◎记者 黄坤 张琼斯
居民和企业手中的资金正在寻找财富增值的“最佳解决方案”。
“不到两个月就赚了2600元”“银行理财的实际收益率已经高于4%” ...最近，一些投资者取出存款，开始购买银行金融产品。
当前存款规模和银行金融规模“下降一升”，主要有两个重要因素：一方面，定期存款利率继续下降，进入“2”时代；另一方面，银行金融产品净值反弹，吸引力增强，部分投资者主动将资金投入金融市场。
两万亿元背后：
部分存款“搬家”到财务管理
央行发布的最新财务数据显示，4月份人民币存款减少4609亿元，同比减少5524亿元。其中，居民存款减少1.2万亿元。
除了季节性存款下跌的影响外，“存款移动”似乎正在悄然发生。受访者认为，在存款利率下降和金融市场复苏的背景下，居民和企业手中的部分资金正从表内流向表外。
中信证券首席经济学家明确表示，今年4月，居民部门存款下降明显高于去年同期，其原因可能包括居民储蓄意愿下降、风险偏好回升、消费提振、存款利率下降等。中国民生银行首席经济学家温斌认为，在资本市场和金融市场复苏的背景下，居民的储蓄已经转移。
4月份存款规模和银行理财规模“一降一升”，似乎证实了上述观点。据光大证券金融行业首席分析师王一峰介绍，4月份银行理财规模预计较上月回升1.5万亿元至2万亿元，开放式产品线繁荣明显提升。根据国盛证券普益标准覆盖行业的计算，4月份银行理财产品规模大幅上升，4月底银行理财产品存续规模约27.37万亿元，比3月底增加1.34万亿元。
“银行金融市场规模的恢复主要是由于存款利率的下降，促进了居民资金从存款转移到金融产品。”普利标准研究员郑哲涵表示，2022年，银行金融市场经历了“赎回潮”和“破净潮”的严峻考验。现在债券市场正在复苏，银行金融规模正在逐渐恢复增长。
然而，一些机构报告说，存款和财务管理之间的“跷跷板”效应并不那么明显。股份分行行长告诉记者，银行存款没有明显流出，银行存款余额没有大幅下降，核心债务整体稳定；财务管理，增量资金进入，但不是特别明显。
投资者认购热情升温
财务管理“吸金”力增强
最近，许多金融产品提高了发行规模的上限。例如，招商银行金融招聘瑞和鼎高评级30天持有期1号金融计划将发行规模上限从700亿元提高到800亿元。
“由于存款利率的下降，许多低风险客户开始转向低风险的金融产品。”一位大型银行金融经理告诉记者，经过“打破净潮”后，净值银行金融产品基本上“回归血液”，再次受到客户的欢迎。
一段时间以来，银行理财产品“破净”范围不断缩小，投资收益水平显著。华宝证券在研究报告中提到，4月份有2004款金融产品破净，较3月份减少2053款，占整个市场存在产品数量的4.66%，较3月份“9.39%”有所下降，金融产品破净有所缓解。
除了市场环境的变化外，金融产品收益率的提高也与银行和金融公司调整投资策略密切相关。记者获悉，经过去年的两次测试，金融公司的投资风格更加稳定：一是资产配置更加谨慎；二是混合估值法已成为封闭产品的主流估值法，为投资者提供了更稳定的回报。
居民的避险情绪仍然存在
存款余额继续处于较高水平
在未来一段时间内，存款“移动”到金融市场是否可持续？
一位分析人士认为，不排除中国居民合意储蓄率长期上升的可能性。一旦居民的长期收入预期大幅调整，居民对未来的担忧或预期保守，合意储蓄率可能会大幅上升。合意储蓄率的上升将导致存款增加，居民倾向于将资金投入低风险、低资产，如存款、保险产品、更安全的产品等。
王一峰认为，当前居民的风险规避情绪和收缩现象仍然相对明显，这与居民部门对就业和收入的预期有关。目前，居民的可支配收入正在缓慢上升，他们的风险偏好仍然相对保守，导致定期存款和货币流通放缓。但他对财务规模增长的预期“并不那么悲观”。
他建议，从长远来看，金融公司应努力开发长期产品，改变产品结构相对单一、过度集中在货币市场的现状，使收益率曲线“陡峭”，从而提高产品的吸引力。
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