证券日报编写 郭博昊

做为国内资本市场的主要参加人群，中小股东在信息收集、资产规模和专业能力上相对较差，这就导致他的抗风险和自我保护意识比较有限，其合法权益较容易受到损害。提升投资者保护是资本市场永恒的主题。

证监会主席吴清近日在“5·15全国各地投资者保护宣传策划日”中表示，把投资者保护根植于金融市场组织建设和监督执法等各个环节各个方面，不断健全投资者保护的制度建设，协力培养完善理智的投资文化，努力营造崇法守信的销售市场绿色生态，促进金融市场高质量发展的再上新台阶。

采访专家指出，目前我国投资者保护结合实际慢慢探寻积淀出的路线、方式逐步构建起富有中国特色的综合性解纷“辅助工具”。将来，还需要创建行政部门监管部门、司法部门等多部门联动机制；健全集体诉讼体制、投诉和举报纠纷解决体制，加强赔偿损失和刑事审判方式的应用；以严监管切实保障债权人权益。

证券投资者保护体系

不断完善

“在我国2.2亿投资人是资本市场压根，投资人是金融市场资产的关键由来；与此同时，国内资本市场投资人经营规模占总人口占比非常高，投资者的利益事关人民获得感。”人民大学中国资本市场研究院联席会医生赵锡军接纳证券日报采访时指出，从宏观角度来说，金融市场30很多年的发展历程中，上市公司数量迅速增加，股权融资的不断扩大，总的市值持续扩充，依赖于广大投资者贡献。

3月6日，吴清在十四届全国各地人大二次会议编写会上表示，“在咱们这样一个中小股东占绝大多数的市场里面，维护投资人特别是中小投资者的合法权益，是中国证监会最主要的核心任务，那也是资本市场监管工作中政治意识、全民性的直接体现。”

针对中国股票市场来讲，投资者保护是一个绕不过去的话题讨论，制度建设也在不断地建立和完善。2013年，国办发公布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，从完善投资者适当性制度、确保中小股东自主权等九个层面做出安排部署。2019年，新修订新《证券法》做为一项重要的基本性规章制度，在投资者行权法律维权层面，构建起多元化纠纷案件解决、持仓行权、代位求偿等机制，并在实践中取得良好效果。

2023年2月，全面注册制的实施措施上市公司在信息公开环节中遵照公平公正、公平、及时地标准，维护投资者的合法权益。在今年的4月，新“国九条”再度对中小投资者合法权益维护作出部署。

除此之外，随着《证券法》《刑法修正案（十一）》发布实施，及其证券纠纷代表人诉讼制度标准落地式，证券投资者保护体系和赔偿损失体制进一步健全。

强化措施维护保养

中小股东利益

投资者参与金融市场，与证券机构产生纠纷后，往往处于相对弱势的位置，有关纠纷案件能否获得积极回应和处理，关乎千家万户的进一步权益。近些年，金融业经营管理理念产生巨大变化，不会再单纯追求利润最大化，反而是坚持不懈经济效益与社会效益相统一，投资者保护被提到从未有过的优先。

新《证券法》明文规定“股民与证劵公司等产生纠纷的，双方可以向投资者保护组织申请调解，个人投资者与证劵公司产生期货业务纠纷案件并给出协商请求，证劵公司不得拒绝”。一部分证劵公司适用选用调解方式处理与投资者之间的纠纷，鼓励各地子公司添加调解组织小额贷款速调体制。

创立“债权人权益维护联合会”提升债权人权益维护，变成证券公司组织贯彻投资者保护的有效途径。兴业证券在2021年“5·15全国各地投资者保护宣传策划日”后创建集团公司方面的债权人权益维护联合会，不断平稳运行。在实施购买保险日常工作中，联合会从纠纷解决、防非打非、网络信息安全、顾客服务、适老化改造、投资者保护主题活动、上市企业持续督导等充分保障投资者合法权益不受侵害。

申万宏源证券也组建了经理出任主委的“债权人权益维护联合会”，并成立职业二级部门负责具体工作中。与此同时，针对一些涉众涉稳、集中化多发的损害债权人权益事情，申万宏源证券和行业及监管密切配合，构建“大购买保险”布局。比如，违规违纪私募投资基金等非法证券金融主题活动，损害投资者合法权益所引发的举报事情，必须集网信部门、金融体系监管、司法机关等执法机关力量协作，产生预防和处理协力，应对这类问题，申万宏源证券融合举报、起诉、网络舆情等状况，与监管等各个部门保持密切沟通，搭建全方位立体投资者保护引流矩阵。

提升投资讲座对于提升投资人个人决策品质、降低经营风险、推动市场稳定等多个方面都具有重要意义。证券公司组织持续推进投教方面投入，如兴业证券为投资者提供人性化、精准化的服务项目，并针对投资人全生命周期个性化需求，提供定制化投资讲座和保护服务项目。

对于中小投资者来说，怎样在合法权利损伤时合理维护自己的权益？北京大学法学院专家教授郭雳接纳证券日报编写采访的时候提议，中小股东最先必须正确对待和把握自身权益，科学投资、科学理财。次之，需对现阶段的投资者保护管理体系有更多的了解，比如12386服务项目，及其调解、协商、诉讼、代位求偿、勒令复购、代表人诉讼等多元化纠纷解决方式。最后就是努力实现拿起法律武器，有效法律维权。

多部门协作

提高投资者保护效率

在今年“5·15全国各地投资者保护宣传策划日”上，吴清强调，为全面落实新“国九条”，扎实推进金融市场“1+N”各项政策落地见效。中国证监会发布了一系列规章制度标准，包含严格把控首发上市准入关，提升股票分红、股份减持、量化投资等多个方面管控，催促行业机构履行职责等，充分展现了维护投资人的鲜明导向。

在郭雳看起来，目前我国投资者保护结合实际慢慢探寻积淀出的路线、方式逐步构建起富有中国特色的综合性解纷“辅助工具”。纠纷案件多元化解的含义实施措施在不断完善，先行赔付制度、综合执法被告方承诺和勒令复购规章制度、行业调解及诉调对接制度等方式彰显了更加重要作用。

“然而面对一些覆盖面广、类型多样、处理难度大的争夺时，现阶段的购买保险工作中也仍存在不够。”郭雳强调，一是以上“辅助工具”的效率并未全面释放；二是防止在前、协商优先的原则并没有被深入贯彻；三是多方面合力化解纠纷仍待深层次。

怎样切实加强投资者保护？吴清强调，中国证监会将投资者保护根植于金融市场组织建设和监督执法等各个环节各个方面。具体而言，中国证监会将进一步夯实投资者保护的制度保障，进一步推动提升上市公司质量，进一步促进行业组织提高专业服务质量，进一步依规严查证券违法犯罪个人行为，进一步顺畅投资人法律维权救助方式。

郭雳觉得，五个“进一步”充分体现了中国证监会深入推进体制改革，进一步加强投资者保护决心。有关内容涵盖了贯彻落实全新“国九条”、扎实推进金融市场“1+N”各项政策落地式的主要方面，向社会阐释了后面加强监督执法和权益保护的重点工作。

严监管是保障债权人权益的必要手段，针对怎样提高管控高效率，清华五道口金融学院常务副院长田轩向编写表明，现阶段多部门联合协同共治体制还未完全创建，仍然存在岗位职责所有权不清楚、监管不到位、移位的现象；金融体系监管相关法律法规不健全，证券法与刑诉法没完成有机结合，管控执法力度较弱，存有处罚过较轻难题。投资人补偿机制尚需进一步完善，维权途径需不断顺畅。

在他看来，将来需创建行政部门监管部门、司法部门等多部门联动机制。健全集体诉讼体制、投诉和举报纠纷解决体制，加强赔偿损失和刑事审判方式的应用。贯彻落实“零容忍”，更为果断、更大力度地贯彻落实对上市公司装饰表格、财务舞弊、虚报公布等违法行为的打击力度，提升责任追究制度，增加罚没款幅度，提升有期徒刑限制，大幅度提高违法违纪成本费。

除此之外，有业内人士表示，中证中小股东服务站做为法律规定投资者保护组织，在提高投资人幸福感层面发挥了重要作用，根据持仓行权、矛盾纠纷调解、维权诉讼等形式进一步维护投资者合法权益，在投资讲座上发挥更大作用。