◎记者 张琼斯
受季节性因素和信贷前沿因素的影响，4月份的金融数据普遍疲软，但市场对此有所期待。
根据中国人民银行5月11日发布的数据，4月份人民币贷款增加7188亿元，同比增加649亿元；4月底，广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%；今年4月，社会融资规模增长1.22万亿元，比去年同期增长2729亿元。各方关注的是，前三个月“飙升”的存款数据止住了增长势头——4月份人民币存款减少4609亿元，同比减少5524亿元。其中，居民存款减少1.2万亿元。
分析人士表示，4月份是信贷交付的“小月”，前三个月信贷的持续超出预期表现也透支了后续信贷交付的潜力，4月份后信贷供应的边际意愿下降。居民存款的减少也是一个季节性的特征，但今年的下降明显高于去年。
影响4月新增信贷的三个因素影响四月新增信贷
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析了4月份新增信贷数据疲软的原因，认为主要由三个因素驱动：第一个是季节性因素，4月份信贷和社会金融数据往往出现明显的季节性下降；其次，住宅房地产市场销售疲软，4月中长期贷款减少1156亿元，同比增长；最后，银行调整了信贷交付节奏，今年的政策领先，4月份，银行调整了信贷投放节奏。
4月，人民币存款减少4609亿元，同比减少5524亿元。其中，居民存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，金融存款增加5028亿元，非银行金融机构存款增加2912亿元。
周茂华表示，4月份居民新增短期贷款同比增加，居民存款同比增加，意味着居民减少储蓄，增加消费贷款，反映出消费者信心和需求较去年4月有了显著改善。
金融支持实体经济没有减弱
数据显示，4月份企业债券净融资2843亿元，同比减少809亿元。
中信证券首席经济学家明确认为，一方面，第一季度信贷稀释后，企业发行债券的意愿不强；另一方面，高还款规模将降低净融资。在当地融资平台积极解决债务的背景下，一些城市投资债券开始提前偿还。
数据显示，4月底，广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%，比上月底低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。
招聘联合会首席研究员董希淼表示，从货币供应的角度来看，4月底M2同比增长12.4%。虽然增长率低于上月底0.3个百分点，但仍高于去年同期1.9个百分点。这表明，稳定的货币政策仍然相对强劲，市场流动性相对丰富，金融对实体经济的支持并没有减弱。
货币政策不会出现“急转弯”
周茂华表示，结合4月份的金融数据、通货膨胀数据和制造业PMI数据，国内消费和国内需求疲软仍是主要矛盾，经济正处于恢复阶段。未来，宏观政策预计将继续积极的财政政策与稳定的货币政策相结合，结合供给侧的结构性改革，促进高质量发展，同时刺激微观主体的活力，促进经济的稳步恢复。
他预计，今年下半年货币政策不会出现“急转弯”，并将继续保持稳定的货币政策基调。在保持信贷总量适度增长和合理充足的市场流动性的同时，更加注重结构性工具，突出支持重点。
仲量联行大中华区首席经济学家庞明表预计，随后的社会金融增长率可能会略有下降。未来，货币政策将以结构性政策工具为主，注重重点、合理、适度、进退。稳定的货币政策将准确有力，配合加强和提高效率的积极财政策，形成扩大需求的联合力量。
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