◎冯 毅
你有没有一系列关于通货膨胀的问题:什么是通货膨胀？为什么通货膨胀不好？普通人的钱该怎么办？《通胀陷阱》这本书很好地回答了这些问题。这本书由《福布斯》杂志主编史蒂夫·福布斯、全球货币政策和经济史权威内森·刘易斯和评论家伊丽莎白·埃姆斯组成。这三位作者的组合非常相配。作者用轻松的笔触勾勒出通货膨胀的历史背景，用简洁的文字分析了通货膨胀的各个方向。
自新冠肺炎疫情全球流行以来，生活成本的激增引起了人们对20世纪70年代可能卷土重来的“大通胀”的担忧。由于通货膨胀给许多国家带来了经济困境，一些观察家甚至担心未来会陷入魏玛式的恶性通货膨胀。这会成真吗？要分析通货膨胀问题，首先要了解什么是通货膨胀。著名经济学家弗里德曼曾说过：“通货膨胀自始至终都是一种货币现象，即货币失去价值时的价格扭曲。“通货膨胀意味着购买相同的商品或服务。你需要支付更多的钱，也就是说，价格上涨。
对于如何判断通货膨胀，大多数经济学家将通货膨胀等同于价格水平的普遍上涨，主要使用消费者价格指数（CPI）或者其他一些广泛的价格指数来衡量。CPI指数是一个宏观经济指标，反映了居民家庭购买消费品和服务价格水平的变化，是观察价格水平和通货膨胀水平的重要指标。CPI在世界上通常上涨3%左右，作为通货膨胀的警戒线。然而，作者认为这一定义是不够的，CPI低估了消费者价格的真正上涨，尽管经济学家普遍认为它高估了生活成本的上涨。那么，在评估通货膨胀时，我们应该比较一美元的价值呢？经济学家关注美元和一篮子消费品和服务的各种指标（CPI）、比较其他主要货币，如大宗商品价格、欧元或英镑，或使用其他指标，但到目前为止，最好的参考是黄金。
作者认为，长期以来，黄金的内在价值在整个历史上基本保持不变，因此一直被用来衡量货币价值。黄金制成的珠宝，如珠宝，通常被认为是奢侈品，这意味着它们的需求随着收入的增加而强劲增长。由于黄金供应相当不灵活，这也意味着其价格通常会随着全球收入上涨带来的需求而上涨。
那么通货膨胀的原因是什么呢？ 作者认为，通货膨胀问题源于一些常见的错误概念。例如，许多人认为央行可以通过“无中生有”和人工货币制造来创造繁荣，经济稳定需要“一点通货膨胀”。这些概念导致了货币政策操作的错误，从而导致了通货膨胀问题。
回顾世界上几千年来的灾难性货币体系，作者阐述了稳定货币政策对经济发展的重要性。他们认为，一个健康的经济体系需要一个稳定和可预测的货币体系作为基础，否则经济将面临通货膨胀和衰退。作者还批评了现代货币理论（MMT）提倡无节制印钞行为。作者指出，这种行为很可能导致通货膨胀失控，给美国乃至世界经济带来严重后果。现代货币理论忽视了印钞与通货膨胀的关系，从而误导了经济政策的制定者。
通过对自古以来的大量案例分析，作者生动地展示了错误的货币政策是如何破坏经济和金融市场的。例如，在新冠肺炎疫情大规模蔓延之前，美联储前主席保罗·沃尔克在去世前的一次采访中警告了促进通货膨胀的货币政策的风险，称一旦通货膨胀开始增加经济，必然会自食其果。
通货膨胀通常被描述为突然爆发，但事实并非如此。冰冻三尺不是一天建成的。到2021年底，美国通货膨胀率超过6%，导致美元购买力下降38%，大萧条以来最严重的经济衰退和十多年来从未发生过的暴力骚乱，大大降低了人们对美国政府机构的信任。
2022年，全球央行加息的频率和幅度创下了过去半个世纪的最高水平。原因是通货膨胀持续高，美联储加快货币政策正常化。由于美国对输入型通货膨胀的压力急剧增加，它选择通过加息来抑制通货膨胀。这导致了全球“邻为沟”加息措施的频繁出现，从而形成了另一场国家间的“货币战争”。
那么如何正确解决通货膨胀问题呢？作者批评了价格控制等“创可贴”解决方案，认为结束通货膨胀的绝对最佳方式是金本位制。作者说，这一举措“完全有可能，比很多人想象的要容易得多”。当然，如果这样做，美联储将失去其“双重使命”，无法用宽松货币解决失业问题。这本书的亮点之一是，作者在书中逐一驳斥了批评金本位制历史表现的观点。然而，作者对1929年美国“大萧条”的反驳仍然缺乏一定的说服力，主要是因为作者对这个问题的讨论只触及皮毛，没有达到核心关键。作者断言，大萧条的真正原因是斯姆特·霍利的关税法案。虽然大多数经济史学家认为关税加剧了大萧条，但很少有人认为这是主要原因。作者表示，今天的问题也可以通过放弃导致当前危机的长期信念来解决，包括央行可以通过人工“凭空”创造货币来创造繁荣的概念，以及经济稳定需要“一点通货膨胀”。几十年来，这一想法一直是华盛顿的官方圣言，但通货膨胀的出现表明他们被误导了。作者还在书中解释了为什么现代货币理论所倡导的印钞很可能导致国家乃至世界的灾难。
在书的最后，作者分享了如何保护我们的财富以及如何重新安排投资配置的建议，以帮助读者安全地度过通货膨胀浪潮。这些建议包括：保持警惕，密切关注通货膨胀趋势；多元化资产，降低通货膨胀风险；投资黄金、房地产等实物资产，抵御通货膨胀侵蚀；考虑投资组合中的通货膨胀债券。如果作者对历史的解读是正确的——“过去，通货膨胀的结束意味着回归亲属市场政策”，那么罗纳德·里根和玛格丽特·撒切尔在20世纪80年代实施的自由市场改革可能会在未来重现。总的来说，本书回顾了通货膨胀的历史，并分析了通货膨胀形成的原因。虽然作者提出了金本位制解决通货膨胀的计划，但这至少启发了我们对抑制通货膨胀的研究。
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