陈楚
最近，一批知名基金经理陆续辞去所管部分产品，此外，由于明星基金股票基金辞去，一批股票基金又增聘一个新的私募基金经理，这一场辞去和增聘同步进行的运动，被称作中国基金的“减负增效潮”。这一波减负增效潮其背后的真正缘故，通常是伴随着基金财产体量的提高，特别是过百亿元以后，私募基金经理难以持续做好销售业绩。不得不承认，有些时候，基金经营规模是销售业绩的天敌。一个明星基金经理执掌多个资管产品，不但投资建议非常容易相对高度单一化，并且危害基金持有人的投入感受。此次减负增效潮到来，针对基金持有人而言，最少并不是不好的消息。
“减负增效潮”的实际缘故
数据分析表明，近年来，证券基金领域已有超过190位私募基金经理辞去。其中就有多名百亿元私募基金经理现属商品发生变动，例如信达澳亚基金明星基金经理冯明远，近年来，早已各自辞去了信澳匠心独运甄选2年持有期混和、信澳核心科技混和、信澳优秀智能制造股票型基金这3只新产品的私募基金经理，加上上年辞去的信澳精粹配备混和，冯明远管理的基金数量早已此后前10只降低到6只。此外，还有一些明星基金经理管理方法的商品乃是展开了增聘，例如兴证全球基金谢治宇管理的在其中2只商品，在今年的都增聘了新私募基金经理，在其中兴全合润混和在今年初增聘了叶峰为私募基金经理，兴全合宜混和于今年1月份增聘程剑为私募基金经理。
明星基金经理陆续“减负增效”，不外乎以下几方面的主要原因：一是明星基金经理估计要“奔私”或是改投别的基金管理公司了，因此先卸除一部分管理的资管产品，让现阶段所属的基金管理公司有一个缓冲期；二是明星基金经理管理方法的商品太多，经营规模不断增长，一方面力不能及，另一方面这时候产生股票基金集团旗下投资建议、投资产品乃至重仓相对高度单一化，一旦市场风格跟这些资管产品重仓股的风向出现较大的误差，就会造成资管产品的基金净值发生大幅度减仓；三是一些基金管理公司兴新产品的时候，为了提高募资信用额度，便以明星基金经理的名号扩张营销传播实际效果，具体运行中会通常是其他非明星基金经理或基金经理助理在管理，为了能“当之无愧”，明星基金经理还会辞去。
之上众多股票基金“减负增效”的主要原因中，更为关键的一个原因，便是经营规模过大对公司业绩制约，造成明星基金经理陆续辞去“减负增效”。在股票行研行业，同样存在经营规模过会危害基金业绩的现象，特别是在是近年来跑道股风景，一些明星基金经理是依靠重仓股跑道股知名的，但规模在知名度的带动下极速扩大以后，特别是过百亿元以后，这种私募基金经理在跑道股上便会闪展不动。终究跑道股的总市值对比绩优股要低许多，过大资产管理规模能给私募基金经理的流动性管理产生考验。再加上跑道股近期大半年就是来处在调整心态的，重仓股跑道股并不能产生比较好的销售业绩，乃至会引发较大幅度的减仓。在相关诸多状况下，明星基金经理陆续辞去，也就不难明白了。
提高小股民拥有感受
中国基金业为何到今天才产生“减负增效潮”？要解决这个问题，要从中国基金现有的一些顽症谈起。一直以来，基金公司的收益都可以直接与资产管理规模直接挂钩，而非与小股民的投资收益立即密切相关。为了扩大资产管理规模，基金管理公司以培养明星基金经理，而一旦有了明星基金经理，基金管理公司会完美化利用明星基金经理的知名度，很多新发基金或者进行不断营销推广。由于明星基金经理是有“时效性”的，一旦私募基金经理的能力圈并不是销售市场风口，明星基金经理的光芒会加快退色更是被负面的涡旋包围着。正是如此，基金管理公司可以利用明星基金经理的“黄金时期”竭尽所能扩张资产管理规模。直到经营规模太大，超过私募基金经理的能力圈，又迫不得已不得不“减负增效”。
回朔往日，我们不难发现，基金管理公司大量关注的是个人利益，而非小股民的投入感受和项目投资销售业绩，这不能不说是中国基金问题的核心所在。中国基金业要继续稳步发展，任何时刻念兹在兹的，应当是基金持有人利益。只有基金管理公司给小股民产生不断稳健销售业绩收益，基金公司的权益才会得到基本前提。令人遗憾的是，“拼经营规模”一直以来是基金管理公司最大的动力之一。如何克制这类经营规模不理智，争得最大程度为基金持有人产生好一点的销售业绩收益，这也是中国基金业下一个25年应当关键突破的核心内容。
不容置疑，中国基金业是人力资源质量最大的领域，甚至可以说是并没有“之一”。一大批知名品牌毕业的智商大学毕业生进到中国基金，以他的聪慧、努力，在极短的时间可以获得非常高的收益、体面的生活、很不错的地位、耀眼的光环。但可惜，中国基金业依然没有得到基金持有人及全社会发展发自内心重视。并没有哪一家基金管理公司不想让把自己打造成一家“受人尊重的资产管理机构”，但时迄今日，还有哪一家基金管理公司勇于骄傲地拍拍胸脯说：“我们是一家受人尊重的资产管理机构。”其背后其根本的主要原因，是相当一部分基金管理公司没有把基金持有人利益做为最大的动力，而是把资产管理规模更大化做为最大的动力。
假如基金管理公司时时刻刻将小股民利益放在心间，不会出现明星基金经理执掌多个资管产品，比较严重超出个人能力规定性状况，“减负增效潮”的产生，从小股民的角度来讲，不啻是一种好一点的状况，可是却中国基金和基金管理公司安定团结的角度来讲，非常值得认真反思的区域，确实许多。
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