证券日报新闻记者 郭洁

4月至今，场地776只买卖型敞开式指数型基金（ETF）市场份额总体降低超91.81亿份，而医药类ETF却逆势增加，变成全市场占有率提高数最多的主题基金。

资料显示，易方达沪深指数300医疗卫生ETF吸钱能力很强，4月至今该基金认购提高54.5亿份，增加量在ETF甚至全市场的基金中均排到第一位。现阶段易方达沪深指数300医疗卫生ETF全新市场份额做到364.08亿份，创下历史新高。

值得一提的是，4月至今ETF市场份额增加量前4位股票基金都属于医疗健康和药业主题风格。华宝中证诊疗ETF、银华中地区证创新药产业链ETF的市场份额均创下历史新高，各自提升410亿份和70亿份。

将时间范围变长来说，今年过年至今，ETF含有16只周度市场份额不断取得正增长，等同于持续维持10周增加。这种ETF中，有9只来自于药业医疗保健主题风格，总数占有率较大。

从资产趋势来说，4月至今，ETF含有6只净流入额超15亿美元，在其中易方达沪深指数300医疗卫生ETF、银华中地区证创新药产业链ETF、华宝中证诊疗ETF的主力资金流向额度居前，各自资金净流入29.16亿人民币、22.76亿元和19.18亿人民币。

整理以上3只ETF的前十大重仓发觉，大部分归属于创新药相关概念股，在其中药明康德和泰格医药得到3只ETF重仓股，江苏恒瑞医药、爱美客、智飞生物等得到在其中2只ETF重仓股。去除重仓中反复个股，这3只ETF前十大重仓共涉及17只个股，最新价较2021年高些均值下挫50%，智飞生物、长春高新、康龙化成、通策医疗等7只个股调整力度已经超过60%。从公司估值来说，复星医药、万泰生物、智飞生物、药明康德全新股票市盈率已不够30倍。

近年来，申万医药生物指数值总计增涨5.36%，仅超越沪深指数300指数值0.26％。从细分行业来说，中药板块年之内总计增涨11.25%。

4月至今，药业板块行情有一定的转暖，申万医药生物指数值总计增涨3.42%，超越沪深指数300指数值近3％，诊疗研发外包、血制品版块涨幅居前，指数值均上升超4%。

总体来看，中药材和血制品是近年来主要表现比较好的药业细分化版块，且得到外资企业持续买入，股票龙虎榜已经连续5周资金净流入血制品、中药材、医疗器械这三个细分领域。

在这里三个细分领域中，广东白云山、奕瑞科技、博雅生物、马应龙持续5周获股票龙虎榜资金净流入，以岭药业、奕瑞科技、众生药业、鱼跃医疗、上海莱士等16股获股票龙虎榜资金净流入额超亿人民币，在其中迈瑞医疗、华润三九、广东白云山近5周资金净流入额各自达9.42亿人民币、5.48亿元和4.84亿人民币。

上年四季度，证券基金对医药股就会有显著买入。股票基金2022年四季报表明，对医药股的持仓量相比去年三季报提高7.1亿股。细分领域来说，得到股票基金加持的主要体现在化学试剂、中药材、原辅料、诊疗研发外包、医院门诊这5个细分行业，增股票数均超亿股。

从持股变化看，去年第四季度，股票基金对27只医药板块加持超干万股，在其中人福医药、红日医药、美年健康、普洛药业加持总数居前，均超6000亿港元。人福医药的增股票数较多，总计提升1.28亿股，基金持股占比自去年三季报的4.49%提升到第四季度的13.11%。普瑞眼科、同和药业、首药控投、泰恩康的占股比例较三季报提高超10％。

以证券基金2022年年报披露的持仓明细统计分析，14只医药板块得到超出100一只基金拥有。迈瑞医疗的持仓股票基金最多，有582一只基金聚堆拥有，总计持股数为1.28亿股，在其中中欧医疗健康混和A、景顺长城新兴成长混和A对它的持股数居前，均超干万股。

爱尔眼科、药明康德、江苏恒瑞医药、人福医药、康龙化成是公募基金重仓股的前五大医药板块，总计股票数分别是9.76亿股、4.95亿股、3.97亿股、1.91亿股、1.78亿股。

多名私募基金经理表明，通过2年的变化，医药股现阶段性价比高突显，伴随着正常的诊疗秩序修复、集中采购规矩的进一步优化及其医疗保险自主创新扶持力度的增加，医药股将出现大量的投资机会。

医疗行业归属于陡坡厚雪的跑道，场内资金挑选底位加持，和行业深层减仓、公司估值见底、市场前景转暖的期望有一定关系。

2020年，疫情传播造成药品、预苗要求猛增，药业板块行情不断火爆，当初申万医药生物领域指数上涨51.1%，上涨幅度排到全部行业板块第6位。火爆市场行情不断至2021年初，当年下半年开始，在集中采购现行政策、PD-1医保药品谈判减价超过预期等多种因素推动下，医药板块二级市场走势持续下降，行业板块后半年总计下挫13.77%，在同时期申万行业跌幅榜中稳居第3位，医药类基金基金净值也大幅度减仓。

此外，医疗行业一级市场金融环境发生了很大的变化，创新药与创新医疗器械公司深陷融资难、管道并未转现、后面资金投入极大等窘境，药业行业人员形容为“资本寒冬”，药业板块行情被连累。

伴随着指数值下跌，市场整体公司估值已经进入底位。截止到全新收市，申万医药生物领域滚动市盈率为24.77倍，处在2000年至今8.06%分位，间距历史时间中位值38.91倍具有比较明显的修补室内空间。从细分领域来说，原辅料、化学试剂、中药材、生物制药、医药业、医疗机械和医疗服务股票市盈率要低于历史时间中位值。

纵观历史市场行情，医药股从2005年至今有5次显著的大幅度减仓，大部分减仓力度在40%-50%上下，在其中2008年、2015年和2018年都为因为销售市场系统风险所导致的调整。融合现阶段行业估值水准来说，机构认为，药业各指数值已经处于底端地区，下挫室内空间也许比较有限。

业内人士分析，相比2022年，2023年疫情冲击趋弱，医院看病总数放量上涨有希望产生行业景气回暖。外场要素方面，美国加息或临近尾声，流通性重归有希望产生创新药流通性修补及其医药企业股权融资挑战性的相对性缓解。

最近创新药版块经常出现变动，多个创新药ETF得到场内资金很多注入。香港股市、A股多个创新药相关概念股暴涨，尤其是4月7日，创新药版块迈入全面爆发，相关概念股基本上全程取得增涨，10余只个股涨超5%，药明康德、江苏恒瑞医药当日均获得超4亿人民币主力资金净流入。

股票消息来说，全世界最具影响力国外癌病科学研究协会年会（AACR）将在当月中下旬举办，超出20家A+H股创新药公司将于此次会议公布自主创新种类测试数据，市场对于创新药认知度提升。

此外，伴随着AI版块上位发生分裂，部分资金逐渐找到新的机遇。创新药兼顾低估值、高新科技特性，顺理成章地变成资产轮动补缺口的对接点，许多资产逐渐弯道超车AACR大会催化反应。

现阶段Wind创新药版块股票市盈率为32.93倍，处于历史22.01%分位，板块内20余股的市净率小于这一水准，人福医药、长春高新、凯莱英的市净率均不够20倍。就现在全新股票价格较2021年高些减仓力度来说，康泰生物、智飞生物、凯莱英等10余只股票的减仓力度超60%。

创新药板块，科伦药业、通化东宝、康泰生物、信立泰、智飞生物、药明康德已公布今年一季度年报披露时间，均是预喜。

环顾全部医疗行业，不论是市场走势或是资产的视角，中药板块近年来主要表现更为醒目。

针对这一波中药股市场行情，估值修复和股票基本面改进或者根本原因。近年来，中药板块迈入多种利好消息催化反应，最先，“十四五”整体规划高层现行政策全力支持中药材传承与创新发展趋势，一部分头顶部中医药企业在这样的背景下提升科研投入，推出一系列中药创新药，中药材公司估值体系高新科技发展特性日益突显；次之，中草药价格大规模大幅增涨，交易充沛，中药企业销售业绩前景可期；再度，全国各地中药方剂集中采购总体上竞价规则设定较柔和，头顶部中药企业将实现以价换量，占领更高市场占有率；除此之外，中药板块国营企业占比最高，特别是龙头企业企业，在国有企业改革的浪潮下，中药行业管理提升有希望逐渐贯彻到销售业绩上。

中药材不仅传承历史，也走向未来，中医药企业持续加大研发投入幅度，提升中药技术含量。热云数据统计分析，2019年，A股中药板块上市企业研发费用总计为85.12亿人民币，2021年增长至102.59亿人民币，增长率高于20%。目前有27家中药上市公司公布2022年研发费用，在其中22家均同期相比展现提高，太龙药业、江中制药、众生药业、启发药业的研发费用同比增速皆在50%之上。

截止到全新，A股医药股已经有386股公布2022年年度报告或年报披露时间，归母净利总计1424.82亿人民币（年报披露时间取平均值，相同），与2021年的比数据信息对比降低6.34%，医药股销售业绩总体承受压力。

值得注意的是，健康服务、医疗器械板块销售业绩则继续提高，已公布销售业绩的股票归母净利各自总计达205.58亿元和584.59亿人民币，与2021年的比数据信息对比各自提高60.12%和25.25%。

九安医疗销售业绩增长幅度较大，企业预估纯利润约165亿人民币-175亿人民币,同比增加1715.9%-1825.95%，业绩大幅上升可能是由于在国外售卖的检测试剂盒等新冠防疫用户需求大幅上升，有关销售收入大幅上升。亚辉龙、华大智造、安旭生物、三诺生物的归母净利同期相比都实现了超3倍提高。

医疗机械近些年备受资产市场关注，相比创新药来讲，医疗器械产业绿色生态更加完善，且回报周期短，风险性比较低。中信证券觉得，春节过后全国各地医院门诊量及手术量尽快恢复，交易医疗机械及择期手术器材有希望逐渐恢复，集中采购消极预估边际改善，2023年看中高速增长、公司估值处于低位的企业。

（信息来源：证券日报核心数据库系统）