本报讯记者吴晓璐

做为接力精准脱贫债务的自主创新种类，近些年乡村振兴发展债发行规模逐渐提高。

据调查，2022年，上海交易所共发售乡村振兴发展重点公司债券33只，总计发行规模224.59亿人民币，较2021年大幅上升，造福重庆市、河南省、湖南省、湖北省等19地乡村振兴项目，变成支持乡村振兴基本建设的中坚力量之一。

党的二十大汇报明确提出，“全面推进乡村振兴。”业界人士觉得，伴随着乡村全面振兴的不断推进，将来乡村振兴发展债发行规模将进一步提高，预估高定级行为主体占有率将会持续提高。

上海交易所表明，将研究部署大量支持乡村振兴债公开发行的适用对策，正确引导大量证券市场资产进到乡村振兴发展行业，为巩固拓展脱贫攻坚成果、加速推进现代农业发展、促进乡村发展行为作出积极贡献。

指引大量资产

看向乡村振兴发展行业

2021年7月份，上海交易所公布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——特定品种公司债券》（通称《指引》），《指引》在2018年上线的精准脱贫公司债券前提下迭代更新发布乡村振兴发展重点公司债券。

乡村振兴发展企业债券重点发展发展趋势脱贫致富地域乡村特色产业链、推动脱贫人口稳定就业、改进脱贫致富地区基础设施标准、提高脱贫致富地域公共服务质量，根据社会化法制化的方式提升农村经济结构、完善农业产业管理体系、健全农村基础设施建设等。

业内人士认为，乡村振兴发展企业债券的推出为推进脱贫致富地域发展与乡村产业振兴的外国投资者带来了融资方式和融资支持，进一步发挥金融市场在立即融资支持、价格发现机制、资源配置等方面的优势，指导和推动大量资产看向乡村振兴发展适用行业。

如杭州余杭文旅产业是参加浙江杭州市余杭区基本建设共同富裕示范区、创建国家乡村振兴发展模范县的重要国营企业之一。上年6月份，杭州余杭文旅产业在上海交易所公开增发7亿人民币乡村振兴发展公司债券，发售期为3+2年限，得到销售市场投资人积极参与和积极申购，最后息票率为3.2%。债券顺利发售，为余杭区农用地功能康复治理新项目募资了成本低资产，有益于加快项目建设、降低融资成本，又提高了杭州余杭文旅产业在资本市场影响力和品牌形象，向其后面再次运用金融市场募资助推本地乡村振兴发展打下良好基础。

就目前乡村振兴发展公司债券发行情况看，发售行为主体主要是以地方国有企业为主导，主体评级都集中在AA之上，AA+及AAA的投资者占比约22%上下。从地域分布来看，外国投资者行为主体所在地大约1/3都集中在西部地区，华北地区占比约24%。

做为优良品种，乡村振兴发展债亦慢慢得到投资人认同。浙商证券股份有限公司债卷投资银行总公司执行总裁周亮对记者表示，目前来说，相比一般券种，投资人更喜欢项目投资乡村振兴发展债。现阶段公司债券的投资人以金融机构及其证券基金等组织为主导，这种风险投资机构也是有服务国家战略的需求。此外，交易中心也颁布了激励措施，激励风险投资机构参加乡村振兴发展债务的发售。

两个方面缘故

致现阶段发售规模较小

2022年交易中心乡村振兴发展债发行规模同期相比大幅上升，可是相比于其他专项债券，经营规模依然比较小。市场人士觉得，这一方面与发售行为主体范畴定位相关；另一方面取决于乡村振兴发展债发布时间很短，销售市场掌握不是很深层次。

上海交易所负责人对记者表示，乡村振兴发展债发售规模较小，关键和发售行为主体范畴定位有关。乡村振兴发展债重点发展企业注册地在政府乡村振兴重点扶持县或按照有关规定脱贫摘帽不满意5年地域，一部分该类地域公司对乡村振兴发展公司债券的应用范围及申请规定普及化度低。

“对于这类外国投资者，现阶段上海交易所根据走访调查、研讨、指导等方法进行乡村振兴发展企业债券的重点帮助和服务项目，协助外国投资者掌握企业债券做为公开市场操作关键融资方式的优点。激励满足条件的外国投资者参加乡村振兴发展企业债券的申请。”以上上海交易所相关负责人表示。

除此之外，销售市场掌握也不是很深层次。“交易中心乡村振兴发展债是自主创新种类，相比于其他债卷，发布时间很短。”周亮对记者表示。

对于此事，以上上海交易所相关负责人表示，对乡村振兴发展重点种类宣传引导有待提升，一部分销售市场部门对乡村振兴发展重点品种的掌握不是很深层次，造成参加的热情不高。下面，上海交易所将加大销售市场培养力度媒体推广。

强化措施

激起销售市场参加主动性

据记者了解，上年上海交易所颁布提升多种适用对策，适用企业发行债券乡村振兴发展公司债券。

一是进一步优化交易规则应用领域。2022年6月份，上海交易所修定升级了乡村振兴发展企业债券的有关标准，关键确定了公司注册地在政府乡村振兴重点扶持县的企业能够申请乡村振兴发展企业债券特殊种类，募资用以支持乡村振兴相关行业。

二是开启发售审批绿色通道政策，为脱贫致富地域公司提供股权融资便捷。上海交易所对乡村振兴发展债券申请办理执行“专职人员专审、即报即审”，并且在发售办理备案阶段推行便捷程序流程，为外国投资者和包销组织提供高效、便捷的监管服务。对于脱贫摘帽地域发售行为主体资质证书广泛较差的难题，在项目审核环节中提供指导，提升外国投资者偿债能力指标。

三是大力开展三农领域有关研讨及学习培训，加强服务项目幅度。除此之外，上海交易所在对于外国投资者、包销机构与投资者的教学中，均提升乡村振兴发展债务的专题培训，提高企业登记对产品质量的理解应用。

四是制订激励企业登记参加的激励机制。上海交易所及中国证券业协会针对积极开展乡村振兴发展股票发行、包销和投入的外国投资者、包销机构与投资者，在有关分类评价体系及本年度荣誉奖评定中给与正面激励，支持企业登记积极开展乡村振兴发展债，产生优良示范作用。

这些举措也进一步增强了市场主体的参加主动性。周亮表明，从主承销角度来说，一方面，交易中心颁布了激励机制，在本年度荣誉奖评定、分类监管点评会给予正面激励；另一方面，做为证劵公司，本身有回应中国证监会和交易中心呼吁积极开展战略、助力乡村振兴、助推实现共同富裕的使命和担当。

“乡村振兴发展债归属于金融市场较为承认的种类，投资人针对相近符合我国战略目标的产品是十分青睐的，但是因为激励措施的缺乏，导致其较同资信评级的一般债券从未有过很明显的低成本优势。”国泰君安证券负责人提议，根据激励银行业、社会保险基金、养老保险金、车险公司等组织，制订资本成本特惠等激励措施或施行有关税收优惠政策等举措，助力乡村振兴债引进较降低成本资产以及提高乡村振兴发展债的影响力。

管控斟酌颁布

大量适用措施

据Wind新闻资讯数据分析，2023年至今截止到2月底，上海交易所已发售7只乡村振兴发展公司债券，总计融资24.2亿人民币。

据记者了解，下一步，上海交易所将于中国证监会的支持与带领下，充分发挥资产渠道优势，研究部署大量支持乡村振兴股票发行的大力支持对策，正确引导大量证券市场资产进到乡村振兴发展行业，为巩固拓展脱贫攻坚成果、加速推进现代农业发展、促进乡村发展行为作出积极贡献。

一是增加销售市场培养力度媒体推广。排查潜在性发售行为主体进行集中营销推广，就代表性的乡村振兴发展企业债券实例开展经营规模宣传策划，产生示范作用。

二是不断优化乡村振兴发展债权融资现行政策，顺畅融资方式。再次根据交流会等方式调查外国投资者和中介服务针对乡村振兴发展债权融资的意见和建议，整理难点问题、困扰，后面针对性地提升股权融资标准及现行政策，并立即向社会公布。

三是再次加强企业登记鼓励，搞好投融连接。对积极开展乡村振兴发展股票发行的外国投资者、主承销商在证券市场出色外国投资者和中介服务评选投票中给与考评歪斜。充分发挥交易所市场策划者的功效，构建投融对接平台，正确引导投资人加强对适用三农领域的投入。

未来展望在今年的，业内人士表示，近年来随着乡村全面振兴的实施，以及市场掌握的不断深入，乡村振兴发展债发行规模有希望提高。周亮觉得，伴随着乡村全面振兴的不断推进，乡村振兴发展债在发行规模上预估仍会出现较大幅度的提升；此外，主体评级在AA+及以上外国投资者已成为公司证券市场的主力军，伴随着乡村振兴发展债品种的发行规模不断增长，高定级行为主体占有率将会持续提高。

国泰君安证券有关负责人表示，乡村振兴发展债增加了募投项目范畴，包括了乡村特色产业链、推动脱贫人口稳定就业、改进脱贫致富地区基础设施标准等各项具体内容，相比以前的精准脱贫债有重要范围的扩展，且进一步拓宽外国投资者应用领域。与此同时，乡村振兴发展债做为新起之秀，伴随着乡村全面振兴地位提升及其积极主动的经济政策适用，将来发行规模未来可期。