国家统计局周三发布资料显示，1-2月，全国各地固定投资同比增加5.5%，增长速度较2022年加速0.4％；社会消费品零售总额同比增加3.5%，增速比上年12月加速5.3％，规模以上工业增长值同比增加2.4%，比12月加速1.1％。

数据发布前，全媒派收集的7家银行预测分析平均值表明，1-2月，固定投资同比增加4.1%，社会消费品零售总额同比增加3.1%，工业总产值提高3.0%。

“总体来看，随着新冠肺炎防控政策变化和感柒过峰，今年初2个月经济发展已进行回暖往上全过程。目前交易反跳累加基建投资增速维持领先水平，将充足相抵外需下降造成的影响，促进经济比较快修补。”东方金诚国际信用评估有限公司顶尖宏观经济投资分析师王青对全媒派说。

3月12日，国家统计局厅长康义在全国两会“部长通道”表明，自今年前几个月的情况来看，市场预测已经改进，领先指标发生变好趋势，经济形势稳步发展要素增加。对今年经济形势总体变好、完成5%上下增长预期效果满怀信心。

交易重归正增长

遭受卫生防疫防疫措施消除、春节长假等多种因素促进，交易同比增长率自去年10月至今初次转正定级。

按消费类型分，1-2月，商品零售同比增加2.9%，增速比上年12月回暖3.0％，餐饮收入同比增加9.2%，比12月加速23.3％。

王青分析认为，今年初随着消费模式限定全方位消除，包含餐馆等在内的各种线下购物迅速恢复。与此同时，现阶段促进消费现行政策还在使力，一些地方派发经营规模不等卡券消费补助，金融企业增加交易贷款投放幅度等。此外，上年积累下来的一些超量存款还在转化为交易。种种因素都是对的今年初交易反跳产生较强支撑。

他指出，伴随着中国经济发展进一步修补，社会消费品零售总额从二季度逐渐有希望进行一轮很快的上涨全过程。全年度来说，社会消费品零售总额同期相比有希望恢复正常疫前8%左右常态化提高水准。

在主要商品零售中，1-2月，增长幅度比较大中药西药类目，同比增加19.3%，其次原油及制品类、粮油食品和食品行业，同比分别提高10.9%、9.0%。下滑比较大汽车行业，同比下跌9.4%，其次通用性器械类、电器产品和音像制品器械类，同比分别下挫8.2%、1.9%。

投资分析师强调，上年开展的传统式汽油车购置税优惠现行政策及其新能源车补贴在一定程度上掏空了今年汽车市场，可能连累今年社零增速。中国汽车工业协会资料显示，1-2月，汽车贸易362.5万台，同比减少15.2%。

除车辆外，王青觉得，2023年交易的另一个不可控因素是来自于房地产业，房地产业能不能在年中前后左右完成着陆，这直接决定了后面涉房交易行情。

地产开发下滑下挫

1-2月，全国各地房地产开发投资同比减少5.7%，减幅比2022年下挫4.3％。

经济学人智库投资分析师徐天辰表明，虽然也有稳地产政策的大力支持，但一些房地产商所面临的负债表窘境现阶段并未消除，这都将危害从摘地、项目投资到楼盘等在内的项目生命周期，在今年的地产开发很有可能保持持续下滑。

值得关注的是，近日房地产业发生一丝“暧阳”。克而瑞研究中心统计数据显示，2月，百强房企完成市场销售股票操盘额度4615.6亿人民币，每月销售业绩同比增长率29.1%、同比增加14.9%。而据易居研究院检测，2月，全国性60个热点城市新建商品住宅交易量面积为2005万平方，同比增长率47%，同比增加37％。

对销售端与投资端分裂，王青表明，一方面，从销售端向项目投资端传输需要一段时间，另一方面，不排除今年初销售市场转暖是早期感柒高峰期及春节假期积累下来的落后要求释放出来而致，能不能合理持续还待进一步观查。

分析师认为，2023年政策面的重点在于正确引导房地产业尽快实现“着陆”，后面仍然有颁布国家扶持政策的可能性，例如正确引导5年限之上贷款市场报价利率（LPR）进一步下降、放松限购限购标准等。

基本建设维持较快增长

统计局数据表明，1-2月，基建投资同比增加9.0%，上涨幅度较2022年下降0.4％，但依旧保持了较快增长。

中信证券在券商报告中分析认为，新春佳节之后南方基本建设施工环境变好，往年四季度产生财务支出但并未产生实物工作量的基本建设项目相继开工建设，各省市地方两会对基础设施投资表明比较高需求，新春开好局建设规模也比较高。最近高频数据也证明假后各种基本建设主题活动动工、基本建设修复节奏感不错。

资产方面对基本建设保持领先水平带来了超强力支撑点。东方财富网Choice数据显示，截止到2月28日，近年来地方债发行经营规模已经达到12196.3亿人民币，在其中新增加专项债发行规模为8828.7亿人民币。

接纳全媒派采访的投资分析师广泛认为，稳定增长主基调下，上半年度基础设施投资有希望持续比较高增长势头。

王青表明，现阶段处在经济发展修补初期，政策面将继续保持很强的稳定增长幅度，预算内资金、专项债、政府和社会资产协作（PPP）方式等各种货币政策工具会持续推进，加上去年新开工项目扩建工程会推动银行借款较规模性注入，基础设施投资还会继续维持较快增长。

经济学人智库投资分析师徐天辰表明，预计今年基本建设增长速度前高后低，上半年度得益于上年存量资金和专项债提早下达，后半年将逐渐变缓。

制造业投资小幅度下降

受同期相比高基数累加出入口下跌的危害，1-2月，制造业投资同比增加8.1%，增长速度较2022年变缓1.0％。

王青表明，在世界经济降速、在我国出入口遭遇很大考验的发展前景下，以民营经济为主体的制造业投资自信心有可能会受到一定影响。此外，往年四季度至今中国工业用品出厂价（PPI）不断处在通货紧缩情况，许多制造业行业盈利发生持续下滑，还会在一段时间内对投资带来不利危害。

但是，他提到，现阶段政策对适用制造业发展的趋势显著，除此之外，我国经济反跳也会在一定程度上支撑点制造业投资。

国家发改委财金司2月组织召开扩张加工制造业中长期贷款推广与立中小企业融资检测学习培训暨专题会。会议要求，创建加工制造业中长期贷款候选项目库体制，以机构项目带动制造业投资，推动地域产业转型发展。建立金融业风险管控机制，提升加工制造业贷款投放的可持续。

而据央行数据信息，2月，公司部门中长期贷款新增加1.11万亿，同期相比多增6048亿人民币。投资分析师强调，除开基本建设项目借款外，制造业投资借款应该也是新增加关键奉献由来。

徐天辰还表示，发展趋势加工制造业尤其是高端装备制造是国策，在今年的和今后仍将会得到全额政策扶持。但是考虑到“盈利降低、一部分领域市场竞争激烈和外需萎靡将组成在今年的牵制制造业投资的‘三座大山’”，公司很有可能偏重慎重。

工业生产增长速度完毕“三连跌”

随着疫情危害消散，假后动工总体比较快，工业总产值完毕持续三个月的下降趋势。

国家统计局发布资料显示，2月，加工制造业采购经理人指数（PMI）回暖2.5％至52.6%，创逾十年来新纪录。在其中，产值利润率取得56.7%，较1月大幅度回暖6.9％。

广发证券监测的高频数据表明，1、2月，247家炼钢厂高炉开工率各自与去年同期相比升高0.48和8.68％。2月，钢产量、钢筋和线缆生产量各自环比上升4.85%、8.88%和6.95%。

针对工业生产经济环境，王青表明，一方面，当前国内交易修补，基础设施投资、制造业投资维持较快增长，都对工业化生产产生极强带动。另一方面，在出入口变弱环境下，过去三年工业总产值增长速度不断领跑总体经济发展水准的环节已经过去了。

他指出，将来危害工业化生产的两大关键不可控因素分别为我国房地产项目投资能不能按期转暖，及其国外对“中国生产制造”的需要会不会不断下降。

国金证券首席经济学家李超表明，里外需要对工业化生产支撑可能分裂。刚需层面，制造业投资、基础设施投资对工业化生产依然存在支撑点，交易在疫后的恢复也有利于提升工厂生产自信心。外需层面，出入口在外面需走低的大环境下压力比较大，这可能会连累工业化生产。

徐天辰还表示，现阶段关键隐患是外需，一季度国外关键经济大国股票基本面显出延展性，但是对在我国出口带动显著减弱，与此同时，欧美国家不断低利率自然环境可能进一步打击要求。