桂浩明
日前，韩监督机构决定在11月6日具有来年6月末，中止股票市场卖空交易。韩已经不是第一次中止股票市场卖空交易，过去每每股市低迷时，都是会采用这样的行为。其操作的思路及其影响，对我国也有一定的实用价值。
韩虽是资本主义国家，但其金融市场还是要以股民为主导，证劵开户数与人口数量比例，远远高于我国。和中国一样，韩国股票交易，绝大多数都是由投资者完成。假如股市低迷，就会引起大量网络舆情，同时也为监督机构产生一定的压力。
近年来，遭受美元利率高新企业、全球经济疲软产生的影响，再加上做为韩国的经济关键支撑的电子产业内需不足，全部韩国的经济状态低迷，股票市场自然会下挫。在今年的8月~10月，韩综合指标最大跌幅贴近15%，已进入技术性熊市，韩国国民对于此事引起反响，许多舆论认为外资的退出及正手看空起很不好的功效。因而，韩国国会确定中止股票市场卖空交易，与此同时对有相关行为的投资机构展开调查，而且科学研究改善看空交易方式。
看空做为金融市场上一种常见的买卖方式，一般分为股权融资看空与裸买空（又称担保金看空）二种。股权融资看空便是借券售出，而裸买空乃是顾客付了一定的保证金后，在没有任何个股的情况下去买空实际操作。
比较之下，后面一种对股票冲击是非常大的。由于融券做空卖出去的量非常有限，但在裸买空时，由于本质上保证金的供货能是几近无穷的，那样看空一方就很有可能凭借资产方面的优势，无止境的出售股票，进而严重危害股市行情。因此，在不少国家的金融市场上，对裸买空全是有要求的，而我国的融资融券业务中，仅有融券卖出没有对外开放裸买空。
有分析认为，韩金融市场上买空的交易量只占到市值的1%上下，一般的融资融券买空也不会对市场行情走势造成什么影响，而此次中止买空，关键是专门针对裸买空的。避免这种买卖对行情很有可能带来的影响，回复众多投资者的关心。
韩金融市场对外开放较早，开放度还是比较高的。近年来，为了能让该国股票市场从“新兴经济体”进入“发达市场”队伍，韩国国会实施了许多对策，其中就有在市场管理及在市场准入制度等方面的松脱。韩国股市的“全球化”水平确实获得了较大提升，但随之而来的风险性都是显著增加。
韩国国会便是考虑了潜在的风险，所以在中止股票卖空的前提下，还确定对参与买空的好几家国际大行展开调查，而且提前准备科学研究改动卖空交易规则。韩国主板市场（KOSDAQ）也终止量化交易。除此之外，存有违法违规行为买卖交易外资机构，可能面临包含巨额罚款等在内的惩戒措施。
韩监管当局期待该国的金融市场有一个“全局性的改善”，给投资者打造出公平公正、有效的大环境。韩中止股票做空消息出来之后，几个重要的指数值均出现了一定的反弹，但也还没有返回8月初期的部位。
韩中止股票卖空买卖，说明在推动证劵市场国际化上，遭遇到了很大的压力，国家管理又未能及时紧跟，在制度、人才等层面没做好充足的提前准备。金融市场扩大开放，走国际化路面是迟早的事，但是只有加强监管力度，保证国家金融安全的前提条件才能达到。
许多金融业创新工具，具备两面刃的特点，必须兴利除弊。韩中止股票卖空买卖，中国要参考其经验和教训，从而更好地发展趋势我们自己的金融市场。
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