托产品，实现“模块化、组件化、高可用性、高可用性”的展览能力，快速支持创新。三类业务、金融科技与服务场景的深度融合，大大拓展了信托服务半径，创新了展业模式。

第二，信托与垂直领域人工智能的结合将带来展览模式和服务模式的深刻变化。作为一种法律制度和金融工具，信托与垂直领域的人工智能联合应用具有巨大的想象空间。在客户服务领域，深度智能已经开放，智能营销、智能投资顾问、智能客户服务等高度标准化的业务领域正在逐步实现。在资产管理领域，海量数据、信用评级、战略开发等智能应用将大大提高投资研究的质量和效率。在运营管理领域，合同、运营报告、信函报告等领域逐步实现快速智能分析和输出，大大释放人力资源。信托GPT等新兴模式也有望随着底层技术、数据资产、中台能力的不断迭代而出现。在这方面，信托公司应继续提高认知能力，加强人工智能在细分领域的研究，探索模型培训，提高计算能力，高度重视数据安全和成本效益。

第三，前瞻性、智能化的综合风险管理体系将护送信托业的转型发展。一方面，推进数字综合风险管理，采用大语言模型、人工智能等技术手段，实现信用、市场、流动性、运营等风险的在线实时监控，预测和判断主要风险趋势，提高风险管理的及时性和前瞻性。另一方面，要加强数据风险、算法风险、模型风险、隐私风险等科技风险防控。确保核心应用的安全可控，在云环境和分布式架构下建立技术安全保护体系，完善全周期数据安全管理体系，不断提高信息安全风险监测、预警和应急响应能力。

综上所述，在资产管理产业改革、信托产业转型深化的关键时期，在新业务分类和金融技术顶层设计的指导下，信托产业通过协调业务和技术发展，将在人工智能技术革命时代，以“创新商业模式和数字智能”双轮驱动，走出具有中国特色的发展道路，构建行业高质量发展的新模式。

(作者是中国对外经济贸易信托有限公司首席战略官兼金融科技中心总经理)