◎记者 陆海晴
仅两个交易日，蜂巢丰嘉债券基金净值就上涨了60%以上。为什么以稳定收益为名的债券基金净值飙升？蜂巢基金发布的最新公告让答案浮出水面。蜂巢丰嘉债券基金遭遇大规模赎回，提高了股票净值的准确性。
据统计，自4月份以来，超过20只债券基金遭受了巨额赎回。《上海证券日报》记者获悉，目前不同投资者对债券基金存在较大差异，部分机构投资者“盈利”，选择赎回；但从零售方面看，由于股票市场冲击，短期债券基金相对受个人投资者青睐。
多只基金提高了净值精度
5月9日，蜂巢丰嘉债券A净值飙升49.44%；5月10日，该基金净值再次上升10.08%。业内人士表示，蜂巢丰嘉债券基金净值变动主要是由于大规模赎回，赎回费计入基金资产，导致基金净值大幅上升。
根据蜂巢丰嘉债券基金的招股说明书，持续持有期少于7天的投资者应收取不少于1.5%的赎回费，并全额计入基金财产。持有期超过7天的，不收取赎回费。
蜂巢基金发布的公告证实了上述业内人士的声明。5月10日，蜂巢基金宣布，蜂巢丰佳债券基金5月8日发生巨额赎回，为确保基金持有人利益不受股票净值小数点保留精度的不利影响，经公司和基金托管人协商，决定从5月8日起提高基金A和C股净值精度至小数点8，小数点9舍入。
蜂巢丰嘉债券基金不仅遭受了大规模赎回。据记者不完全统计，自5月以来，6只基金发布公告，提高股票净值精度，主要是因为大规模赎回，其中5只是债券基金。如果延长期限，自4月以来，30多只基金宣布提高股票净值精度，债券基金是主力军。
从大规模赎回的债券基金来看，大多数债券基金机构所占比例较高。例如，截至去年年底，海富通中短期债券A机构持有的比例已超过90%。4月3日，海富通中短期债券A 大额赎回发生。
机构态度略显谨慎
“最近，机构投资者主要考虑在许多方面赎回债券基金。最近，债券市场有所回升，一些机构选择盈利；一些机构选择赎回是因为他们对债券市场的后续谨慎；也可能是机构基金的其他用途。”一家基金公司的渠道总监告诉记者。
另一家基金公司的营销总监表示，该公司的一只债券基金也遭受了巨大的赎回。去年，债券市场相对冲击，债券基金净值反弹，机构选择赎回。
然而，上述营销总监表示，与机构投资者的谨慎态度相比，个人投资者在零售渠道方面相对乐观。“最近股市波动较大，股权产品或‘固定收益+’等含权产品难以销售，中短期债券基金相对受欢迎。”
一些业内人士表示，尽管一些机构更加谨慎，但从整体情况来看，债券基金的赎回压力可能已经结束，债券基金的整体规模保持稳定。天祥投资顾问数据显示，去年第四季度债券基金净赎回超过6500亿，今年第一季度赎回缓解，第一季度债券基金净赎回1607.47亿。
债券市场可能进入震荡期
Choice数据显示，截至5月10日，今年纯债基金平均收益率为1.64%，超过90%的纯债基金自今年以来实现了正收益。部分纯债基金净值稳步上升，创历史新高。比如截至5月10日，蜂巢天美中短债A今年收益率为2.41%，基金净值创历史新高。
债券市场的后续解读也成为投资者关注的焦点。许多受访者表示，债券市场的市场前景可能会波动，建议采取灵活的投资策略。
长城基金的观点比较谨慎。他认为，从基金长期、银行间杠杆率、信贷利差、期限利差、超长债券周转率等指标来看，债券市场的热度已上升到较高水平，应考虑在这一位置停止利润。但从近期经济高频数据来看，债券市场收益率大幅上升的风险并不大。债券市场的收益率可能进入冲击期。组合操作应保持中性长期，增加杠杆率，提高流动性。未来，我们将关注资本表面是否会发生变化。一旦资本表面收紧，我们必须及时停止利润。
蜂巢基金表示，短期债务主要受银行间回购利率的影响，长期债务主要取决于经济复苏和银行配置需求。随着经济疲软的复苏，银行配置压力仍然存在，近期资本收紧没有明显的干扰因素，对债券市场仍然乐观。总体而言，近期债券市场的胜率仍较好，但空间较小，赔率不足，后续操作可考虑高流动性资产。
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