60%投资基础设施 预计后续发行将边际加速
◎记者 李苑
地方债券的发行速度正在加快。《上海证券日报》记者梳理了中国债券信息网络等公共数据，发现自今年以来，中国地方债券已发行了2.7万亿元。其中，新专项债券发行超过1.6万亿元，完成了近一半的年度配额。
专家表示，后续政策将重点支持专项债券尽快形成实物工作量，提高资金使用效率，更好地发挥稳定增长的作用。
新专项债主要投资于基础设施建设
公开数据显示，今年以来，地方债券已发行2.7万亿元，其中新专项债券已发行16216亿元。考虑到部分支持中小银行发展的专项债券尚未发行和使用，预计全年将发行2.4万多亿元的新专项债券。
民生银行首席经济学家温斌表示，自今年年初以来，地方债券发行进度较去年同期有所进一步改善，呈现出“快速刺激”的势头。地方政府加强了对重大项目的先进规划和先进投资，为稳定宏观经济运行注入了强大的动力。
新发行的专项债券主要投资于基础设施。今年新增专项债券发行16216亿元，其中投资基础设施领域9801亿元，占60.5%。东方金城研发部高级分析师冯林告诉《上海证券报》，发行专项债券已成为地方政府获得资金和加快基础设施投资的重要途径。今年一季度，基础设施投资同比增长8.8%，仅比去年全年放缓0.6个百分点。预计在专项债券资金等政策工具的推动下，全年基础设施投资将保持约6%的快速增长水平。
加快中小银行专项债发行速度
近日，辽宁、广西、黑龙江、宁夏等地相继披露发行专项债券支持中小银行，缓解中小银行资本补充压力。
例如，辽宁省财政厅4月25日宣布，2023年辽宁省支持中小银行发展专项债券(二期)-2023年辽宁省政府专项债券(九期)已于当日完成招标。根据公告文件，专项债券实际发行规模为250亿元。
“中小银行专项债券发行的加快是由于中小银行资本补充的巨大压力，而一些中小银行缺乏自我补充资本的能力，这需要政府的帮助。”冯林认为，在这种情况下，地方政府通过发行中小银行专项债券，将募集资金注入中小银行补充资本，可以帮助地方中小银行增强短期资本实力，解决资本不足的风险，实现以时间换空间的目的。
根据中国银监会披露的信息，截至2022年第四季度末，城市商业银行和农村商业银行的资本充足率分别为12.61%和12.37%，低于大型商业银行(17.76%)和股份制商业银行(13.57%)。
360数字安全集团金融支持部主任唐川告诉记者，利用金融工具帮助银行扩大资本是为下一阶段市场主导投资模式做准备。预计第二季度中小型银行专项债券的发行速度可能会有所提高。
发行新的专项债有望边际加速
截至5月7日，已有19个地区披露第二季度发行计划，计划发行地方债券1263.29亿元，其中专项债券7108.32亿元，一般债券5330.04亿元。
唐川认为，经济复苏的力量应反映在财政收入方面，这也表明第二季度地方债券，特别是新专项债券的发行速度不会放缓，政府投资仍将是经济发展的主要动力。
冯林表示，随着财政部今年将剩余地方债券配额发放给各省市，预计新专项债券发行将加快边际发行，并在第三季度基本完成。
中国诚信国际研究院专家认为，从地方债券的角度来看，后续政策将重点支持专项债券尽快形成实物工作量，提高资金使用效率，更好地发挥稳定增长的作用。一是地方政府可能会继续出台政策，督促专项债券的使用和项目的实施；二是制度层面或加快专项债券资本的应用；三是地方政府或进一步完善地方债务规范化管理机制的实施。
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