证券日报新闻记者 李军

2018年7月的一个深更半夜，景顺长城基金公司办公室灯火辉煌，她们正在做某互联网技术最底层帐户合作的最终提前准备。主要从事高管和有关精英团队都跟着一起经常熬夜做检测。香港跟公司股东召开会议的经理娱乐，都是一夜没睡，远程控制盯住进展，一直等到检测取得成功，才松了一口气。

那时候，企业IT（信息科技）单位得人偏少，能量有待加强，都没有连接互联网项目积累的经验，让就任没有多久娱乐倍感工作压力。这也使得他充分认识，IT对业务的大力支持至关重要。便决定增加IT资金投入，明确金融科技发展发展战略，提高企业专业化、智能化程度。到今天，IT团队成员对比之前增强了3倍，企业相关业务科技支撑功能获得成倍增加，在一部分行业展开了前沿技术的实践探索。

一直以来，景顺长城被称作是合资企业非常好的一个发展趋势样版，公司长期对焦积极业务经营，在股市投资行业构成了良好口碑，创立20年，总体销售业绩长期性居领域第一梯队。

娱乐在继任经理后，并没有顺着早已非常清晰的品牌化路面往前走，反而是定好了向平台型公司发展的战略，总体目标是干“股市投资领跑得多财产专家”，期待在原有股市投资优点的前提下，扩展全方位的融资能力。他给出了“双翘板扩宽，薄弱点延长”口号，双翘板是指股市投资，薄弱点通常包括处于被动、资配与养老服务、互联网金融等。五年多来，这一发展战略已成效显著，企业不但保持着股市投资核心竞争优势，固定收益+、量化分析、ETF（买卖型敞开式指数型基金）等服务也是有较精彩的表现，企业管理规模从1100多亿增长至超6000亿美元。

景顺长城基金为何可以成为合资企业基金管理公司里的优秀生？娱乐怎么会挑选走平台模式公募基金的路？今年景顺长城创立20周年庆典，将来他对于企业有什么规划？日前，证券日报新闻记者独家专访了娱乐，他指出，自身有极强的紧迫感和危机感，证券基金市场竞争激烈，逆水行舟，必须加倍努力才可以发展。

市场竞争激烈逆水行舟

证券日报新闻记者：2011年你赶到景顺长城，添加证券基金领域后，您对股票基金的认知有什么不同？

娱乐：在初期，我觉得基金一类商品，后来越来越觉得应该是一种解决方法。企业发展都是，以往融资能力比较单一，之后往多样化方位及其为顾客提供建议变化。大家不仅仅是为客户提供一只商品，而是应该依据资产的特点，提供相关解决方法。

证券日报新闻记者：2018年你担任经理，就任前期你关键做了哪些工作中？

娱乐：我上任后，第一是重新整理企业发展的趋势，第一次开会就确认了公司使命与立近期目标；然后就是再次总结归纳及提炼出企业品牌和企业价值观。根据这两个工作中统一思想，在众人达成一致后，下一步的工作就是做投资实力的基本建设。

证券日报新闻记者：你的发展目标？如何进行项目投资体系建设？

娱乐：那时候企业定好的发展战略是：做股市投资领跑得多财产专家。大家在积极个股管理工作做得非常好，用户评价也挺好，在历史上取过几回股票型基金本年度或长期总冠军，但是我们的双翘板仅有个股，量化分析刚有一些基础。薄弱点取决于固收产品线不健全，处于被动刚刚起步、理财规划或是空缺。

我们当时提出了一个宣传口号：双翘板扩宽，薄弱点延长。积极个股虽是我们自己的双翘板，但还要提升，我们当时个股行研精英团队还很精减，设计风格也不是很多元化。同时还要全力补齐短板，大家现有的量化分析、传统式固定收益业务需要持续投入和提高，还需要重新建立融资能力，开设混和资产部、ETF和创新投资部、资配与养老投资部等。务必持续投入项目投资体系建设，从长远来看，好一点的回报率才是根本，不可以提供好的收益就真的对不起客户认可，也算不上发展趋势。

证券日报新闻记者：为什么没走早已非常清晰的品牌化城市道路，想要精准定位为主投资管理？

娱乐：最先，与时共进，财产监督是一个看总量的领域，规模效益较强。海外基金企业发展到一定程度，融资能力都是非常完备的，并且小企业很有可能被大企业收购。次之，从要求的视角，资产的特性愈来愈多元化，必须不一样风险收益特征的商品去配对，因此我们各个方面水平都要具有。假如融资能力上面有薄弱点，资产无法在系统热风，很有可能先从薄弱点的区域流出去了。第三，假如财产过于单一，难以解决市场变化，从公司运营的视角，也要业务流程分散以提升抗风险。

证券日报新闻记者：你具有较强的紧迫感？

娱乐：大家在外部总说自己是头颈企业，一层指的是我们现在的市场份额在头颈，另一层指的是企业发展碰见了短板，若不能提升，难以发展。证券基金竞争越来越激烈，如果不努力，随时都有脱队的可能性，但是如果倒退，估计就没机会再追逐上。如今有着公募牌照的企业近200家，有1万多只资管产品，我们必须要往平台型公司方面发展，才可以更强劲，并且数据平台是尽早做就越好，越往后越艰难。因而，我们应该具有各种各样融资能力，并且在其中需有几类较强，其他也无法差，中后台运营水平也需要紧跟，包含IT的科技能力也需要提高，才可以在领域站住脚。

补齐短板还应当迅速

证券日报新闻记者：大家补齐短板进度得好不好？

娱乐：大家在补齐短板上面有一定进度，但肯定还需要再快一点。投资管理是一个人的领域，最近几年大家一直在做人才梯队建设，绝大多数靠内部结构塑造，也有一部分是从外界引入。外界引进难度很大，要找到更好的人难以，并且引入的时间也非常长。在人才梯队建设层面，我们自己的战略布局是得先资金投入，不资金投入也没有人，更不要提体系建设。

证券日报新闻记者：大家最近需要跨越的业务是什么？

娱乐：一是资配与养老服务，二是处于被动。理财规划与养老服务精英团队会合理布局包含FOF（基金中的基金）、固定收益+、偏债混和等含有理财规划特性、相对而言起伏相对较低的商品。无法承受很大起伏，同时也期待获得一定盈利来应对通货膨胀的稳健型投资者，对此类产品需求还是很明显的。

资配与养老服务是慢工细活，需要将销售业绩那条线画出来的，有销售业绩才可以获得顾客信赖。

证券日报新闻记者：在处于被动财产层面，大家怎么发展？

娱乐：与时共进，处于被动是很重要的资产类别。现阶段公募基金处于被动商品的局面已初步形成，将来无疑是赢家通吃，要找到自己的路径走出来了，很困难。但是我们依然会努力尝试找到自己的发展机会。比如一些指数更新，我们能对一些指数值做更新改造使之更对焦更单纯，在这一方面产生特点。也例如在一些跑道上都还没经济全球化的商品，面向全球扩展是值得探索的方位。

“宁取平平淡淡

不必斩魔录裂岸”

证券日报新闻记者：请谈一谈大家双翘板扩宽的发展战略。

娱乐：企业想打导致平台模式公募基金，在积极个股层面要做到设计风格全面覆盖、领域全面覆盖。近些年，全世界政冶、经济发展都处于动荡不安期，对资本市场危害难以估算。A股市场执行全面注册制后，个股也越来越多了，项目投资更加困难，他们想要保持原先的一点点基本和特点并非易事。企业投资公司高管时间精力基本都放到积极股票上，我自己也很关心。

证券日报新闻记者：大家要怎么做？

娱乐：关键在于团队文化建设，我们会有独立塑造和外部引入两条道路。一方面重视内部结构塑造，增加校园招聘的幅度，强化对研究者的塑造，从内塑造私募基金经理。另一方面，外部的引入一些大家缺乏的、短时间塑造不出的一些样式的私募基金经理。经过不懈奋斗，企业如今积极个股行研总数已增至50多的人。

但是，大家尖端科技行研能量还需要进一步加强。高新科技更新频率迅速，细分子行业也非常多，对人力资源要求非常大；同时还规定连通产业上下游做科研，要是没有积淀，根本没办法紧跟科技发展的节奏感。大家一直在努力提升高新科技研究领域能量，我希望你能配置足够多研究者，及相应的私募基金经理，在发展趋势来临之前充分准备。

证券日报新闻记者：大家对行研精英团队怎么管理？

娱乐：景顺长城基金的投资方法是“宁取平平淡淡，不必斩魔录裂岸”，核心是股票基本面出发长线投资。在这里一大情况下，我们都是私募基金经理责任制，私募基金经理单独管理决策，全权处理项目投资结论。

大家追寻设计风格多样化，就需要消除等级，构建公平气氛。人们内部结构探讨常常说的一句话是：军心涣散，天底下吉祥。自然，军心涣散是针对设计风格，并不是指管理方法。大家不想让有过度权威性的设计风格危害别的团队人员在设计风格里的自觉性。

在管理方面，管账跟管人分开来。主抓投资业务高管无论钱，其实就是不去做私募基金经理，关键要给行研精英团队做服务。私募基金经理则少担负管理方面。管账跟管人需能力也不一样，不愿分散化私募基金经理的时间和精力。

证券日报新闻记者：大家如何管束私募基金经理的举动，例如完美项目投资、风格漂移等？

娱乐：中国在这一方面与海外存在一定区别，国外是依靠标准和跟踪误差来调节基金投资。A股或是新兴经济体，市场有效性仍在提高，获得绝对收益的几率更高一些，现阶段标准与跟踪误差是软的的。大家激励私募基金经理设计风格多样化，但是不激励私募基金经理很完美地投向一两个跑道，并要求私募基金经理的设计风格长期保持，不可以往返飘移。

景顺长城基金从成立起，就设立了回望体制，每季度，主抓项目投资高管和风控管理精英团队会融合基金持股和交易信息，剖析私募基金经理组成、买卖的特点，做归因分析，为此给私募基金经理肖像。对于该季度的操作，对每一个私募基金经理都是有相近论文答辩的沟通。通过各种体制，假如私募基金经理并没有设计风格，会帮他就把设计风格搜出来，假如私募基金经理有设计风格，规定长期保持，假如私募基金经理想要改变设计风格，要讲明白为何要变，实际想如何变。

证券日报新闻记者：请谈一谈企业对私募基金经理的考评时限。

娱乐：大家一直是考评长期性，三年五年占60%，一年占40%。假如私募基金经理业绩不好，企业会给自己三年时间和精力调节，帮他思考问题出在哪儿。考核期太短，一部分私募基金经理的交易行为会也受到了危害，造成实际操作变型，这会对小股民逃避责任。大家尽量减少私募基金经理在交易行为上短期化，激励保持与持有者利益销售市场长期性方向一致。

“你可能会非常努力

但别人很有可能更加努力”

证券日报新闻记者：你们怎么看我国证券基金未来发展趋势？

娱乐：对于证券基金今后的发展满怀信心，国外科研机构以往有一个汇报，觉得未来五年全世界资产管理增量的一半在我国。证券基金是市场化水平最大、管理方法最规范化的资管道领域，并且主动投资水平优势比较明显，证券基金将来的增长速度很有可能高过总体资管行业。

证券日报新闻记者：权益基金的变化较大，严重影响顾客的项目投资感受，你们怎么看？

娱乐：首先客观看待起伏。权益类基金要想获得好一点的绝对收益，是要承担一定变动的，风险与收益通常相伴相生。那如果起伏太大，顾客确实会因抓不紧从而影响赢利感受。因此，搞好投资者适当性管理方法至关重要。最好先说风险性，再讲盈利，想让顾客了解基金风险、起伏到底有多大，自身适合不适合做这种项目投资。

证券日报新闻记者：都觉得股票基金“多见于难做，好干不好发”，这些方面大家怎样做？

娱乐：我们将在经营规模和业绩中间做一些平衡和挑选。私募基金经理如果你觉得经营规模超出了自己管理水平，大家都会选择进行相应的操纵。在某种设计风格较为完美或一位私募基金经理比较火的情况下，我们还会低调处理，不会再过每天做积极营销推广。

此外，在商品发售上最好能够有一些反向合理布局。例如去年年底今年，强势股处在低谷期，这时就应当发发展设计风格股票基金，我们都有发售这种样式的商品，发售很萧条，但的确有钱赚。

证券日报新闻记者：证券基金领域是否尤其“卷”？

娱乐：公募基金行业竞争越来越激烈，如逆水行舟，逆水行舟。你可能会非常努力，但是不知道他人是否更加努力，因此大家心理压力都非常大。尤其是私募基金经理业绩不好时，各方面的工作压力铺天盖天也来了。大家非常关注私募基金经理心态上与精神上的均衡，基金净值给他的工作压力就已经足够变大，企业尽量避免给他工作压力。与此同时，想尽办法帮她们做心理建设和疏导情绪，尽量让她们保持好心态平稳，不会姿势变型。