◎严晓菲
3月，国内期货市场整体运行疲软，金属镍下跌排名第一，原糖表现相对强劲。业内人士认为，从基本面来看，国内糖面临的最大问题是供应低于预期，供应过剩是镍价大幅下跌的主要原因。展望未来，短期糖价仍有上涨潜力，镍价反弹空间有限。
郑糖期价再创新高
洲际交易所（ICE）原糖期货价格站稳21美分/磅后，国内糖价顺势上涨，再创阶段性新高。截至3月31日收盘，郑糖主力合约被迫关闭6500元/吨，报告6448元/吨，月涨幅超过8%，引领国内商品期货市场。
从基本面来看，国内糖的最大问题是供应低于预期。一方面，由于2022年第四季度干旱，国内甘蔗产量受到很大影响，相关部门将糖产量预期从1005万吨降至933万吨；另一方面，在国际市场上，印度糖主要产区提前挤压，印度本季度糖产量预期可能进一步降低，巴西糖预计新季度产量增加，但出口效率较低。
申银万国期货白糖高级研究员徐盛表示：“广西作为中国最大的食糖产区，在早期遭遇旱情，春节前播种的蔗苗难以生长。这不仅对今年冬天甘蔗的收获产生了不利影响，而且还将增加种植成本，从而使更多的食糖价格受益。”。
光大期货白糖高级分析师张晓金认为，如果巴西糖出口稳定，预计将缓解糖供应紧张的问题，抑制未来原糖价格的反弹高度。
展望未来，国元期货研究咨询部经理吴晶晨表示，广西甘蔗糖产量减少，糖厂不愿出售。预计短期内白糖价格仍有上涨潜力，但能否继续上涨，很大程度上取决于ICE原糖的走势和国际宏观环境。
3月份，上海镍在国内商品期市场领涨
从3月份大宗商品整体走势来看，除贵金属相对强势外，有色金属板块其他金属表现平平。特别是上期上市交易的金属镍，截至3月31日收盘，月内期价跌幅超过12%，在当月跌幅榜中排名第一。
在机构人士看来，镍市场供过于求是镍价大幅下跌的主要原因。“在供应方面，中国纯镍产量逐月增加，印尼NPI、银河期货有色金属研究员陈静说：“中间产品和硫酸镍产量的增长反映了新产能的释放；在需求方面，1月份不锈钢产量大幅下降，拖累了整体消费，前驱体产量低迷，减少了镍消耗。”。
“第二季度需求季节性复苏，但供应增长更快，预计镍供应过剩模式将继续扩大。陈静认为，第二季度是传统的旺季，下游需求有所改善。此外，新能源汽车和不锈钢行业目前的库存水平较低，可能会将库存提高到正常水平，以促进第二季度需求的环比增长；在供应方面，供应端正处于扩张周期，第二季度纯镍产能增加，交付产品不足的矛盾得到缓解。因此，沪镍价格反弹空间有限。
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